经济加快复苏,大消费赛道或持续回暖

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#经济渐进修复,大消费“长红效应”到来?#

新春伊始,周期轮回,今年的消费赛道会如何呢?经济复苏的脚步会加速吗?今天我们就来聊聊大消费板块的投资机遇。

01.消费赛道概述及现状

从宏观的角度讲,消费作为需求的一项,在促进经济复苏发展中起到了不可或缺的作用,众所周知,拉动经济增长的三家马车:投资、消费、出口,其实就是经济活动中的三大需求,消费需求的提升,有利于投资的扩产,从而更进一步刺激出口的增加,所以说,消费赛道对于经济发展起到了至关重要的作用。

我国是拥有14亿人口的消费大国,拥有全球最大的消费群体,随着国民经济的持续提升,国民消费支出会呈现阶梯性上涨。

国民人均消费支出累计值:(元)

数据来源:iFinD

近几年居民消费受到了各种不利因素制约,比如疫情、居民降杠杆、负债率提升等,但从2019年城镇与农村居民人均消费支出看,人均消费支出持续走高,2019 年之前,全国居民人均可支配收入 30733 元,同比增速 7.9%;2023年前三季度,全国居民人均可支配收入为 29398 元,同比增速回落至 6.3%。全国居民平均消费倾向由 2019 年的 70%下降到 2023 年三季度的66%。具体看,2023年初期,消费需求呈现了快速复苏局面,各类场景类消费复苏带动下,服务业出现明显好转,餐饮行业收入增速回升,线下堂食逐步复苏。不同于服务业,商品销售表现稍弱,量成为驱动收入增长核心因素。进入 2023 年下半年,CPI 同比增速相对乏力,7 月年内首次出现负增长、10 月和 11 月连续两月下跌,价格走弱导致居民购买预期降温、消费缩减。

02.消费长期投资业绩稳定

过去十年,消费行业发展的非常好。我们从财务指标来简单看看消费板块为啥能够号称长牛赛道。

营收增速

营收增速=(营业收入增长额/上年营业收入总额)×100%

归母净利润增速

归母净利润增速=(归母净利润增长额/上年归母净利润总额)×100%

数据来源:wind

我们用wind数据看,全指消费无论从营收同比增速以及归母净利润增速均优于万得全A指数,每年平均值均大幅跑赢万得全A。

03、大消费估值相对回落到底部位置

大消费板块作为2019年-2020年市场重要的主线之一,在经历了这两年的连续上涨之后,估值也水涨船高,到了历史相对高位。尽管自2021年后连续调整使得消费板块的估值得到了较好的消化,中证消费指数的市盈率也从高点的67.7倍左右回落至目前的24.56倍左右,已经仍处于近10年来历史估值区间的14.26%分位处,估值已经相对较低。

中证消费指数市盈率(PE-TTM)

数据来源:wind

04、我国的大消费时代已经开启

从世界各国的发展史来看,各主要发达经济体均经历过“大消费时代”。以美国为例,美股在20世纪60年代中期到90年代初期出现过连续20多年的消费板块持续跑赢市场整体,成为长期配置的黄金板块。当前中国经济已经跨越人均GDP一万美元的发展阶段,重工业投资占比减少、居民消费占比提升、消费中服务占比提高,这些经济发展的普遍规律我们也正在经历。我国经济步入新常态,新旧动能切换是实现经济转型升级的内在动力,消费对经济的贡献率开始持续高于投资,逐渐成为经济增长的新动能,中国已经开始向“大消费时代”迈进,大消费板块存在长期配置的价值。

同时,人均收入提高带来的消费升级的大趋势值得重点关注。“房住不炒”调控基调下,地产挤出效应减弱,“共同富裕”大背景之下,居民消费需求有望逐步回升。此外,观念升级提高了消费者对生活质量的看重和对自我实现需求的追求,叠加“境外消费境内化”的消费回流趋势、政策助力的产业升级趋势、国潮崛起带来的国产替代趋势,相关领域的高品质商品有望迎来需求高增。

05、消费仍然是长期业绩回报较好的赛道

回溯历史,尽管消费板块经历过多次回调,往往在阶段性的回落后迎来更大幅度的反弹,短期的“至暗时刻”可能仅是历史进程中的小小波澜。拉长周期来看,截止2024-1-24,内地消费指数自基日(2004-12-31)以来累计上涨1450%,大幅跑赢同期上证指数1000个百分点,实现了亮眼的长期回报。由于消费龙头公司长期成长前景很好,本轮调整有利于风险释放,反而带来良好的长期布局机遇。

中证消费指数与沪深300指数业绩对比:

数据来源:wind 202401.24

06、消费赛道细分行业简述

对于大消费来说,大家应该不会太陌生,消费行业虽然复杂,但总体来看离不开两大类:必需消费和可选消费。

必需消费就是我们生活中必须要用的东西。比如我们吃的粮食、肉、各种日常生活用品等。

细分行业包括粮食、烟酒副食、猪肉、餐饮等。必需消费行业,受经济波动影响较小,可以看作是弱周期赛道。可选消费,可以简单理解为让生活变得更美好的用品。我们根据居民的衣食住行用可以分为纺织服饰、家具家电、汽车、医美、金银首饰、旅游出行、电影娱乐、消费电子等。

相关ETF产品:

食品饮料ETF(515170):为场内跟踪细分食品指数规模最大的ETF,一指布局食饮龙头,含茅量超15%。

旅游ETF(562510):涵盖37只旅游出行相关个股,全面反映国内出游需求变化。

游戏ETF(159869):包含A股32家游戏上市公司,重点涉及游戏开发、制作、销售等环节。

文娱传媒ETF(516190):唯一跟踪中证文娱传媒指数的场内ETF,覆盖游戏、影视、广告营销等细分龙头。

那么问题来了,球友们认为2024年大消费赛道能否持续回暖呢?

欢迎关注$食品饮料ETF(SH515170)$$旅游ETF(SH562510)$$游戏ETF(SZ159869)$文娱传媒ETF(516190)个基页,截图PO在评论区,带话题标签#经济渐进修复,大消费“长红效应”到来?#写下你的观点吧~晒截图的优质回复可获得随机打赏哦~

全部讨论

ETF组合研究02-06 17:32

#经济渐进修复,大消费“长红效应”到来?# 最近看市场,很多时候都是高层主导,这也是调整后期的主要特征,消费作为我国主要的赛道,行业权重非常重要,如果市场反弹哪能少的了大消费,今天看消费板块白酒,传媒游戏,旅游都有比较大的涨幅,这也说明了资金一直在关注消费赛道,今年春节后消费赛道有可能底部企稳,顺周期赛道持续发力。

每日涨10个点02-06 13:18

#经济渐进修复,大消费“长红效应”到来?#我非常看好$食品饮料ETF(SH515170)$投资价值,大家把握好机会,现在一起上车,稳稳的幸福,美美地飞!我国是人口大国,消费市场巨大,再加上国内经济的逐步复苏,叠加春节效应,消费后续肯定会好,加上政策上的支持扩大内需消费,未来应该是不错的机会,大消费肯定迎来一波新的增长。随着国内经济的复苏,大消费行业必将引来恢复性的增长,大消费板块的投资机会凸显,大消费的成份股行业涉及面广,并且很多个股的估值都很偏低。从长期来看,大消费行业的技术更新比较慢,有利于消费行业龙头公司的发展,随着时间的积累形成竞争优势,定价权更强,所以消费行业也是非常容易产生长跑冠军。未来,随着国内经济发展带动居民收入的提高,也是消费股投资的坚实土壤,无论从行业表现,日常需求还是市场资金偏好的角度看,消费都可谓是一条长期的好赛道。https://xqimg.imedao.com/18d6d091062191f53fb93e65.jpg!thumb.jpg{查看图片}

质朴的金条小巫婆02-02 12:47

临近春节反正就是吃喝玩儿乐,文娱传媒这只挺强的,直接上车。

自然的回报小草地02-02 12:46

文娱传媒ETF516190拿上啊,赚钱压岁钱嘛

十分之十02-02 11:51

今天早盘最猛的就是游戏传媒,马上要过春节要搞搞大消费板块。

久违滴大涨啊02-02 11:51

假期拉升旅游,天经地义,跌的时候把握机会!