| 发布于: | 雪球 | 回复：13 | 喜欢：7 |
我观点以前也表达过，北控需要降低估值。
只要够便宜，一样有吸引力。
我对北控的估值一向都是以股息率来作为锚的，我不看他的资产，他的资产和小股东没有半毛钱关系，只有分红，才和小股东有关系。
而他破坏了25年每一期派息不降低的惯例，叠加他管理层不做人。
他凭什么还能有7%的股息率做出估值锚？
他要降低，降低到8甚至更低。
降低到多少，我不清楚，看市场给价格了。
北京痛苦喊了多少年了，但每年一样能吸引很多人进来，为什么？不就是靠着他看起来很硬的资产。所以我说他像印度，完全没说错。
谁不知道印度有问题，但为什么还有企业要去，前景诱人呗。
没有更优标的，我会继续持有，理由如下
1、管理层虽然利益与散户不完全一致，但企业财务真实性好于多数企业，24年年利润和现金流情况大概率好于23年
2、我之前还持有A股的海螺水泥，都是优秀地方国企，分红/回购不积极，对比之下北控的周期性更弱，风险也更低，城市能级更高，北控对比海螺股息率更高，7%股息
3、关于公司管理层诚信问题，因为治理结构不同，地方国企的管理层向上负责，权利受到很多限制，现金利用效率不能最大化，所以考虑PB打五折进行估值，而北控PB才0.32，安全垫蛮厚
给你推荐重庆农商行，股息10%，存款拉动利润，烂账少风险小，能稳定增长。核心竞争力是覆盖了重庆很多乡镇，只有他一家完全没有竞争。那些乡镇不足以养活两个银行，其他银行也没勇气去设点一起亏，完全就是躺着收存款赚钱。 一家以负债端找钱的银行，经济下行对他的影响比其他银行小很多。
云蒙当年不就吹重庆农商行的好吗？
重庆农商行作为地头蛇独自霸占重庆农村市场，资金成本极低，不需在资产端追求高利润，大大降低不良风险，只要自己不作死乱放贷就是印钞机（前两年自己作死给股东贷款亏了几十亿，现已核销完，老实点了），可以近似看做重庆农村地区存款的公共事业股。
大家都知道招行好，但是相比下来太贵了。我是重庆的，一毕业就在银行，十多年了，以上仅代表我自己的一点看法。