值得逐字阅读，认真消化的巴菲特课堂纪要。与平日里慈眉善目的老者形象不同，这几堂课里的巴菲特更有犀利的capitalist气质。
巴菲特以最简单的语句，讲述了30年前有效，目前依然有效的投资方法。
原文链接：
一些notes:
一、个人觉得最精彩的是以下部分：
判断好生意的两个quick test与三个案例（差异化，资本支出与管理层）
两个quick test:
1. 魔镜魔镜告诉我，今年产品应该卖多少钱？魔镜回答你：卖更多钱。这是个好生意。
2. 你去商店，说要买好时巧克力，店主告诉你我没有好时巧克力，有另一个牌子的巧克力比好时便宜，你跑到街对面去买了好时巧克力。这是个好生意。
三个案例：
1. Company A vs Company E round 1
A：雇佣众多名校MBA，员工福利完善，股票期权，拥有众多专利技术，技术水平一年比一年先进。
E：没有MBA，不发股票期权，没有专利，没有核心技术。
两家公司都没有面临激烈的竞争，都销售必需品。
结果是，到1979年，A一共给股东亏了100亿美金。E的老板是美国最富有的人之一。
A是AT&T，E是Thomson Newspaper。
AT&T的报表上，设备投入有990亿美金，8-9年的时间增加了420亿美金，而这段时间，利润只从22亿美金涨到56亿美金。
Thomson Newspaper，自从Lord Thomson买下报纸后，一分钱没再投入。每年涨价，利润每年增长，赚得的利润用来买新的报纸。
这个区别（资本支出对自由现金流的影响）我花了25年想明白。
anchor:
Lord Thompson的两个回答，让我感觉上了2年商学院：我问他，你怎么决定给你的报纸定价，他说我会让我的经理尽量赚税前45%，并想办法看起来不太像抢钱。他还跟我说：如果有你不想买的报纸公司，打电话给我，我付电话费。
（QAQ：第一句话的意思是，想定多少钱就定多少钱；第二句话的意思是，报纸就是个好生意！）
2. Company A vs Company E round 2
A: 需要1100-1200万美元的资本投入来经营，某些年赚几块钱，某些年亏几块钱。
E: 需要1700万美元的资本投入来经营，利润从400万美元涨到2700万美元。
你们可能觉得是管理层水平的问题，事实上两家公司的管理者都是我！
A：纺织生意，美国一半的西装衬里是我们的产品。花了我22年想明白这不是个好生意（差异化/提价能力），我们想把单价提高0.5美分都非常难。
E：See's Candy，人们对See's Candy有情感的吸引力（emotional attraction）在里面，你不可能情人节告诉你的爱人，我买了更便宜的candy。
3. Company A vs Company E round 3
A: CBS, 1957年，世界最大的广告媒体，3.85亿美元年收入，税前利润4800万美元，市值5亿美金。
E: Cap Cities，1957年，仅有一个小型UHF电台，90万美元收入，税前利润3.7万美元，市值500万美金。
今天，Cap Cities市值70亿美金，CBS 20亿美金。
两家公司在同一个生意里，Cap Cities没有任何CBS不具备的特殊条件。你们应该研究Tom Murphy在Cap Cities做了什么，也应该研究Bill Paley在CBS做了什么（管理层的重要性）。
（QAQ：值得关注的点是，第一，巴菲特只讲了这三个要素，说明他认为这是判断好生意的核心要点，而核心要点并不多；第二，3个Company E同样值得深入思考，那些并不能决定生意好坏的因素，是很多人的误区）
二、其他一些highlights:
· 如果你问了对的问题，你就有可能做出对的投资决策。
· 美国最贵的报纸是Daily Racing Form，你想赌马，就得买这份报纸，it's like selling needles to addicts, basically. （ 可能这才是真实的巴菲特吧QAQ )
· 生活会在你最弱的地方击溃你。我见过最多的是酒精和杠杆。
· 不碰杠杆的一个原因是，我有2X不会比有1X更快乐。
· 买股票前先写一个statement: 我要以__美元买入这家公司的股票，这家公司一共有__股，因此总市值是__美元，我愿意在这个市值投资这家公司是因为_______。很多人买股票时都写不出来这个statement，写不出来就不要买。
· 我20岁的时候，读Moody's Bank and Finance Manual，大概1000页，我读了2遍，发现了一个不到1倍PE的保险公司。
· 我可以向把公司卖给我的人保证，他们的公司不会被再次出售，几乎没有什么其他人能做到这一点。
· 牛奶不是个好生意。
·川普最大的问题是他从来没对过。