$FL 二未来恒指(07231)$
$FL二未来国指(07230)$
$FI 未来恒指(07336)$
FI未来国指(07362)
恒指和国指的杠杆及反向产品2017年3月14日于联交所上市，为香港投资者带来更多选择。其实杠反产品早于16年登陆香港，证监会于首阶段批准追踪外国指数的杠反产品上市，并于16年底正式接受与本港指数挂钩的产品申请。证监会将继续审视此产品的指数适用范围，但现时无意扩展至内地A股指数。
香港上市的杠反产品分为两倍和负一倍，即是若相关指数单日升10%，每日两倍的杠杆产品理论上会升20%，而每日负一倍的反向产品则会跌10%。过去投资者若希望倍大潜在回报或看淡大市，可选择的工具包括期货、期权、窝轮、牛熊证等，惟这些产品的风险较大，如窝轮或牛熊证的杠杆倍数高达5至40倍；同时要求投资者非常紧贴市况，并具备较强的心理素质，如期货投资者于不利市况下，需要作出及时补仓的准备，否则随时遭到斩仓，故此上述产品未必适合所有投资者。而杠杆（2倍）及反向（-1倍）产品则提供较温和的杠杆倍数，而且操作亦简单直接，入场费不高，正好填补了市场的空缺。究竟这种产品有甚么特点呢？
1. 不会到期：与设有限期的窝轮、牛熊证不同，杠反产品不设到期日，并有固定的股份代号（杠杆产品以72开头；反向产品则以73开头）；
2. 没有时间值损耗：窝轮的时间值损耗随着剩余时间愈来愈短而损耗更快，而杠反产品则没有时间值损耗；
3. 没有强制收回风险：若相关指数或股票触及收回价，该牛熊证便会立即停止买卖（俗称打靶），杠反产品则不设强制收回机制；
4. 不受引伸波幅影响：引伸波幅是市场对相关资产于未来一段时间内的波动性预期，当引伸波幅下跌时，窝轮价格可能因而下挫（俗称缩Vol），即使投资者能够捕捉相关指数的方向，亦有机会蒙受损失，杠反产品则不受引伸波幅影响；
5. 无需缴付印花税：与交易所买卖基金（ETF）相同，本港全面宽免杠反产品交易印花税；
6. 相关资料公开透明：与ETF一样，投资者可随时到发行商网站参阅杠反产品的资产净值、全年经常性开支比率、追踪差异等信息，透明度非常高。
另外，杠反产品的发行商需每天临近收市时重新调整其投资组合（daily rebalancing），以确保产品提供单日固定的杠杆比率。若持有产品超过一天，投资回报或因复合效应（compounding effect）偏离相关指数累计表现的2倍（杠杆产品）或-1倍（反向产品）。一般而言，当单边市情况出现(指数持续趋升或下滑)，杠反产品的表现将优于相关指数累计表现的2倍或-1倍；当市况异常波动时，杠反产品的表现则逊于相关指数累计表现的2倍或-1倍。
