$纳芯微(SH688052)$ $圣邦股份(SZ300661)$
$芯朋微(SH688508)$

【申万宏源电子-半导体】20221116：如期表现，后续怎么看？
重点关注模拟芯片，家电半导体和DDR系列芯片配置机会：

1.代工角度：模拟芯片与家电半导体相关公司，主要生产制程为成熟制程，基本以65nm-180nm为主，代工产能充足，安全边际高，同时国产化率相对较低；

2.短期基本面情况：
（1）季报表现：压力最大点位三季报已过，后续承压问题收窄；
（2）库存水位：三者大多数产品库存处于正常水位，与其他赛道相比状态优质；因行业去库存较早，目前库存水位也处于正常情况；整体库存压力较小，即将进入修复周期；
（3）需求侧：模拟芯片如纳芯微+圣邦来看，两者下游覆盖完整，低端消费类占比低，后续均有赛道升级逻辑，需求稳定，压力较小；家电半导体下游家电情况Q4因促销节日较多同时出现局部回暖，需求有望改善趋向好转；DDR系列芯片中长期逻辑顺利，需求确定性强；

3.估值水位：
目前模拟芯片，家电半导体板块以及DDR芯片，未来两年预计增速均可在30%以上，整体估值均处于历史底部，建议重点关注

首推：
👊模拟芯片：纳芯微，圣邦股份，帝奥微等；
👊家电半导体：峰岹科技，必易微，芯朋微等