$广联达(SZ002410)$ 持有广联达5年，头一回参加股东大会，说了回来要给几个球友汇报一下，也算是自个总结总结。

我想象中的股东大会，怎么也得有个大礼堂，几百号人，结果想多了，股东大会不是投资者大会，股东大会就是走法律程序通过一些决议。加上我总共14人到场，昨天，我荣幸的和大股东董事们一起，代表了4亿多股投票，那一刻，深刻感受了什么是人轻权重。

虽然股东大会不涉及经营状况的交流，但做为昨天唯二的散户（还有一个散户老哥参加），直面公司董事长和高层，交流的机会是无与伦比的，想问啥想说啥，找谁都行，这次的实地调研达到预期，得到一些信息，对大家有用没用，我一股脑的都分享，希望对广联达有兴趣有研究的球友们交流指教。

1.广联达的确散户很少，基本上都是机构投资者，散户不到10%，董秘说因为广联达的业务太难搞懂了，有很多机构投资者也搞不明白，这点让我挺释怀的，因为我研究了广联达5、6年，就抱着“模糊的正确”来安慰自己，看来不是我笨，确实是广联达太难搞。

2.施工业务的推进是个慢活，因为建筑行业是个苦哈哈的行业，且观念陈旧，很难改变，广联达比不了隔壁大厂的飞速发展（广联达在海淀西北旺，周边腾讯百度网易等互联网大厂云集）

3.施工业务中，劳务管理有众多竞争者，因为技术含量低，广联达的价格高，没有优势，很多企业谁便宜买谁的，反正就是应付上面检查，有一个就行。

4.施工业务中，物料管理行业无敌，且最好推广复制，因为实打实的见效，节约3%的建筑成本，立竿见影，推广起来很容易。

5.施工业务的拓展需要很多人员，但这些人很好找，而且人力成本很低，一年就十多万，不像设计人员一年得七八十万。

6.造价的天花板得走着看，前几年说30亿，别人不相信，但很快达到了，后来又说50亿，觉得不可能，现在看也要到了，目前说是70亿，随着市场的发展，也不好说。

7.广联达销售队伍的确无敌，用客户的话说，你们这个销售队伍就是卖鸡蛋都能卖出2个亿。

8.董事长刁志中每年质押几千万股获取资金，不是用于改善自身生活，而是承接了上市公司按规定不能做、但对公司有很大的支持作用的业务，比如产业金融。（这是我一直比较疑惑的问题，一是为啥要质押股票弄那么多钱，二是前几年好好的产业金融板块年报咋不提了）

9.账面上40亿货币资金看起来很多，但除去预留半年人员工资和公司经营运作的资金，并没有太多冗余。

10.高瓴资本进入，首要考虑企业的发展空间，不错的管理队伍，还有他们很注重有没有政策风险，除此之外他们长期持有，不关心短期的股价涨跌。

11.建筑行业日子不好过，反倒有利于广联达的发展，因为大家要过紧日子，必须要扣成本。

这次见到刁志中董事长，给我留下了深刻的印象，他一点架子都没有，慈眉善目，非常的平易近人，如公司董秘所说，他每天就是跟大家一起工作加班，从来没想着改善自己的生活，他儿子开着个小POLO车，也很朴实低调，说实在的，刁总这种境界让我挺敬佩的。

机会难得，我问了董事长一个问题：您认为在咱们企业的发展中，对于推动企业发展，企业自身的优秀、市场的需求、政策的扶持主导这三个推动力哪个起主要作用？刁总说最重要的还是市场有需要，我们去帮助解决企业的问题，至于政策导向国家扶持，有当然好，但不能依赖，还是要自身做好业务，去解决市场需求。这才是广联达发展最大的动力。

说实话，这个回答我有点意外，当然这也暴露了我的短视和浅薄。在市场久了，经常看这概念那题材抄的不亦乐乎，就算是中长线持有，也会对政策扶持重点考虑。但对于企业发展，政策扶持只是助力不是主因。看了费舍的《怎样选择成长股》，又会过于关注企业管理层的优秀，尽管广联达的团队公认的优秀，但刁总对此只字未提，的确，就算是团队再能干，没有市场也没有用武之地。刁总的回答，很大的纠正了我的狭隘认知。

最后再说一些个人的感受：
1.广联达的确如外界和它自我所言，是一个文化简单，专心做事的企业。所谓上行下效，刁志中是董事长，也是广联达的创始人，他这种踏实专注的工作态度，平易近人的工作作风，形成了广联达良好的企业氛围。

2.我认为广联达值得信任。在和葛经理的交流中她提到去年设计软件装机量1700这个数字，她是挨个用户去核查，确保每个都是真实的使用用户，她也反复强调，公司不追求量的爆发，还是首要把产品打磨好，这对于尽快想要一个漂亮的业绩的投资者会有些失望，但对于有耐心的投资者来说，是踏实的。

3.因为行业的特点，广联达自身不追求爆发式增长，但我觉得这几年平均二十多的增长也不错，反正目前看下滑是不大可能。

以上是我的一点肤浅认识，绝不可以做买卖依据，我是长线投资者，17年4月份买入，已经持有了5年，这会让我产生“屁股决定脑袋”的偏见。回过头看，我也后悔90多元的广联达应该卖出一部分，因为1000亿市值的广联达有很多的情绪成分，的确是高估了。但现在的广联达我一定不离不弃，我会看着它慢慢成长，看施工的规模复制，看设计造价施工闭环后，市场空间的打开。毫无疑问有一天我会离开广联达，在它被炒高被严重高估的时候，期待那一天的早日到来😆