$*ST德威(SZ300325)$ 关于解读和公告分析很多股友都做了详细认真的总结，看了一些文章，德威确实是st股出才子，相当专业，我本后山人便不再赘述。今天着重从大环境背景和风险研判入手做以简要分析。一、大环境。很多人都有这个疑问，为何德威就像上学时的差生一样，被证监会频繁抽中问询，一连三问直叫人提心吊胆。要解释这个问题还要从大环境着手。一切都要从注册制说起，全面注册制是大zheng方针，核心以市场为主导，夯实企业主体责任。要实现这个就要从严肃纪律，挤出水分着手。所以整个2021年证监会都在做这件事，先是一系列政策制度改革提升，后是不断加码监督力度，很多经典处罚案例都出自2021年，这些都是挤水分落实市场导向的措施。就是为了清清白白上市，打破几十年来各种虚与委蛇的手段，纯靠企业硬实力说话，因此在这个大环境下，证监会连续发函询问德威也就不足为奇。作为退市风险板块投资者，我们应该清楚的意识到全面注册制是保险，对此次投资德威而言，信息的高度公开能第一时间了解企业实质，大大避免了类似康得新、康美药业一样暴雷的风险。所以，这一系列动作实质对公司是利好，趋于严格的市场环境和从重的处罚手段能够使德威经营者认真对待重整，少花心思在套路上，踏踏实实为企业生存殚精竭虑，因此连续三个回复滴水不露正是体现了德威管理层的决心和专业度。因此有理由相信后续问题趋于良性解决。二、风险排查。财务类不再赘述，大家分析一一道来没有问题，越来越专业的态度是对风险板块投资的自己最大的负责。在此主要说一下审计问题，众所周知2021年审计报告属于非标最坏的一种，公司前述管理层问题之大令人发指，业绩变脸、违规担保、内控失控不胜累举。虽持股三年我一直对德威不放心原因也在于此。一是多年来各种投资雷声大，雨点小，有开头无结尾，印象最深的就是是驻马店项目，我上下托关系查遍资料，也没有发现任何承诺兑现，这还是zheng府督办项目，其他民间项目结果如何由此可见一般。二是经营严重缺乏市场调研与研判，战略投资匮乏，以口罩生产为例，匆匆上马炒概念，预报大谈美好前景，殊不知美梦不过三秒，更是创下上市以来最大亏损，由此可见企业经营选择问题之大。三是以小窥大看管理，作为标榜氢能源和特高压的高新企业，其官网一段时间竟被下架，上架后也是5年未更新的旧闻，一家小企业尚且明白企宣的重要性，这么大的上市企业能全然不顾也是新闻。由此，这几年我对德威始终将信将疑，之前投资的原因主要是股性太活，加之创业板特性，德威一年之内振幅是很多上市公司多年无法想象的，符合机会投资。以上三点是我之前不看好的原因，但随之证监会处罚落地，一系列企业变化显而易见，从预重整开启，锁定重整人，到债务豁免，业绩大幅减亏，净资产为正，这一切确实倾注了新团队心血而成，央企改革一为资产保值增值，二为大局解困纾困，既已豁免3亿余元债务，若非胸有成竹，一旦退市可是要承担资产流失的责任，非一般能承担。故有理由相信纾困时间表真实存在。最后，抱最大的希望，进最大的努力，做最坏的打算，在力所能及的范围内投资，这票即使前景再乐观，目前非标审计提到的问题违规担保还未解除，虽有承诺但不可不防，最终变化非局内人无人能之，商业谈判涉及企业生存非一般难度，任何时候不可丧失理性。就这样吧，睡了。