这里谈谈我的理解
这里先说商业模式
同花顺做的就是联系投资人和被投资方的平台，并且给两方提供服务。给投资人提供增值会员服务，给被投资方提供广告服务。我们从这里就可以知道三点。
第一点是同花顺的经营发展是周期性的，随着证券市场的投资热情变化而变化着，这里我们可以看看同花顺14年到15年的财报就可以发现，14-15年营收增长442.91%，营业利润增长1483.53%。15年那次牛市直接带动了同花顺业绩的爆发增长。之后随着证券市场投资热情的热情的下降，17，18年的业绩下降，至于16年业绩为何会上升这个是因为预收款的因素影响。
第二点同花顺提供的会员增值服务，广告服务，这些都是先交钱后提供服务，而且会员服务最少的有一个月最多的有一年，所以要想知道下一季度的业绩增长，上一季度的预收款项就是重要的参考指标。
第三点就是因为前两点，就会形成这样的现象，股市顶峰时到后面暴跌的几个月，公司的利润仍然表现很好，就是因为股市在最高处时，那时的证券市场热情达到最高高度，会吸引更多的人来买入增值会员服务。会员一买就是好几个月甚至半年一年。在后期股市大幅下跌后，以前买的会员你不能因为股市不赚钱就退了，预收账款会按时间慢慢计入到营业收入。这就可以理解为什么16年市场投资热情虽然下降了，利润还在上升的原因，因为15年那波牛市最高峰散户买的会员费，留下了9亿多的预收款，保证了16年前两季度的业绩增长。可以总结一下，由于预收款的原因，营业利润比真实的顾客买会员的热情要慢半拍，这半拍的时间长短和会员费的多少会员时间有关。
所以根据以上三点，我觉得对后面同花顺的跟踪和观察，就是上证指数的涨跌反应整个证券市场投资的热情，还有就是每个季度的预收账款，如果上一季度的预收账款增长了20%，并且这一季度指数又大幅上升，会吸引更多人交会员费，增加预收账款。那么这一季度财报营业收入和利润就是之前预收的本期会员费和本期新增的会员费这样业绩将会非常亮眼。就比如看2020年的一季度报告，营业收入增长34%利润增长25%，这个增长我们回到2019的年报看预收账款是8.37亿比上一年度5.65亿增长48%，这样就比较稳合了。再看一季报的预收款是8.58亿相比去年8.37只有2%的增涨，但是半年报的营业收入增长41%，这个主要是4-6月这几个月大家都知道上证指数从2800到3400，这短时间指数大幅上涨，投资人的热情上升导致很多的人回到股市，广告费和会员费的双增长。
那么如果再走牛市一次，那么这次的利润会达到多少呢，我觉得可以和15年做一个比较。通过和15年用户数量的比较来大致估算一个可能到达的利润，因为牛市会吸引更多的人参与同花顺，成为注册用户。通过财报可以知道14年用户是2.2亿，15年一轮牛市之后注册用户为3.1亿，增长了0.9亿，再来看2020年，注册用户已经增长为4.96亿，相比2015年增长了1.8亿，比如这次牛市来了，再增长0.5亿，少算一些，注册用户达到5.5亿。15年营业收入14.4亿，利润9.57亿，那么如果2020到2021年牛市到来营业收入按人数比例相比15年营业收入为将会达到（5.5/3.1)*14.4=25.5亿，利润达到16.83亿。如果这一次的牛市来的更大更长，公司的利润将更好好，这里只能不断的跟踪市场。来判断投资决策，
而对于同花顺的跟踪，就是通过预收账款和指数增涨反应市场投资热情这两者来提前给下一季度业绩定位，然后来做投资决策。