精选层不能拿A股上市公司作为可比公司确定发行价！朱老六公司选取了咸亨股份、恒顺醋业、千禾味业为可比公司，确定其发行市盈率。公司自称，发行人对应的 2020 年 扣除非经常性损益前后孰低净利润摊薄后市盈率为 19.21 倍；假设全额行使超 额配售选择权时，发行人对应的 2020 年扣除非经常性损益前后孰低净利润摊 薄后市盈率为 19.88 倍，均低于同行业可比公司 2020 年平均静态市盈率。

我们看到，恒顺醋业市盈率66倍，千禾味业114倍，都高得不行，新三板的咸亨股份只有15倍市盈率，这个是基本正常的。应该说，这种可比公司选择方式是不适当的，不应拿A股上市公司来作为发行参考，因为你毕竟在精选层发行，而精选层还是在新三板。如果想到A股，还需要转板，精选层公司和A股公司并不能划等号，估值也没有可比性。

精选层由于地位、流动性，估值一般都比A股公司低很多。而朱老六等公司都拿A股上市公司来作为可比公司，作为发行定价参考，显然是不对的。这个问题，难道股转公司在审核时不明白吗？我认为应该刹住这股歪风，不应该如此寻找可比公司，更不应该为高价发行寻找借口。精选层公司以A股上市公司作为可比公司确定发行价，这才是精选层频频破发的主要原因。

那么，朱老六能不能申购呢？可参考下盖世食品。同处精选层的盖世食品发行价只有3.48元，市盈率10.28倍，如今盖世食品股价6.18元，市盈率20倍。也就是说，朱老六这个农民企业家一点不厚道，发行价就19倍市盈率，估计申购也只能喝汤。