上图为：CCTV4 2021.12.02晚饭时候拍的
前面新高教说限。制高教公司并购，大家就很慌了，是不是高教的投资逻辑变了啊？让我我就卖卖卖。结果昨天新高教的会议又说不是这个意思，昨天晚上想了好半天到底新高教是口误（或者我理解错了）还是真的有限。制？
如果新高教决定把现有学校办好，考虑到自身资金情况和一二级市场估值，选择不并购可以说是公司“想不想”的问题；但如果不允许并购，那未来新高教即便遇到特别好的机会也不会被允许的，这就是整个行业“能不能”的问题了。
反复听了管理层昨天的解答（有3个都是问并购是否有限。制的），综合来看，我认为：
1）新高教管理层自己否定了会限。制并购的说法，表示不并购只是因为自身原因；
2）我熟悉的高教股，不管是希望还是中教都还在持续并购，并没有受到到影响；
3）一级市场的并购价一直都是高于二级市场的估值的（一级市场并购至少要给到15PE左右吧，新高教才8PE，要并购基本定增筹钱的话显然划不来，目前就中教有优势），如果真有消息不让并购了，一级市场不能比二级市场高这么多，这么久；
高教股政策逻辑支撑：
1）跟过高教的都知道，这几个月的股价属于错杀，高教可以简单认为是大学阶段的教育（18岁之后），并不是内卷、打鸡血、贩卖焦虑的初高中（孩子努力，别人会更努力，但清华北大每年招生名额就这么多），所以之前市场传闻的集团化办学、VIE、关联交易等等鬼故事不但都被证伪了，反而还明确鼓励。这次股价的底部就是鼓励职业教育，最近一次大涨就是明确鼓励 民办 职业高校，这波下跌又是被传言给吓着了；
2）还是政策，这几个月有相当多的文件在鼓励，因为职业教育已经定性了“前景广阔，大有可为”（这个级别建议百度下），以前国人对非名牌大学本科都比较歧视，认为是野鸡大学，国家既然要推职业教育这块，需要持续给大家引导，不断的鼓励，比如学生就业方面，考公务员这些对职业教育的学生限。制取消了，是真正的利好。所以，要改变老百姓深蒂固的概念，只有靠不断的政策鼓励和配套落实，要不然绝对是不可能推得动的；
3）以前民办高校学费控制了，生源又差，怎么提升办学质量？说白了，民企不像公办，没补贴啊，所以这两年放开了学费。不放开又想提高办学质量，那就只有像公办一样每个学生给几千甚至好几万的补助，政府又没钱。
只有学校有钱了才能投入提升办学质量。聘请更多、更优秀的教师、提升办学硬件条件等等，国家希望职业教育提高学生技能，搞校企融合、实习实训这些都需要钱；（上次去调研，某高校管理层讲的有些教师有多夸张：一周5天，每天课都排满。上课就只放PPT，连一句话都不说，学生逃课或者玩手机也不管）
有的人担心，民办教育赚太多钱了，不好。其实我觉得担心多余了，高教属于重资产，不能只看个净利润率，因为投入后10年都有可能无法回本。而且公司也不傻，收了钱不投入未来靠什么竞争？
小结：民办职业教育总体看好，至少3-5年内政策会一直鼓励，且不断会有利好的措施落实，目前看也不会突然转向。
高教业绩支撑：
1）总体生源稳定。高教是指大学阶段，孩子出生后15年之后的事，新生儿问题没有其他行业那么严重，至少12年内稳定；
2）毛入学率提升。规划是到2025年毛入学率要到60%，现在全国56%左右，某些地区甚至不到50%，这就要看学校所在省了，选择高教公司学校在毛入学率较低的省份生源有保障，学校不可能短期建起来（新建的真正完全运作至少需要7年），生源也不会短期就下降，尤其是这些年经济不景气，不让继续读书，这么多人放到社会上怕是要出问题的；
3）普职55开。全国很多地方都是70%上高中，30%去技校、中专、中职这些学校，好一点的可能也要6:4。国家去年开始要求比例要下来，高中只能在50%。普职55开之后，大量学生会走上职业教育的路径；
4）打通职业高。考。以前不上高中基本上不可能考大学（不是不能考大学，是上技校后成绩不可能和打鸡血的高中生比？），未来上技校的学生也能通过职业高。考进入大学。这些职业高。考进大学的学生，基本上都会流入高等职业教育的范畴；
5）学费放开可以涨价。（这个前面说过就不多说了）以前不让涨价没办法提升办学质量，提高办学质量也是教育部要求的，对大家都有利，高教公司也能赚的更多合理利润；
6）专升本扩招。国家要明确了要提高专升本名额，有人说不亚于当年高。考。改。革。虽然不太了解当年的事情，但学习年限增长后，每个学生的盈利年限会变长。本科一般是4年，专科只有3年，但专升本后一般还要再读2年，共5年。
7）多元化收入。学生人数变多后，可变现的方式就出来了，比如新高教就明确列出了主营业务（除学费、住宿费）之外的收益情况，未来占比还会越来越高。
最后：高教股具有的现金流好、业绩稳定等特点还有其他的就不写了（如果想到了特别重要的点再补充），反正想了一圈后，从砍了大半仓到又开启了买买买模式，我也是醉了。
PS：本人持有 $希望教育(01765)$ $新高教集团(02001)$ $中教控股(00839)$ ，还没有完全买回来，不排除未来继续加仓，文中有可能是我拍脑袋的胡思乱想，仅作为本人投资记录，请其他人自己做决定，不要被我带偏了。