$中国铝业(SH601600)$ $云铝股份(SZ000807)$ $神火股份(SZ000933)$
先说为啥站在当下：
1、中铝ah，云铝、宏桥都经过一轮较大幅度的回踩，差不多都有30%了，中铝h再次跌破净资产。
2、铝价跌回18000附近
4、高善文讲了未来可持续的地产投资中枢，目前超调了
5、高层讲了先立后破
从产业角度，说实话真的没有啥好可以继续分享的，浙商施毅最近几篇电解铝的产业逻辑报告我是很赞同的，和我自己一贯对电解铝产业中长期思考并无二至。
想起三年前第一次以供给侧买入神火，当时神火比云铝低1块钱，早上看了一下，神火比云铝高了4块钱，考虑到分红派息，神火比云铝已经高了5.5元左右，我想这个就是一直以来所称的alpha，即便如此，我仍然不觉得神火就贵了，从未来几年的碳达峰的能源供需角度看，新疆产能的优势还在继续保持，谈股价高低关键看盈利看现金流，还要看持续性。
昨天晚上云铝公布中铝云铝解决同业竞争的承诺延后，我想说到底施中铝集团在云南zf之间的协商尚未完成，中铝股份拿到控股权之后也没有增持，囊中之物貌似确实不急，这一把延期5年，从早上的市场表现看股价已经把合并预期早早打掉了，那么未来云铝中铝回归各自基本面，该炒alpha炒alpha，该炒beta炒beta。虽然在我的认知里，云铝一直不如神火，看一下三季度报表，云铝紧跟神火步入净现金状态，算是行业内最佳标的之一，毕竟云铝大跌了，无论因为合并延期还是因为限产还是因为停电停产还是因为行业需求还是因为期货铝价下来，总归都有过交易了，那么未来如果电解铝行业预期改善我想云铝还是一个弹性标的，这一点要改变很难，这是市场过去几年一贯认知。
从海外看，美元已经从什么时候交易停止加息变成什么时候开始降息交易，明年大概率要开始交易降息有多快的问题，海外电解铝需求目前施弱现实，这个从美欧日这些地方的现货溢价角度都可以看到，lme铝价也不高，但预期方面会逐步改善，加上海外电解铝成本线摆着那里，铝价继续下感觉机会也不大。从国内角度看，库存下降很快表观需求感觉很好，这个和大多数人的体会不同尤其是二级市场的体会不同，这里面一方面应该是有铸锭比例的问题，另一方面确实电解铝依靠房地产的比例越来越低了，现实需求是不差的，尤其是光伏和新能源，对，就是过去几年买方一直拿出来说的需求增量部分。随着lme库存和国内社会库存持续下降，未来预期改善之后铝价弹性将会加大，这一点我们在其他品种都看到了，最近期货市场很精彩。最新的气候会议cop28（第二十八届联合国气候变化大会）对新能源的规划，对电解铝的远期需求形成了强力支持，同样也对供给侧，尤其是海外火电铝供给侧产生了压力。
行业调整幅度不小之后的个人思考，因个人喜欢看中长期产业趋势选择标的，看市场情绪做交易，并不推荐个股，不喜勿喷。