周末，我曾经发过一篇短文：新股风险在积聚，到了顶部震荡阶段。pe不是最重要的，有人说，新股不看pe，看市梦率。但我清楚记得，去年这时候有人也说过。200多静态pe的中科、维宏，飞上天的第一创业，多年的新股投资经验告诉我，该走了，故事就是故事，过去多年没有例外，今年还是那个剧本。“
今天，也有几位雪友开始预警风险，但基本是从经验层面，从过去多年的操盘实践直观感觉。甚至有朋友质疑我写的“创业板已老，深次新股粉墨登场”，甚至嘲笑为头裹黄巾的愚民，要在目前带领大家冲向新股。
我并无此意，次新股的风险，我在周末已经清晰提示，嘲笑别人之前，麻烦先清楚地看看别人说了什么，不要有意无意地断章取义。
不说这些了，心态平和是投资的真谛，言归正传。
一、资金推动是a股的本质，更是次新股行情的本质
炒壳也好，高送转也好，各种题材炒作也好，a股的投机大戏已经演绎多年，只是每年的剧本稍作更改，去年的互联网改为今年的新能源、智能之类，演员也更换了一批而已。
这种投机炒作行情的本质，其实就是资金推动。资金聚焦之后，潮涌而上；资金撤离之后，一地鸡毛。
新股次新股行情，说白了，更复如是。除少数长期业绩成长性强的新股外，大部分是在资金大潮的托举下，涌上潮头，一时风云际会，俨然成了弄潮儿。其实，不过是炒作资金的筹码而已，就像安硕信息之流。
二、本轮次新股行情的资金状况
我们对比一下三个代表性指数，看一个指标：成交金额与流通市值的比率。（看着高大上，其实就是换手率）
这是6月21的成交数据：
885598成交金额与流通市值的比率：496/2333=0.2126
399006成交金额与流通市值的比率：1236/28285=0.0437
000001成交金额与流通市值的比率：1982/212473=0.0093
存量资金，聚焦于新股次新股，只有2000多亿的流通盘，一下子涌进去近500亿，平均一天换手21%。
资金推动的行情性质，在数字面前无可争辩。
这么多资金，做这些小盘新股，能不暴涨吗？
但资金撤离后，能不暴跌吗？
去年股灾的教训，和现在其实如出一辙。
这能怨恶意做空的假象敌吗？能怨有人冲着五星红旗来的吗？
三、次新股行情的最佳顶部判断指标
既然清楚了新股行情的资金推动本质，那么判断新股行情的最可靠指标，就是资金量能。当量能平稳或不断放量，次新股整体上涨。随后大幅放量时，行情暴涨。当资金跟不上，行情开始震荡。当资金背离越来越严重，资金恐慌撤离，导致大幅放量。
资金背离，就是次新股行情顶部到来的标志。表现为创出新高后，上升缩量，而下跌放量。这时，即使不是暴跌的前奏，也是大幅震荡的开始。
下图为399678深次新股指数15年6月前后走势。尖顶，但顶部震荡也有十多个交易日。5月28日放出479亿巨量后，后面不断缩量。并且上涨缩量，下跌放量。
下图为今年元旦前后，顶部震荡时间很长。11月12日507亿，后面量能不济，三个顶部，一次比一次量能小，终于大跌。
下图这是现在的399678指数。5月31日开始放量，最多为6月3日的309亿。6月15日重新上涨后，量能一直无法超过3日以后的4天，最多为6月20日的268亿。这是典型的上涨缩量。
而6月21日，指数下跌，大幅放量，312亿，是今年来的最大量。
那么，次新股行情结束了吗？就目前量能的变化来看，是不理想，照这样“上涨缩量，下跌放量”，恐怕不是大顶，也是处于顶部震荡阶段。
如何化解？那就需要后面的上涨时，再放量，超过前面的300多亿。而下跌时，需要缩量，不能再超过300亿。
