$完美世界(SZ002624)$ 一季报之外，不要低估完美世界的电竞业务

看了完美世界的一季度业绩预告，公司预计一季度净利润在2.2亿-2.6亿之间。如果简单的比较去年同期的数据，利润是下降的。但如果细拆一下逻辑，其实这个利润是相当可以的。

首先，完美早前把海外子公司卖了，在去年一季度的时候，完美靠这笔交易确认了4.3亿的非经常性损益。今年一季度就没有类似的收益，所以利润自然会同比下降些。还有，公司今年一季度的业绩都是靠老游戏撑起来的，新游戏还没上线，所以能取得这个利润还算不错。

至于新游戏这块，完美的《天龙八部2》最近刚上线，这款游戏不仅有全民IP的属性，还用了很多新技术，比如采用了全新PBR渲染技术，让游戏中一草一木表现得更加真实，提升了用户们“游历江湖”的氛围感。技术+IP双加持，预计《天龙八部2》能给完美带来不少流水。

除了新游上线，我着重提一下完美的电竞业务。如今的电竞行业，正处于“亚运大周期”。来自中国电竞产业的多位代表都认为，电竞入亚将为整个产业创造一个前所未有的发展契机，中国电竞需要抓住这一契机，融入国际舞台，迈上新的台阶，搭建起文化传播、跨国贸易的桥梁。

电竞入亚首先产生的影响是利好电竞用户破圈。过去电竞用户多从游戏行业导流。但“电竞入亚”后，电竞影响力扩大，更多的用户开始认可电竞行业价值，有利于给行业带来新增用户。再者电竞以正式比赛项目亮相亚运会，会对电竞的规范化和标准化提出更高的要求。而从过去的商业经验看，标准化程度的提升，往往是行业加速增长的开始。如今亚运会给电竞带来的规范化要求，很有可能推动中国电竞版权、赛事赞助、内容制作、赛事传播等产业立体生态的崛起，行业想象空间巨大。

在A股游戏公司中，完美世界属于电竞布局较为全面的公司。完美世界不仅是全球顶级电竞大作《DOTA2》及《CS:GO（反恐精英：全球攻势）》在中国大陆地区的独家运营商，也打造了完整、立体的赛事体系和保障体系。最近 5 年内，公司共举办了 17 次大型电竞赛事，累计有10万名观众现场参与。

在即将到来的亚运会中，完美世界的《DOTA2》入选了正式比赛项目。届时凭借巨大的赛事影响力，《DOTA2》也有可能实现用户回流，迎来一波新的增长。并且《DOTA2》在亚运会上也会吸收更多赛事组织、赛事转播、俱乐部管理等经验，为未来的健康发展打下基础。

不仅是商业层面，公司也有望通过电竞发挥出更大的文化价值。电竞赛事是承载中国文化的载体，将助力中国文化走向全世界。这也正是完美世界在做的事情，公司电竞游戏《CS:GO》以秦腔为基础创作主题战歌《花脸》，上线后全球超4000 万用户在游戏中第一次听到中国声音的音乐盒，很好的对全球用户进行了一波文化输出。