就近日$中国软件国际(00354)$ 对外发布了董事局主席陈宇红博士大举增持公司2000万股的消息说说笔者的一些看法。中软国际是笔者长期关注看好的投资标的，之前也就中软的一些重要事件写过相关解读，整理投资思路的同时，挖掘事件背后的投资机会。今年以来，中软国际在资本市场上动作频繁，公司董事局主席和公司已经进行了多次的增持回购。加上此次增持，陈宇红博士已累计买入2110万股，耗资约1.53亿港元。年初中软国际发布了回购公告，截至至6月17日合计回购约2800万股。纵观中软国际发展史，上一次管理层与公司如此大手笔增持回购还要追溯到2018年，当年的回购恰恰引领了公司股价历史上最强上涨行情。
买股票是买预期
买股票往往是买一家公司的预期，近几年受益于国家大力推行数字经济，行业数字化建设浪潮加速，中软国际业务保持快速发展。行业的高景气度确定了，再看公司基本面，中软国际是国内的信息技术服务龙头企业，近几年公司以传统的信息技术服务为基础，大力推进云智能业务、鸿蒙业务、智能汽车等新兴业务发展。传统业务的稳健增速给公司业绩带来稳定性，而新兴业务的高速增长则给公司的成长性带来了更多的弹性空间。
历史上的大笔回购开启股价上升行情
太阳底下无新事，历史或许不会完全复制，但总有迹可循。对比今年与2018年中软首次大规模回购，我们不难从中发现一些规律。两次大规模回购增持，都发生在中软国际股价剧烈波动回调后。2018年受中美贸易摩擦，市场对公司大客户业务的持续性产生忧虑，中软国际股价从当年最高价7.29港元回落，最高跌幅超66%。中软国际正是从这个低位开始，启动了近三年的持续性回购，助推公司股价在2021年创下历史新高，3年股价上涨近5倍。今年相似的场景再次上演，在国内疫情反复、外围高通胀及海内外经济增速放缓影响下，市场避险情绪持续攀升，港股大盘承压下行。中软国际股价亦难独善其身，2021年12月至2022年3月期间，股价回调近60%。与之相对应的，是中软国际3月底发布的2021年业绩报告，公司营收、利润再创历史新高，收入增速达30.5%，超过市场预期。公司亦在业绩报告后发布不久，正式开启了回购操作。截至至6月17日收盘，公司股价较首日回购上涨约24%。此次陈宇红博士再度增持，或许将再一次引领中软国际的股价上涨之路。
信心+实力支撑中软国际增持回购
基本面的扎实加上公司股价的低位，支撑管理层和公司的增持回购信心。当然仅有信心是不够的，想要支撑大手笔的回购，信心和实力缺一不可。参考近几年中软国际的负债率和现金流水平，不难发现近五年来中软国际的负债率持续降低，优于行业平均水平。现金流亦保持着健康的发展。2021年业绩公布的可动用现金流就高达55.78亿元，较2020年的38.15亿元同比上升46.21%。良好的资金流给中软国际大手笔回购储备了充足的“弹药”。
行业景气度高、公司基本面扎实、股价因市场情绪低估，再配以大手笔回购的资金实力，支持了公司管理层和公司的增持回购行动，也支撑了笔者继续看好中软国际股价走势的信心。