$明阳智能(SH601615)$ 重要拐点！明阳智能利空释放完毕，业绩转折已现，静待估值回归！
就在A股2023年中报业绩预告披露的最后一天，海风龙头明阳智能披露上半年业绩预告，继去年四季度和今年一季度的亏损后，明阳智能业绩回归正轨，二季度扭亏为盈，实现归母净利润7.3亿到8.9亿，扣非归母净利润6.9到8.5亿，盈利能力基本回归到上年同期水平。
其实明阳智能二季度业绩回升也不是“突发事件”，早在5月份业绩说明会上，公司就解释了去年四季度和今年一季度的亏损主要是海况条件影响了高毛利海上风电的装机，这个影响也会随着二三季度海上风电窗口期的到来而得到解决。而本次业绩预告中公司也说明了海上现场接收条件改善和施工进度加快，公司海上风机出货量比第一季度增加，印证了公司此前对于二季度业绩的说法。
根据公司之前口径，明阳智能第二季度业绩将回复到上一年水平，但全年出货量释放将主要集中在下半年，公司预计2023年全年风机出货14GW。 而14GW的出货意味着明阳智能今年的出货量需要翻倍增长，在此前，尽管公司已经披露了32GW的在手订单，但在一季度的阴影下，市场仍在期待右侧拐点，而公司披露二季度业绩回升则是重要的信号。
按照公司全年出货计划，二季度打平之后，公司三四季度风机出货量将快速上升，尤其是高毛利的海上风电；另一方面，风场转让对于明阳智能利润补充效果显著，公司预计年内实现风场转让2GW，计算下来利润在20亿左右，一季度没有实现的风电场转让会在下半年集中实现。 再加上公司披露一季度正在建设的3.5GW电站预计绝大部分会在年内实现并网，为公司贡献发电收益，计算公司全年净利润增速达到30%还是有迹可循的，而在当前背景下，能够实现30%增速的风电企业凤毛麟角。