$豪悦护理(SH605009)$ $上证指数(SH000001)$ $上证380(SH000009)$
挑一些亮点聊聊吧。
第一只次新股处在现在这个境地，既有内因，也有外因，从2021的年报里不难看出，管理层一直在“开源节流”这件事情上不遗余力，而自上市以来，公司管理层所展现给市场的画像是：思维活跃、亡羊补牢、充满敬畏、深明大义，这在一定程度上给公司的市场形象做出了些许的纠偏。
首当其冲的便是公司分红，按照4月26号的收盘价计算，股息收益率几近2.9%，整体支付率超过44%，这可以看做是年轻的上市公司管理层在历经了错误的经营决策后，以非常诚恳的态度向所有股东表达的诚挚歉意。
尤其难能可贵的是在公司业务受到外部因素负面冲击的情况下，在收入规模和盈利水平出现明显下滑的条件下，在股价持续下挫市值大幅缩水的背景下，管理层依然不忘“股东权益最大化”这一上市公司的根本要义，而这一切的背后，其实是公司在流动性方面令人眼前一亮的优质表现所带来的能力和底气。
现金规模虽然较2020年出现下降，但依然大幅覆盖了应付款项的总和，这还是在应付合计大幅增加的情况下，而这一覆盖的背后，则是豪悦收现比连续多年的优异表现，以及在净现比上有效覆盖，尤其是经营活动净额的同比降幅大大小于净利润的同比降幅，便从侧面反映出公司在流动性管理方面的用心和谨慎。如果再叠加上资本开支的同比大幅缩减，就更能说明管理层究竟是在如何的“深明大义”。
再看现金循环方面，虽然存货和应收的周转速度纷纷放慢，但好在对于供应商的应付款项同步减缓，综合影响下来，虽然现金周转整体放慢，但纵向比对来看尚未突破历史高点，相对处在合理位置。
再回到资产结构上，纵观豪悦的整体资产负债表，大体上的第一感受就是“干净”，9亿规模的流动负债中有接近8亿元是应付项目和合同负债，这就直接传导出公司财务费用的大幅降低，同时保证了对于盈利能力的正向反馈。
与此同时，豪悦的管理费用出现了最近3年来的首次同比下降，但用于研发端的支出却继续保持了正向增长，即便2021年的这一增速来到了近5年以来的最低，但并未影响公司的研发规模已经接近1亿元水平，这不仅带来了无形资产的继续上升，接近3.8%的研发占比更是管理层在“深明大义”方面的又一直接表现。
即使是在开源节流过紧日子，该花的钱一定要花。
确实，豪悦的业务发展在这几年的特殊时期遇到了一些问题，但管理层极具水平的管控和驾驭能力，又给公司未来的复苏奠定了坚实的基础，且不论这个完美覆盖老人、小孩、女人的快消品赛道究竟会在老龄化、鼓励生育等宏观环境和ZC引导的背景下如何演进，单就当前核心团队所拥有的明事理、不糊涂、有想法、懂敬畏、能执行的优良品性而言，豪悦的未来就不会差。
不管经济如何循环，消费是永恒的主题，甚至没有之一，所谓的“三驾马车”背后其实也都是与消费息息相关，只不过一驾属于国民，一驾属于外人，还有一驾则属于GJ。
所以，当严冬过尽，暖风重新吹拂的时候，草也会绿，但花更会红。