感谢各位老师的回复，我争取晚上写一个我的理解，说说云铝股份过去的6重杀

ROE高起来了，负债率下去了，绿铝溢价明确起来了，减产预期稳定起来了，铝价远期好起来了？

动不动限产，没有主动权相当于捆了一条腿

这两年云铝赚了钱也不怎么加大资本开支了，固定资产投入现金比折旧费用还低。赚的经营现金流还了负债，负债率立马降到了30%。感觉可以往分红吃息的模式去估值了。当然铝价要继续上涨，空间就更大了。

煤炭价格正常化、水电价格上涨以后，在成本上水电铝优势不再明显了

之前预期未来欧洲有碳税优势，现在欧洲没有那么左了，预期落空。之前预期的产能利用率现在看也不及预期。

上波地产因素更多，这多新能源更多，如果地产不拖累早就一飞冲天了

差别可能是云南水电价格预期和现实都在逐年上涨带来的水电铝成本优势的降低