$丰乐种业(SZ000713)$ $隆平高科(SZ000998)$ $大北农(SZ002385)$
总理5月22日至23日在河南调研。他强调，农业现代化，种子是基础。要推进种业领域创新平台建设，加强重点品种前沿性研究，加快产业化步伐，培育更多良种，从源头上保障国家粮食安全。
粮食安全是国家安全的重要基础。在今年的政府工作报告中，同样提出了“加强粮食和重要农产品稳产保供”“推动大面积提高单产”“实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动”等要求。近年来，虽然国内粮食产量有所增加，但进口量也持续提升，2020年以来我国粮食对外依存度持续高于17%，处于较高位置水平。在粮食安全背景下，种业科技自立自强、种源自主可控是核心主线。转基因技术的应用是提升粮食单产的重要手段，有望持续获得政策支持。
近年来，我国转基因商业化稳步推进，整体规模持续扩容。2023年10月7日，农业部公示首批通过初审的37个转基因玉米品种和14个转基因大豆品种，并于12月7日正式下发审定证书，12月25日26家企业获转基因玉米、大豆种子生产经营许可证，标志其销售生产正式合法化。
今年1月18日，农业农村部发布2023年农业转基因生物安全证书批准清单（三），包括13个玉米品种、5个大豆品种、1个棉花品种。3月19日，农业农村部公示第二批合格品种。政策驱动转基因品种供给端规模扩张，转基因商业化进程有望提速。
但就种业板块的基本面而言，一季度财报显示整体下行周期持续。受下游种植业下行的影响，种子行业进入被动下行期。24Q1种业净利润同比下降32.74%，存货周转天数同比大幅增加，未来尚需等待周期的好转。
当前我国玉米市场供过于求，24Q1玉米现货均价2460元/吨，同比下滑15.4%。2013-2023年我国玉米种子年可供种量连年高于需种量。2023年我国玉米种子年可供种量为20.4亿公斤，需种量为12.2亿公斤，余种量为8.2亿公斤，市场呈现明显的供过于求现象。
对于当前我国种业行业而言，传统种子供过于求，同质化品种仍面临较大竞争压力和积压风险，而转基因落地将打开行业新格局。种业是现代农业的强大“芯片”，种业科技自立自强、种源自主可控是保障粮食安全的基础，中央一号文件持续聚焦粮食安全，农业农村部也多次发文强调加快生物育种产业化步伐。
转基因种子商用落地将带来市场空间扩容和行业格局重塑，有助于提升种子行业的研发及推广壁垒，考虑到当前该技术及品种储备仍掌握在少数头部企业手中，先发种企有望受益；同时，在国家政策支持与战略重视下，种业的执法及监管力度不断加强，行业秩序有望逐步肃清、竞争格局有望改善。
但就长期投资机会而言，农业是民生保障行业，因此粮食价格大幅涨价一般不为政府所接受，所以基础农业类的上市公司持续成长性并不突出，不是长期投资的优选。