通俗的了解保险公司
依依然清凉雨夜2023-07-02 22:31 · 广东
什么是新业务价值？
新业务价值是指：新销售的保单，预期未来产生的收益贴现到今年的价值。
这句话怎么理解呢？
我们知道，购买寿险，不是一次性交清费用，而是一年一年交，举个例子，一份寿险，售价5000元，需要连续交10年，总费用是5万元。
那么，保险公司就可以把这5万元，直接折现到客户交保费的第一年，比如这个客户是2020年开始交，那么这5万元是在2030年全部交清，公司在2030年才能算作利润。
2030年的5万元，折现到2020年，它值多少钱，这个就叫做新业务价值。
这个计算过程，我有写过一篇文章，现金流折现法，跟它是差不多的过程，2030年的5万元，以折现率11%计算（保险公司常用的折现率），那么今年的价值就是5万÷[（1+11%）9次方]≈19531元。
（这里说的10年只是举例，有些保险可能是连交5年或者15年或者20年。）
新业务价值反映的是公司经营能力和新业务拓展销售水平。
根据中国平安2019年的年报显示，新业务价值同比增长5.1%，这个增长是多还是少，跟前几年的对比一下就知道了。
中国平安2017年新业务价值同比增长32.6%，2018年新业务价值同比增长7.3%，这样一对比，就知道2019年新业务价值5.1%的增长率是有多低了。
除此外，还有一项指标，叫做“用来计算新业务价值的首年保费”，这个又是什么意思？
就像上面说到的，这份寿险售价5000元，需要连续交10年，第一年交的保费，就叫【用来计算新业务价值的首年保费】。
这项科目也非常重要，我们在看这项科目的时候，其实就是在看中国平安未来的收入情况，根据中国平安2019年年报显示，这一项科目下降了3个百分点。
【首年保费】的下降，其实就是反映了公司未来的业绩存在下滑的风险。
这也就解释了，为什么中国平安的股价走势是低开震荡而非高开高走，看不懂平安财报的人，只以为市场在发疯，这么优秀的成绩单还能下跌？只有看懂了财报的人，才能很镇定的做出投资决策。
那么，说完新业务价值，再来看什么是内含价值？
内含价值就是保险公司的净资产加上已经签发的保单在未来能够创造出的所有利润。
（内含价值说白了就是保险公司最保守的估值，它只表示当下能产生的所有价值，不包括未来的成长性和各种影响力。）
内含价值包括2个部分：调整后净资产+有效业务价值。
调整后净资产是指：净资产的价格每年会随着市场的报价而变化，比如房产、股票等等，今年的价格和去年的价格肯定是不一样的，因此叫做调整后净资产。
有效业务价值是指：所有已经签发的保单在未来一共能创造出的所有利润。
再接着上面的例子，这份寿险售价5000元，连交10年，2020年交了5000元后，以后的9年每年都要交5000元，虽然，保险公司还没有收到后面9年的费用，却基本上可以说是已经锁定了这个客户腰包里的钱。
2021年的5000元，折现到2020年，就是5000÷（1+11%）=4545.45元。
2022年的5000元，折现到2020年，就是5000÷（1+11%）²=3960.5元，以此类推……将9年的费用全部计算出来加总并加上第一年的费用，就是有效业务价值。
有效业务价值与新业务价值的关系，其实就是：
有效业务价值=新业务价值×某个倍数
因此，内含价值的公式就是：
内含价值=调整后净资产+新业务价值×某个倍数
评论
4
写评论…
3
加贝笔记
客户交的5000元保费只是收入，而不是利润，为什么有效业务价值是直接将5000元折现？内含价值不是未来所有利润的折现吗？
依依然清凉雨夜：向别人请教问题，要礼貌一点，别人研究的成果也不是大风刮来的。
07-25 15:36 广东
我有易罐
谢谢分享。能结合中国平安分享一下吗？
依依然清凉雨夜：中国平安目前主动进行寿险改革，很大概率将获得成功，另外这几年疫情，深度影响保险业，开放后中国平安业务将迎来复苏。还有就是以目前中国平安的剩余边际来看，即使未来10年什么都不用干，将有1万亿到1.2万亿的利润。不知你看了这些后对中国平安有没有信心？
07-03 09:24 山东
加群学习