腾远钴业:主要业务是铜和钴 ,比例大概6:4。铜产能50000多吨。从去年第二季度开始铜价反转。铜产量从前年2万吨到23年5万吨,钴产量也翻倍,但价格跌了百分之七十,钴价格低位企稳。今年估计一股收益2.3元+,动态市盈率20倍,净资产29.4元,市净率1.58。看点:铜价震荡走高,产能投产,期待钴价回升。缺点:没有矿山,但在推进矿探!
钴产品毛利率大幅下滑主要是产品单价在23年下跌超过50%所致。铜产品是规模效应,铜加工毛利率怎么会这么高?
采购模式看下来公司的铜和钴产品都是采购原材料然后只是一个加工企业。自己没有响应的矿源?
报告期,由于公司投入生产线的增加(加工型企业)使钴、铜产量与销量均大幅提高;铜库存量较上年增长 510.27%,主要是由于产量 增加导致期末结存也增加,且由于本年产销率为 99.18%,较上年 103.34%略有下降,导致期末库存有所增加。同时 2023 年公司新增加镍、锂产品线。
三费合计2.62亿,占收入比例为4.72%。财务费用主要是上市超募资金导致货币资金再瘦40亿的理财收入,无长短期借款。
公司存货减值损失这两年都比较大22年4.47亿,23年1.39亿,导致虽然费用率较低,但是净利率低了很多。
2023 年腾远本部年产 2 万吨钴、1 万吨镍金属量系列产品异地智能化技术改造升级及原辅材料配套 生产项目扩能及完善相关配套建设项目中 13,500 金属吨钴部分、10,000 金属吨镍部分、15,000 吨电池 废料综合回收部分、5,000 吨碳酸锂部分已投产,刚果腾远三期、四期建设项目正按计划持续推进中, 2024 年公司将充分发挥现有既定产能,同时加快腾驰新能源项目(一期)一阶段的产品导入工作,并 根据市场情况,有序推进募投项目、刚果腾远(四期)、工艺改进等重点项目的建设工作。
23年净利润3.66亿,目前4.21日市值137亿,静态PE37.43,没有自有矿山,加工型企业。$腾远钴业(SZ301219)$