$华东医药(SZ000963)$ 受集采等一系列政策的影响，行业确实正在发生深刻的变化，药企的整体失速近两年得以显现，以仿制药为主的国内药企承受了巨大的业绩压力，增长预期似乎都变得扑所迷离了。
仿制药的残酷竞争更加白热化，于是市场预期只有创新药才有更好的未来，业内各大药企纷纷开始转型，年报里均浓墨重彩的描绘自己的布局和未来。
从市场数据来看，这几年国内的创新药成果也近爆发式增长，不少大单品出海已成破局之势。
医药最近也随大盘进行了估值修复，不少热点企业屡创新高，但市场对华东的创新能力和成果还颇具怀疑之势，在犹豫中踌躇不前。
同时，另外的质疑主要在于大单品百令的竞争加剧，吲哚布芬等几个重要产品的集采，以及医美上少女针的竞争前景等等。
确实，这些都是实实在在的风险，我们也不能视而不见。
华东的四大板块，目前仍然只能更多的期待医药工业这块，商业是打辅助的，医美和工微还不及一个大单品（医美或已接近）。
这样的风险相对已经是显性的了，极为担心的资金也已大面积逃离，华东因此一度断崖式探底。
随着年报、一季报的出炉，加上投资者交流的信息，可以说华东现在状态还是良好的。
业绩仍在增长，分红力度加大，产品研发和BD管线逐步进入收获期，在研产品（包括医美）也在丰富之中。
当然，市场担心的是后期的竞争，而且就集采来说，确定性极强，几个重要产品大概率会面临降价风险。
很明显，市场认为大单品的竞争和集采压力，一定会极大的冲击业绩。
不得不承认，对业绩的增长预期确实不明朗了。
但事情总得看全面一点。
华东大概率会呈现此消彼长的格局。
首先，就百令来说，华东的产品力已经得到市场认可，新入场者怕是短期内很难撼动其主导地位，其市场的开拓也需要投入和时间，加之，华东的反击还没有成定局，而且这个市场还不完全是零和市场。
再说集采的影响，本身这个也是逐步的，第十批集采是否能纳入华东的重要产品还存疑，即便进入了，目前来看已经温和了不少，而且增量上也能弥补一点降价的负面，药企对集采的应对总体来说已比之前从容了些。
增量呢？
一是工业上近两年近十款产品将陆续上市，华东的销售是值得信赖的。
二是现有产品的持续增量，尤其是看看近年来吲哚布芬的增长。
三是医美短期增速虽然会减缓，但仍处于扩张期，而且几款的注射类和肉毒也处于研发后期。
四是期待华东说的对外授权，工微上也有助力。
华东的运营质量理想，现金流状况良好，为华东的转型提供了强大的保障。
企业治理结构也比较理想，管理层积极进取，研发优良，信披优秀，销售出众。
医药本身属于刚需型，还是一个螺旋式上升的行业，政策也会逐步稳定，未来老龄化社会会加速到来。
随着时间的推移，这些X因素将逐渐揭开面纱。
可是投资啊，还真难。