$德业股份(SH605117)$
逆变器行业迎来投资逻辑的转变，即关注整个板块的增长潜力。几个核心因素：
1. 出货量的增长：新兴市场如印度、巴西、巴基斯坦的逆变器出口数据显示出强劲增长，得益于系统成本下降、政策支持和光伏装机的低基数效应。随着下半年旺季的到来，预计这一增长势头将延续。
2. 盈利能力的稳定：尽管市场对降价问题有所担忧，但实际数据显示毛利率保持良好，优于预期。这得益于新兴市场的多元化需求和产品差异化，以及欧洲市场对价格的不敏感性。
3. 业绩的持续增长：随着量利趋势的向好，多家企业业绩得到验证，预计三季度业绩将实现同环比增长。目前，多数企业今年的业绩对应PE仅为10-15倍，明年为9-13倍。