$正和生态(SH605069)$ $东方园林(SZ002310)$ $中电环保(SZ300172)$
1月11日，中共中央、国务院发布关于全面推进美丽中国建设的意见，到2027年，绿色低碳发展深入推进，主要污染物排放总量持续减少，生态环境质量持续提升，国土空间开发保护格局得到优化，生态系统服务功能不断增强，城乡人居环境明显改善，国家生态安全有效保障，生态环境治理体系更加健全，形成一批实践样板，美丽中国建设成效显著。
该份意见是一份全面建设美丽中国的纲领性文件，体现了美丽中国建设的顶层设计。《意见》分为10章共33条，聚焦美丽中国建设的目标路径、重点任务、重大政策提出细化举措，并部署了加快发展方式绿色转型、持续深入推进污染防治攻坚、提升生态系统多样性稳定性持续性、守牢美丽中国建设安全底线、健全美丽中国建设保障体系等重点任务。
进入“十四五”以来，我国推动减污降碳协同增效，加快经济发展绿色转型，环境治理由此进入量变到质变的发展阶段。
《意见》提出推进碳达峰碳中和，逐年编制国家温室气体清单，发展全国碳市场，稳步扩大行业覆盖范围，丰富交易品种和方式，建设完善全国温室气体自愿减排交易市场。
时隔6年，CCER正式重启，首批方法学包括造林碳汇、并网光热发电、并网海上风力发电、红树林营造等四项目。生态环境部将常态换开展方法学的评估、遴选工作，逐步扩大自愿减排交易市场支持领域，现有方法学对减排量的贡献有限，关注后续方法学的发布。
《意见》提出推进污染防治攻坚：
1）推动各类资源节约集约利用，强化用水总量和强度双控，提升用水效率，积极推动污水资源化利用，加强非常规水源配置利用；
2）加快补齐城镇污水收集和处理设施短板，建设城市污水管网全覆盖样板区，加强污泥无害化处理和资源化利用；
3）强化固体废物和新污染物治理，到2027年，“无废城市”建设比例达到60%，到2035年实现全覆盖。
连续两年大旱之后，水资源集约节约利用受到重视，水治理及再生水利用行业有望迎来新的发展机遇。以垃圾焚烧发电为核心的静脉产业园模式有望进一步推广，固废治理行业进入降本、提质、增效的深水区。
此外，《意见》还提出强化激励政策：落实污水处理收费政策，构建覆盖污水处理和污泥处置成本并合理盈利的收费机制；强化税收政策支持，大力发展绿色金融，引导各类金融机构和社会资本加大投入。
《意见》的提出有助于保障水务、固废治理企业的盈利能力，加快回款节奏，进一步改善相关企业的现金流，环保运营类资产水务、固废治理板块具备高分红的能力。
当前，我国已步入环境治理高质量发展阶段，污水治理、固废处置等行业或迎新的发展机遇，部分企业具备高分红能力；新的CCER方法学将陆续发布，进一步打造完善的全国碳交易市场。
但值得注意的是，环保是纯事件驱动的行业，不是经济发展的驱动力，基本面情况并不优秀，399806环境治理指数长期回报较差，并不适合基金投资人去长期投资。
2023年下半年，A股市场受国内经济弱预期弱现实以及国外无风险利率高企的双重影响，两市主要股指波动回调，沪深300股债收益差已跌破-2X标准差，对于着眼长线投资的投资者而言，可以根据自身的财务规划和风险承受能力，在上证指数低于3180点时借助A股市场中主要的宽基指数ETF建立网格交易策略，或者是进行定投，将长期投资成本平滑在市场底部位置。
若按十年周期长度看，我们统计的基于中国十债收益率的两市股债风险溢价比基本已处于十年分位数的最低水平，而若仅考虑纯PE水平，当期的十年分位数也已进入10%以下的位置，宽基长期配置性价比较高。
