公司自成立以来，立足于药用真菌生物发酵技术生产中药，致力打造国内大型药用真菌制药领域领头雁。公司在围 绕现有优势领域的基础上，通过药用真菌生物发酵技术开创了一条中药创新之路，实现了天然珍稀药材（乌灵参、冬虫 夏草）的产业化生产。药用真菌生物发酵技术生产现代中药可保护珍稀自然资源不被过度滥采；严格按 GMP 管理，确保 每批产品的质量均一、稳定；生产过程不受天气、自然环境等影响；集约化生产，可节约土地资源。
乌灵胶囊是公司独家产品（非处方药），也是中药国家一类新药，主要含腺苷、多糖以及甾醇类、氨基酸以及丰富的维生素、 微量元素等成分。不仅可以发挥良好的安神镇静效果，改善睡眠，还可以缓解焦虑等负性情绪，缓解疲劳，且临床安全 性较高。
灵泽片（处方药）是一种适合前列腺疾病并伴随夜尿频多患者的创新药物，其作用机理独到，从补肾的角度治疗良性前列 腺增生症（肾虚血瘀湿阻证），填补了此症型的用药空白。
灵莲花颗粒（处方药）拥有自主知识产权，曾获得国家二级《中药保护品种》证书，能综合改善女性更年期症状，更好关 注更年期女性的情绪及睡眠
百令片（非处方药）是发酵冬虫夏草菌粉制剂，具有补肺肾、益精气作用。临床研究表明，百令片可以治疗慢阻肺，尤其是 对稳定期患者，可改善其肺功能、优化运动耐力、提高治疗总有效率以及总体生存质量；百令片具有调节免疫功能作用， 能够有效地拮抗肾移植后免疫排斥反应，临床上常用于慢性肾脏病、慢性肾炎、原发性肾病综合征及慢性肾衰竭患者； 在糖尿病及糖尿病肾病防治领域，中医药治疗在不断探索，大量研究表明百令片可减少糖尿病肾病患者的尿微量蛋白及 尿蛋白定量，并且能够保护肾功能、抗炎、抗氧化、增强机体免疫功能、调节内分泌等。
报告期内，公司及控股子公司珠峰药业生产销售的乌灵胶囊和百令片参与了广东联盟清开灵等中成药集中带量采购。 此外，百令片还参与了山东省和北京市的中成药集中带量采购
公司将积极利用集采中标带来的机遇，一方面继续深耕已开发的医疗机构，另一方面拓展尚未进入的医疗机构，以持续扩大销售规模、降低单位成本。公司未来 将加大在院外渠道的宣传力度，推进渠道下沉，力争提升院外渠道的销量。
公司针对不同产品选择不同的销售模式。乌灵系列、百令系列以自营、招商和 OTC 相结合的销售模式，逐步探索布 局互联网+医疗、电商等新渠道业务。自营团队主要进行终端开发和专业化学术推广，保证患者（也是消费者）顺利使用 产品，并最终推动销售过程的顺利完成；OTC 团队开展产品推广策略，加快和连锁大药房的全方位战略合作及门店数量 覆盖。中药配方颗粒主要由公司销售对接医院招投标、门诊渠道、基层医疗市场等途径拓展；中药饮片以煎药服务为保 障，主要通过佐力百草医药销售到医院中药房、中医门诊部等医疗机构。
通过多年的研发、改进，实现了珍稀中药材--乌灵参的产业化生产，实现了传统中药材和现代生物技术的结合，解决了天然乌灵参难以获取的难题，模拟天然乌灵参的生活环境及条件发明的深层发酵 技术实现了乌灵菌的人工培养和大规模生产。（解决了原材料来源问题）
百令片广泛应用于临床各科室，其市场潜 力巨大，成为公司全力打造的又一药用真菌产品。生物发酵技术生产乌灵参、冬虫夏草等天然珍稀药材，具有生产过程 不受天气影响、节约土地资源、产品质量均一、生产成本稳定可控、绿色无污染、保护自然环境等优点
乌灵胶囊、灵泽片、灵莲花颗粒均为独家产品。
2022年，公司实现营业收入 180,515.54 万元，比上年同期增长 23.86%；实现利润总额 32,412.42 万元，比 上年同期增长 45.80%；实现归属于上市公司股东的净利润 27,300.67 万元，比上年同期增长了 52.17%
百令片下滑
毛利率非常高
原材料占比很低，主要系制造费用和人工是成本主要支出项
一个医院采购了3.58亿？前五大客户占比非常高，随着客户拓展有下降空间
三费合计金额约9.9亿，三费占比55%。毛利率稳定在70%左右，故净利率能保持15%左右
23年净利率提升到了20%，提升了5个点，主要是规模效应和收入增长快于费用增长
根据《2022 年国民抑郁症蓝皮书》， 我国现有抑郁症患病人数约 9500 万，人群庞大。随着社会经济的发展和工作压力等多因素，根据《中国睡眠研究报告 2023》显示，2022 年我国失眠人群高达 38.2%，失眠患者人数庞大。乌灵胶囊属神经系统用药，根据中商产业研究院 《2020-2025 年中国生物医药行业市场前景及投资机会研究报告》，国内神经系统用药销售收入由 2015 年的 1,440 亿元 增至 2019 年的 2,043 亿元，年复合增长率为 9.10%，预期 2020 年至 2024 年将以 4.60%的年复合增长率进一步增长， 2024 年将达到 2,509 亿元。乌灵胶囊作为有明确的作用机理、安全性高的安神类中成药，针对失眠、焦虑、抑郁等适应 症都具有良好的临床效果。
力争把乌灵系列打造成 20 亿、百令片打造成 10 亿（目前分别10亿、2.5亿）、中药饮片和配方颗粒打造成 10 亿规模 的大品种，重点培育聚卡波非钙片为新的潜力品种；同时，通过外延式并购、研发创新丰富品种线，以及引进战略合作 伙伴共同助力公司发展。
23年半年报：
收入增长，销售费用下降导致净利率提升
百令片继续下滑，乌灵系列增长超过20%
本报告期内，公司基于乌灵胶囊、百令片、灵泽片三个核心产品是国家基本 药物目录产品的优势，持续加强市场拓展，乌灵系列营业收入同比增长12.42%， 其中乌灵胶囊的销售数量和销售金额较上年同期分别增长了17.51%和9.12%（未受集采影响？）； 灵泽片的销售数量和销售金额较上年同期分别增长了31.48%和31.96%，延续了 较好的增长；百令片的销售数量增长了0.31%,但由于集采价格的下降，收入减 少了21.18%；中药饮片系列销售金额较上年同期增长了22.08%；中药配方颗粒 主要由于受国标省标备案等原因，销售金额较上年同期减少了29.80%。
资产负债表健康，分红率可以达到3%左右$佐力药业(SZ300181)$
目前市值78亿，静态PE21倍，预计24年5.8亿，动态PE13.44倍，回到25倍市盈率空间为86%，这波重要龙头
