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我三七互娱以观察为主，不会去购买和持仓，因为我不喜欢三七的游戏。但近期三七的走势让我有些困惑和不解，聊以记录。
按常理推测，三七是A股游戏三傻里24年业绩最有保障的。完美我分析过很多次，诛仙世界的跳票基本让它24年利润很难上10亿了；小吉现在青黄不接，问道都有些不稳，24年压力非常大。只有三七，靠着小游戏赛道的风生水起，丝毫不惧它app端的业务下滑。
以我所知，三七头部小游戏寻道大千仅小游戏端流水大概3-4亿，利润大概4-5000万，利润率不是很高，但也很稳定不错了。三款头部稳定前五的小游戏一起，一年应该可以贡献近百亿流水，10亿利润。
而app端，三七今年也不能说完全没有可打的产品，海外三七今年也会有不小希望逐步恢复。
再加上三七分红以后都会维持60%以上比例，管理层也一直非常强动力推动股价，如此下来，三七其实博弈机会看起来很不错的。
看不见房间里的大象在A股很常见。强如英伟达，在21年还从300多的股价跌到100多呢，这里面无非几个老生常谈因素：
1） 去年6月的立案还没下来 （哪怕是高高举起轻轻放下，希望有个说法）
2）网游管理办法还没落地（同上）
3）作为游戏板块权重股，量化机和机构博弈多，不好撬动 （这个是事实，尤其之前很明显的量化在做震荡）
4）管理层搞的高分红、ESG、回购这套对于A股目前来说有点生态超前，散户更喜欢坤哥那种蹭热点的流量型博出位（包括业绩不公布留悬念）
5）针对网游页游换皮游戏的PTSD偏见（很多人反而很多被所谓精品游戏路线PUA了，业绩没出也大呼没事有研发就有希望）
反正随着业绩兑现和今年的战略打法逐步明牌（小游戏风口+开启海外代理+自研继续孵化+可能存在的扩张or收并购），深挖洞，广积粮，缓称王罢。
首先我同意你的观点：三七现在确实很有投资机会；
从中期的角度看，完美的研发实力加持、吉比特的精品出品能力，这些滤境时不时的碎掉，反而是三七这种粗暴赚钱的会走的更稳。
但从另一个角度来看，目前的国内的增长几乎很难，但三七的出海占比又是做的最好的，从这个角度看，三七的可YY性又是三家中最低的。
个人的感觉是，三七的游戏受众其实很多在所谓玩家眼中就不是玩家，甚至连所谓的LU都算不上，但这些人却是沉默的大多数。玩3A的玩主机的玩大作的这些人根本就不是三七的目标群体，三七的目标群体其实会更下沉。
一个身边的例子是，就在几个月前，我在家等电梯，发现一个85后左右的邻居进电梯，他个人是从事银行职业的，看上去是不苟言笑比较严肃正版的样子，结果在电梯里突然听到了寻到那熟悉的BGM……出电梯时候我转过去一瞥，果不其然就是在用碎片时间在砍树。
比起SLG或者MMO等又肝又氪的玩法，小游戏其实一直是在做减法的，可以不氪，但是肯定不那么肝，而这些勉强算是LU的玩家，缺的可能是时间，让他们去重新坐下来再去熟悉端游甚至主机游戏都没那个耐心（包括我个人也是，年纪越长越容易ED），但是一个轻量的游戏，尤其是这种没有PVE的数值养成游戏，哪怕内容再空洞，这些人也有愿意花点钱买快乐，而且还不耽误他们干正事。
所以我一直认为三七做的这门生意是好生意，被玩家所不齿，但恰恰是最迎合监管乃至于符合社会利益的：因为那些做精品游戏的精品在于哪？本质上就是让你更沉迷，花更多的时间和精力进去，然后在这个基础上还要限制氪金的话，那不是逼着厂家要搞得玩游戏的人更上瘾沉迷用时间换空间（氪金）才行？相反传奇或小游戏like这种的，99%的玩家都不会沉迷或者氪金，沉迷进去的氪金的也多是大R，也就是只用一小部分特殊玩家就能够形成很庞大的利润和税金，在目前的监管环境下有什么不好？
所以有的时候，不一定是三七想要做换皮氪金，而是三七等在目前这个监管体制下做这类反而是容易出成绩成果的。一直在吹米哈游的，这些年出了几个同类？鹰角是不是还在吃舟游老本？莉莉丝老板就更直接了说我就是为了搞钱。而米哈游在原神出来之前不也被吐槽在抄袭老任还有卡普空？
现在的问题就是，阻碍行业发展的最大因素恰恰就是监管自身，而要让监管自身我砍我自己又不太现实，被迫让很多厂商螺蛳壳里做道场，变成现在呈现的样子。