到底是人性的泯灭，还是道德的沦丧。曾经大家心目中的小甜甜，现在成了牛夫人。
医药生物行业，诞生了多少大白马，然而你爱一个人让他买医药生物，恨一个人，让他买医药生物。但是历史的注脚是惊人的相似，这一次不知道故事会有不同吗？是一次史诗级机会，还是地狱式的梦魇。
那么，就让我们一起来盘点，历史上医药生物行业的估值低位。那么先说近期，截至到9月19日，医药生物板块估值到了22.19倍。这一次医药生物行业高点是在2020年8月3日，当时行业估值为59.71倍，这几年生物医药经历带量采购、疫情影响，生物医药估值杀到了惨绝人寰的地步。
2008年10月-2010年4月：如果你相信历史的轮回，那么为么生物医药为么就不会有未来呢？再来看此次行业估值实际仅高于08年金融危机的19.6倍。而那一次下杀之后快速反弹，10年4月初行业估值反弹到44.1倍，实现了翻倍有余的增长。
2012年1月-2015年6月：这一轮医药生物行情堪称史诗级，估值从25.2倍增长到70倍，基本上涨了2倍。当然这一轮泡沫也是消化时间最为长久的，到了2019年1月，行业估值才见底到了23.79倍。
2019年1月-2020年8月：整体估值涨到了59.71倍，整体估值涨了1.5倍，是上一次大牛市的75%。
生物医药估值从每一轮下跌周期最大幅度来看：
2010年11月到2012年1月，调整时间14个月，区间最大跌幅为43.8%。
2015年6月到2019年1月，调整时间长达3年7个月。区间最大跌幅达到66%。
2020年8月-至今，已经调整2年1个月，区间最大跌幅62.84%。
综合来看，此次生物医药跌幅时间和最大下跌幅度仅次于上一轮，按照当下整个生物医药估值也是历史第二便宜位置。
如果历史的押韵会重复，那么生物医药会不会再次涅槃重生呐？价投君对于生物医药还是有信念。越跌肯定是机会越大，但是这一次到底会跌到什么程度，那还得看市场先生什么时候停止发疯，回归理性。
需要考虑的风险点：
第一，当然抛开估值，新冠疫情对业绩估值增加持续性要打个问号，这一块新冠检测的估值普遍偏低，很多跌到个位数估值，这未来如果疫情结束，这一块业绩要剔除。
第二，CXO板块欧美市场较大，这一块也是受益于新冠药业务也是需要考虑疫情结束后业绩下行。政策风险，诸如美国强化本土生物技术安全，提出降低对中国生物技术依赖，叠加欧美经济衰退风险，这对国内依赖欧美业务较严重的CXO板块不确定性风险较大。所以，CXO需要等待利空充分出清消化。
当然，新冠大流行结束，何时结束，世卫总干事谭德塞在联合国大会上坦言：新冠大流行终点在望并不意味着终结，新冠危机结束还为时尚早。至此，新冠大流行终结论不攻自破。
综上，行业估值性价比迎来历史级机遇，而且调整时间也较长。但是细分板块要考虑相关风险因素，尤其是占美国业务比重较大的不确定性。
那么医药的机会还是要细分领域去挖掘，创新医疗器械、创新药（海外业务占比较低）、眼科、齿科、医药连锁，兼顾估值和性价比角度，是可以挖掘出一些历史级的大机会的，这也是价投君重点关注的方向。
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