灯塔媒介5月14日讯，深交所5月10日披露，将于5月16日举行2024年第9次上市审核委员会会议，审核马可波罗控股股份有限公司（以下简称“马可波罗”）的首次公开募股（IPO）申请。这标志着IPO审核流程的正式恢复。
4月30日，证监会联合三大证券交易所发布了新的规则，显著提升了主板、科创板和创业板的上市标准，意味着IPO的难度正在增加。在此背景下，马可波罗的业务表现和市场地位成为焦点。
招股书显示，马可波罗以“为中国陶瓷打造出第一个世界知名品牌”为使命，专注于建筑陶
瓷的研发、生产和销售，是国内最大的建筑陶瓷制造商和销售商之一，主要拥有“马可波罗瓷砖”、“唯美 L&D 陶瓷”两大自有品牌。
马可波罗的主要产品为有釉砖和无釉砖，有釉砖主要包括抛釉砖、仿古砖、岩板、瓷片和文化陶瓷，无釉砖主要包括抛光砖。产品广泛应用于住宅装修装饰、公共建筑装修装饰等领域，主要客户均为大型建材经销商和知名房地产开发公司。
根据中国建筑卫生陶瓷协会确认，2020-2022年马可波罗的营业收入位列国内建筑陶瓷行业营业收入第一，是国内建筑陶瓷行业综合实力第一梯队企业。
截至本招股说明书签署日，美盈实业持有马可波罗的69,215.85 万股，占发行前总股本的 64.36%的股权，为马可波罗的的控股股东。
马可波罗的实际控制人黄建平直接及间接的持股比例合计为 42.12%，控制的股份表决权比例为 95.55%。
马可波罗拟公开发行人民币普通股（A 股）不超过11,949.20万股（含11,949.20万股），募集资金401,793.25万元。实际募集资金扣除发行费用后，全部用于公司主营业务相关的项目及主营业务发展所需要的营运资金。
招股书显示，本次募集资金扣除发行费用后将全部用于公司主营业务发展，有助于扩大公司产能、提高公司绿色生产能力；同时，公司为应对业务增长带来的营运资金需求拟适当补充流动资金。本次募集资金投资项目实施完成后，将进一步提升公司盈利能力。
我国建筑陶瓷行业企业众多、竞争激烈。从整体来看，我国建筑陶瓷行业集中度低，行业呈现“大市场，小企业”的竞争格局。随着房地产行业调控的持续以及环保标准不断趋于严格，未来我国建筑陶瓷行业竞争将会进一步加剧，行业集中度将会得到提高。
在此背景下，如果马可波罗在未来市场竞争中，在新产品研发、产能布局、品牌渠道建设、绿色制造等方面不能保持现有竞争优势，将会给公司的生产、销售及盈利水平带来不利影响。
马可波罗在2021年至2023年期间的营业收入和净利润均出现了波动和下滑。
招股书显示，2022年度、2021年度及 2020年度，马可波罗的财务报表所列示营业收入项目金额分别为人民币86.61亿元、93.65亿元及85.91亿元；净利润则分别为16.53亿元、15.14亿元和15.73亿元。
虽然报告期内马可波罗的业绩整体较好，但由于公司下游房地产行业受宏观经济及政策调控影响较大，若房地产投资速度与开发进度大幅放缓，或公司主要客户经营发生重大不利变化，可能影响公司经营业绩的稳定性，公司营业利润存在下滑的风险。
马可波罗在上会稿中提到，其自主研发的三大核心技术产品——曲面岩板、3mmSPT智能抛光亮面岩板以及AI随机无限连纹产品，都属于高端岩板系列。
公司面临的挑战在于，如何维持高毛利的故事，并应对未来行业竞争的加剧以及成本上升的风险。
马可波罗专注于建筑陶瓷的研发、生产和销售，因此公司所处行业与房地产行业具有密切的相关性，房地产行业的下行也对建陶行业造成了影响。
近年来，房地产市场出现一定程度的波动，进而一定程度影响了建筑陶瓷企业的业务发展速度。
马可波罗在招股书中指出，如果房地产调整加剧，房地产市场陷入低迷，消费者的购房和装修需求增长放缓，将会给公司的产品销售带来不利影响，如公司不能及时通过调整策略、优化客户结构等措施提升公司竞争力降低影响，将会使得公司面临房地产市场波动引致的业绩下滑风险与资金回款风险。
马可波罗的前五大客户中，除了新增的美国建材连锁超市FD Sales Company, LLC和始终位居首位的华耐家居外，其余均为房地产企业。
此外，马可波罗的应收账款和存货规模较大，且经销商状况频出，这些问题都对该公司的运营能力提出了挑战。
马可波罗的IPO之路能否成功，还有待市场的进一步检验。
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