同仁堂 财务细节
盈利质量观察收入质量，相关指标表现良好：赊销比例和关联交易收入占比不高，客户集中度也不高。
营业收入经历产能改扩建、质量风波后企稳回升，带动扣非净利润回升。销售毛利率微有上升，销售毛利率和净资产收益率保持稳定。
资产质量
观察2023年半年报的总资产数据，核心资产占比81%，货币资金占比47%。
货币资金几乎都是可随时用于支付的银行存款，金额为135.89亿元。
应收账款占比很低，公司收款质量高。
存货占比约1/5。公司常年生产品种有400+品种，比起品种少的公司，存货会占比会高一些。
固定资产占比，与可比公司相比，居中水平。
长期股权投资占比极低，投资的公司主要驻地国外，从事药品销售等业务，与公司主业高度相关。
其他权益工具（按公允价值计量）占比极低，为北京同仁堂国药有限公司（以下简称同仁堂国药）购买在香港联交所上市的华润医药集团有限公司的股票。
公司没有太多太花哨的投资，一直聚焦在主业相关领域。
负债情况
截至2022年末，公司资产负债率为33.32%，符合公司对资本管理的要求（本公司以资产负债率（即总负债除以总资产）为基础对资本结构进行监控）。
公司有息负债率5.7%，无重大对外担保。有息负债处于低水平。
2023年半年报，应付账款余额为38.22亿元，占比约40%，账龄都在1年以内。大致算来，应付账款约等于4.6个月的营业成本。推测原因有二：一是公司对供应商处于强势地位，能够赊账购货，二是公司维持一定的资产负债率目标结构。
资本支出
公司2019年有产能扩建和升级改造，已转固并投入使用，目前在建工程的情况看，重要在建工程项目待投资体量不大了。
预计后面暂时没有大额资本支出，折旧摊销足以覆盖日常资本支出。
分红
最近几年现金分红情况如下表，近几年除了2019年中期有一笔大额特殊分红之外，公司年度分红金额较为稳定，且逐渐提高。
现金分红占归母净利润的比例维持在30%以上；近三年没有回购股份的操作。
综合以上信息，公司的资金储备和每年的现金流，完全可以满足可预见的投资支出需求，同时有余力减少负债、提高现金分红比例。