$沐邦高科(SH603398)$ 垂直一体化，顾名思义就是要把握光伏产业链的关键几环，尽可能加固护城河。垂直一体化在光伏行业已不是个例，2021年全球光伏组件出货量前五名隆基绿能、天合光能、晶澳科技、晶科能源和阿特斯太阳能无一例外的都将垂直一体化战略视作未来发展的重点。其中，隆基绿能、晶澳科技、晶科能源一体化布局较早，当前一体化率均超过50%，外采比例成功大幅下降。 沐邦高科谋篇布局垂直一体化的第一枪即是收购豪安能源，切入硅片和硅棒生产。现在沐邦已经有大尺寸硅片量产能力。在完成收购后，沐邦开始向上下游拓展，公司做股票定增目的之一就是建设智能化硅提纯循环利用项目；在产业链下游，沐邦高科看中N型技术中较为成熟的Topcon路径，拟建Topcon光伏电池生产基地。 再来说下一体化的好处。一体化理论最早是由美国经济学家保罗·克鲁格曼在1981年提出的，其重点强调跨国公司生产经营各环节的内部化。本质而言，垂直一体化既是提升经济效益的途径，也是培养自身竞争力，增强抵抗风险能力，进行主动战略规划的手段。聚焦光伏赛道垂直一体化后，硅料、硅片、电池片的利润全部体现为最终组件利润，这会让企业业绩更加平稳，也让产业链各环节实现有所差异的产业分工。这样做不仅能够提升协同效应，而且可以减少无序竞争，将更有利于光伏产业的发展。