5月19日，国家发改委向社会公开征求《电力需求侧管理办法（征求意见稿）》《电力负荷管理办法（征求意见稿）》意见。《需求侧办法》指出，到2025年，各省需求响应能力达到最大用电负荷的3%~5%，其中年度最大用电负荷峰谷差率超过40%的省份达到5%或以上。
根据国网能源研究院预测，2023年全国最大电力负荷13.7亿千瓦，比上年增长6.5%，出现在夏季。据国家气候中心消息，预计赤道中东太平洋将于今年夏季进入厄尔尼诺状态。预计今年夏季气温仍将偏高，部分地区用电高峰时段可能会存在电力缺口。
电力偏紧趋于常态的背景下，通过电力需求侧及负荷侧的管理，有望降低电力偏紧影响，维持电力系统稳定性。同时，从需求侧及供给侧维度推进电力市场化改革以应对新能源装机、发电量占比提升带来的电网不稳定性。
近年来由于电力需求刚性增长，新能源比例提升，电力系统顶峰容量支持力度不足，在迎峰度夏等用电高峰高负荷时期易出现电力供需紧张和负荷缺口。为提高电力系统的稳定性与安全性，火电“压舱石”预计仍将发挥重大作用。
从一季度业绩来看，火电盈利能力已有明显改善，一季度火电公司的平均营业收入为132亿元，同比增长3%，平均归母净利为4亿元，同比增长471%，归母净利大幅提升。后续随着我国煤炭保供稳价政策持续发力，动力煤价格呈下行趋势，有助于火电企业持续降低生产成本、提升经营业绩，叠加发电量的提升，业绩弹性有望进一步抬高。
新能源发电方面，在我国逐步推进能源结构转型的过程中，风电、太阳能发电的装机容量将持续提升。国家能源局近日发布的1-4月份全国电力工业统计数据显示，截至4月底，全国累计发电装机容量约26.5亿千瓦，同比增长9.7%。其中，风电装机容量约3.8亿千瓦，同比增长12.2%；太阳能发电约4.4亿千瓦，同比增长36.6%。
火电公司普遍布局新能源，加速推进新能源转型，装机增速亮眼，或将贡献业绩增量。同时，近期光伏硅料价格持续下行，上游原材料的降价有助于降低风电、太阳能发电企业的项目建设成本，提升企业的经营效益。
在保障能源安全与能源转型过程中，电力与新能源行业央国企扮演重要角色。我国电力行业央国企占比较大，申万电力行业中，央企和地方国企的占比分别为33%和43%。分类型来看，火电、水电、风电、光伏和核电上市企业中，央国企占比分别为93%、90%、91%、33%、100%。
“中国特色估值体系”将是提升电力行业关注度的重要推手。
2022年11月21日，中国证监会主席易会满首次提出要“探索建立具有中国特色的估值体系”，12月2日，上交所发布《中央企业综合服务三年行动计划》，提出“服务推动央企估值回归合理水平”。2023年2月2日，中国证监会召开2023年系统工作会议，针对“建设中国特色现代资本市场”再次提及“具有中国特色的估值体系”。
我国电力行业整体估值低于行业平均水平，近三年来，电力（申万）、万得全A、沪深300的PB（LF）中位数分别为1.57x、1.91x、1.58x。“中国特色估值体系”下，政策端有望推动电力行业估值重构。
综合各方面因素，电力行业在2023年或将迎来基本面、政策面的双击，随着煤价硅价双回落、电价市场化改革推进以及新能源装机加速，电力央企利润空间有望拓宽。
此外，公用事业是防御型高分红板块，在4月经济数据不及预期、弱现实的背景下，防御型板块配置有望受市场青睐。