一般刚入市的萌新会认为，上市猪企不就是养猪卖猪的么，那猪价肯定是越高越好，剔除了股价先于猪价见顶的因素外，猪价越高股价越高。
但事实上并不是这样，因为目前养殖行业的产能极度分散，将近9成的生猪供应量，都是由年出栏500头以下的散养户提供，行业集中度非常低（CR10不大10%）。但从养殖成本上看，成本和规模呈负相关，所以行业发展的趋势就是产能向低成本模式集中，也就是大规模集团化养殖的上市公司。从这个角度看，虽然生猪行业强周期，但上市公司确实成长股。
我国生猪养殖的上市公司，成本最低的是一体化养殖的牧原股份，其次是公司+农户委托养殖的温氏股份，以及由以这两种模式为主的其他上市公司，包括正邦科技，新希望，天邦股份，天康生物等。我们把他们的养殖成本做一个平均值C1。
剩余的就是大量的散养户，养殖成本平均值C2。
按照之前的说明，养殖成本C1<C2。由于行业周期性，生猪的出栏价格P会随着供应量波动而浮动，这样就出现几种情况：P<C1<C2，C1<P<C2，C1<C2<P。接下来我们就看这三种情况是如何影响产业的。
P<C1<C2：全行业亏损，行业产能快速降低，P见底开始回升，全行业利润见低回升
C1<P<C2：上市公司盈利、产能提升，散养户亏损、产能降低，但由于散养户规模大，所以总体产能持平或缓慢降低，导致P稳定或缓慢上升，上市公司利润+产能双提升
C1<C2<P：全行业盈利，行业产能快速提升，P见顶开始回落，全行业利润见顶回落
从以上的对比，很显然C1<P<C2对上市公司是最有利的，P在这个阶段停留的时间越长，上市公司的产能扩张越多，同时还处于盈利区间，这样市值增长的越高！但一旦价格超过C2，行业景气周期基本就快见顶回落了，上市公司也不能幸免。
结论：当C1<P<C2时，P与公司股价正相关；当C1<C2<P时，P与公司股价负相关。