TCL家电自2021年5月控股公司，2022年9月23日去掉st摘帽，22年收入大幅下滑20%，23年收入恢复到21年的水平，毛利率持续提升。
根据第三方的数据，2022 年中国出口冰箱冷柜合计 5,328 万台，同比下滑 21.8% ，主要受俄乌冲突、通货膨胀及渠道 库存等方面因素综合影响。分区域来看，中国出口北美冰箱冷柜 1,576 万台，同比下滑 12.4%；出口亚洲 1,489 万台，同比 下滑 3.1%；出口欧洲 1,393 万台，同比下滑 42.0%；出口南美 246 万台，同比下滑 40.9%；出口非洲 416 万台，同比下滑 13.9%；出口大洋洲 216 万台，同比增长 17.2%。
专业为全球 130 多个国家和地区超 2000 多合作伙伴提供优质产品。奥马冰箱所生产的冰箱与冷柜皆为自主研发与生产，作为国内最大的冰箱 ODM 生产商，产品品质已通过市场检验获 得全球大量客户的认可。
国外市场采用 ODM 经营模式，以高性价比产品及稳定的供货能力赢得众多客户信赖。国内市场采取 OBM+ODM 双轮 驱动的模式，生产和销售自主品牌“Homa 奥马”牌冰箱和冷柜，并为战略客户提供 ODM 服务。多年来，奥马冰箱整体销量 保持在全国行业排名第四，2009 年至 2022 年连续 14 年蝉联中国冰箱出口冠军。
成本控制是奥马冰箱的发展基石。（成本控制能力确实很强）首先，公司从产品研发、接收订单、排单到工艺技术、采购和生产运作等多环节入 手，建立起一套立体高效的成本控制体系。其次，公司冰箱业务采取 ODM 业务与 OBM 业务协同发展的模式，能够实现从 市场调研、产品设计开发、原材料采购及生产等多环节资源共享，最大程度降低整体运营成本。
（1）中国市场及亚太地区市场开拓取得突破性进展，但整体业务规模受欧洲消费市场低迷影响较大
1）今年以来全球地缘冲突、海外通货膨胀、零售库存等因素导致全球冰箱冷柜行业需求相对疲弱，冰箱冷柜出口 出现一定程度下滑，根据第三方数据，中国出口欧洲的冰箱冷柜量同比下降 42.35%。公司冰箱冷柜产品以出口为主，其 中欧洲区域销售比重较大，本年收入同比下滑主要是受前述行业整体下滑趋势所致；
2）为应对市场不利形势，公司积极采取应对措施，在维持欧洲市场和稳定老客户的前提下，大力拓展国内、北美、 亚太等市场，努力优化产品结构。一方面支持协助外销客户开展各项活动促进终端销售；另一方面，大力拓展欧洲以外 市场，在亚太区域收入逆势增长近 10%。同时，公司国内市场开拓取得突破性进展，内销收入远超行业增速。
2022 年度，公司归属于上市公司股东的净利润 42,365.59 万元，扭亏为盈，全面实现聚焦冰箱主业的战略目标， 对冰箱主业经营的具体分析如下：
1）产品结构持续优化，高端风冷冰箱占比提升 公司坚持优化产品结构，本年冰箱销售中高端风冷产品销量占比 35.7%，同比提升 5.9%；收入占比 56.3%，同比提 升 8.6%；（22年收入大幅下滑但是毛利率还有大幅提升的原因）
2）提高运营效率，持续降本控费，提升成本优势 一方面，公司在保持品质的前提下，持续提升生产经营效率和研发效率，并采取减班增效、节支降耗、降本控费等 措施，从研发、采购、制造、运营等多环节入手，提升产品成本竞争力；另一方面，下半年以来，铜、铝等大宗商品及 海运费等价格持续回落，公司原材料采购成本和运输成本得到一定幅度下降；
（3）前期违规事项均已整改，公司轻装上阵再出发，全面回归并聚焦冰箱主业 前期违规事项已完成整改，公司全面回归并聚焦冰箱主业。在处置金融板块过程中，公司发现该板块业务涉嫌信息披 露违规，存在巨额潜亏、隐形债务和法律纠纷，通过全面自查、及时披露并积极主动完成整改，2021 年内完成金融科技板 块全部资产处置；2022 年 9 月，公司控股股东 TCL 家电主动承担该业务约 3 亿元历史隐性债务的兜底偿付责任，公司股票 自 2022 年 9 月 23 日撤销其他风险警示。报告期内，公司聚焦资源发展冰箱主业，持续提升公司运营效率、产品品质及成 本优势，全力化解原金融科技板块历史业务形成的全部经营风险及债务危机。（6.2元-6.38元是公司摘帽时的价格区间，截止现在基本面大有改善但是市值居然没涨）
境外收入大幅下滑，毛利率提升3个点
集中度不是特别高
这个子公司做冰箱的怎么这么赚钱？公司仅仅持股51%
2023 年，公司将继续坚持聚焦冰箱主业的发展战略，持续在出口、内销、产品及运营等方面全面发力，力争更好的业 绩。具体工作如下： 1、在出口方面，公司将紧紧抓住大客户库存恢复正常、海运费回落至疫情前状态、出入境恢复正常等有利时机，加强 与客户协同，推动客户拜访、访厂、验厂等工作全面恢复；此外，公司将加强与控股股东的渠道和客户资源共享，弥补公 司在海外部分地区的渠道不足。 2、在内销方面，公司将开展多维度市场环境及产品方向调研，有针对性的加强重点客户沟通工作，了解用户痛痒点， 指导研发方向；为重点大客户提供多元产品组合，制定个性化解决方案，增强客户粘性。
董监高薪酬也低
22年底前十大无基金，
股东质押风险比较高，这两个股东好像都是原实控人控制的马甲？
不是渠道推动型
长短期借款基本还清
1、2020 年 3 月，公司与中山专项基金指定的新受让方，即中山市金奥股权 投资中心（有限合伙）签订了《股权转让及回购合同》，奥马冰箱向中山市市场 监督管理局递交了工商变更登记资料，并于 2020 年 3 月 13 日取得变更后的《营 2 / 2 业执照》，奥马冰箱公司类型由“有限责任公司（法人独资）”变更为“其他有限 责任公司”其他内容保持不变(即24年4月13日前公司有权行使第二次回购权，如未行使将丧失回购权利)。详见公司于 2020 年 3 月 17 日在巨潮资讯网 （网页链接）披露的《关于转让子公司部分股权及回购暨关联交易的 进展公告》（公告编号：2020-013）。
2、截至今日，交易对方已完成奥马冰箱 49%股权的转让价款的支付，该款 项已主要用于偿还公司借款。至此，本次转让已全部完成，未来，公司将加大资 源整合力度，培育新的业绩增长点，提高运营和管理效率，公司债务结构也将得 到进一步优化。
23年上半年公司收入增长远超行业增速$奥马电器(SZ002668)$
23年年报：
公司实现连续第 15 年蝉联中国冰箱出口量冠军，连续第 16 年蝉联中 国冰箱出口欧洲冠军，公司旗下 TCL 品牌冰箱和洗衣机国内销量均稳居行业前五。
未来，合肥家电将聚焦中高端冰洗产品的创新研发与生产制造，积极推进 全球化战略布局，我们对于合肥家电完成业绩承诺充满信心。2023 年 11 月，奥马冰箱高端 风冷冰箱智能制造项目一期工程顺利竣工并投入生产，这一里程碑事件进一步提升了奥马冰 箱在高端风冷冰箱市场的竞争力。
欧盟 GDP 增长 0.5%， 主要经济体经济表现不佳，俄乌冲突、红海危机及能源供应不稳等多重因素令制造业持续承压，欧洲经济维持疲弱态势；
2023 年全年我国出 口冰箱冷柜 6,507 万台，同比增长 21.9%。其中下半年表现亮眼，三季度和四季度出口增速达 40%和 60%，但仍低于 2021 年的出口量峰值。从出口区域结构来看，国产冰箱冷柜在南美、非洲市场增长抢眼，销量分别增长 70.6%、41.4%；出口欧 洲总量 1,909 万台，同比增长 38.3%，欧洲重新成为中国出口冰箱冷柜的第一大市场。
在我国洗衣机出口方面，在欧美需求回升、产品均价下降、航运价格回落三大利好支撑下，2023 年我国洗衣机出口实 现大幅增长，全年出口量达 3,845 万台，同比增长 37%。根据第三方数据，洗衣机各大洲出口均有大幅提升，其中欧洲、 北美和非洲表现亮眼，同比增长均超 60%。
2023 年，奥马冰箱实 现冰箱（含冷柜）销量 1,214 万台，同比增长 44%。践行“全球专业冰箱 ODM供应商”的独特战略定位
公司全资子公司合肥家电负责 TCL 品牌冰箱和洗衣机业务的研发和生产，自创立以来“TCL”品牌已走过 40 余载春秋， 现已成为享誉全球的家电巨擘。TCL 在 80多个国家和地区设立了销售网络，业务足迹更是遍布 160 多个国家和地区
2023 年度， 公司实现营业收入 151.80 亿元，同比增长 30.15%；扣除非经 常性损益后归属于上市公司股东的净利润 7.14 亿元，同比增长 67.36%。
本期销售量同比增长 33.38%，主要系因海运费价格回落，且 2022 年海外渠道库存大幅消化，客户库存大幅降低后， 本年度订单同比增加较多，因此本年冰冷产品销售量增加，增幅超出行业平均水平，期末库存备货量增加。因此，本期生 产量、期末库存量随销量的增长而增加。
费用增长主要是合并合肥家电费用
奥马的净利率达到了15%，非常高。
23年净利润7.1亿，目前市值85.75亿，静态PE12.07倍，估值偏低，现金流非常好
长虹美菱业绩预告中预计23年扣非利润7.5亿，目前市值89.09亿，两个公司估值差不多
估值低于海信家电，海信家电23年净利润23亿，目前市值385亿，静态PE16.74倍。