本文主要考察2010年-2015年期间联邦基金利率低于0.2%的条件下的美国银行业利润表现。剔除2008和2009年主要因为2008年金融危机带来的低基数波动。从前两篇的净利息收入和非息收入的分析结果不难判断，在低利率环境下，美国银行业的利润很难实现增长。拨备前利润数据确实是如此，6年间虽有波动，整体上看各家银行几乎都没有实现增长。
为了维持净利润的增长，各家银行大幅度减少信用减值损失计提规模，富国银行的拨备覆盖率甚至下降到100%以下。
计提减少还有另外一个原因是，在低利率刺激下，美国经济复苏明显，不良贷款余额增速和不良贷款率不断下降。在资产状况好转的作用下，拨备覆盖率会逐步提升。
在低利率环境下，美国银行业的净利息收入和非息收入表现不佳。但通过减少信用减值损失计提，以丰补歉的方式，并伴随着不良贷款余额逐步减少，净利润仍然能够实现一定的增长。虽然在各个年份表现不同，但各家银行在六年间平均年增长率都达到了两位数。其中，美国银行过山车的净利润表现是因为2010年提了一笔124亿美元的巨额商誉减值，2014年跟美国司法部和联邦住房金融局的103亿美元和解费用。
ROE保持了一定平稳性，6年间，合众银行平均ROE是13%，富国银行是11%，PNC是9%，美国银行是2%。
以上分析对中国银行的启示是：
（1）低利率环境下，银行业仍然可能取得平均两位数的利润增长和ROE业绩表现，核心是要有充足资产减值准备金。对于拨备覆盖率高的银行如招行、宁波银行在未来低利率的环境下，仍然可能通过以丰补歉的形式平滑利润。
（2）低利率并不可怕，可怕的存款利率刚性和经济不断下行。前者会严重降低净利息收入，后者会提升不良贷款比重。目前国内银行的不良贷款来看相对较好，主要是存款利率相对较低，导致息差水平显著低于美国的银行。（中国银行净息差低于美国同行不止是存款利率方面，还有资产结构方面、利率定价机制等方面因素的影响，后续将会增加这部分的专题分析）。
（3）低利率环境下，只要经济能够实现复苏增长，银行业仍然能够实现利润较好增长。因此不用担心低利率，更多的是关注经济表现。