中国铝业的成本最近几年都是居中，外购网电多半，旗下云铝股份除了自己光伏发电娱乐娱乐一下，全部外购水电。按照云铝股份的路演说法，云铝的成本位于行业前45%位置，未来努力努力可以提高到40%的位置。中国铝业的优势就是稳，自己铝土矿和氧化铝自备，等于拥有一个潜在看涨期权，去年这一块业绩就贡献了不少，然后有一个煤矿在财务上可以对冲一部分煤炭外购成本。新疆的电解铝企业整体成本低一些，位于成本曲线的左侧。东部中国宏桥煤炭成本波动大，去年Q1就不怎么挣钱，后面煤价下来一些业绩就出来了，而且马上大部分产能搬去云南和内蒙古，未来在山东的电解铝产能都变成小规模了。河南的中孚实业已经把50万吨产能搬迁到四川，剩下的25万吨产能自备煤矿和电厂，另外两个未上市的电解铝企业听说也准备搬迁去内蒙古了。