蓝天白云小桥流水2023-03-28 17:57#“春糖”引白酒行情?酒回调后怎么投#+$酒ETF(SH512690)$
非常看好2023年白酒板块行情。白酒行业是我国独有的特色行业,可以分为高端、中高端、中端、低端几类细分行业,其中高端白酒行业非常优秀,极具投资价值。
一、高端白酒行业为什么好
1、高端白酒市场巨大,有提价空间。从整个行业看,整个行业都在快速增长。而高端白酒更是供不应求,受产能限制,茅台,五粮液和泸州老窖的高端白酒新增产量加起来,还是满足不了新增需求,每年的高端白酒供需都存在缺口,这导致高端白酒企业有提价空间而不影响销量,收入利润连年增长,茅台五粮液泸州老窖都是历史涨幅超过百倍的的大牛股,足见这个行业有多么优秀。
做个对比,同样是提价,茅台供不应求,东阿阿胶却销售滞涨;高端白酒五粮液、泸州老窖也在持续提价,同样是提价不影响销量。而其他很多行业,根本不敢提价,稍微提价消费者都跑了。水电煤等公用事业行业,根本不给你提价的权利,想提价,难上加难。稍微对比一下,就知道白酒这个行业有多好。而高端酒的定价权很强,从整个行业来看,所有的白酒企业都是跟随茅台和五粮液这两大龙头来定价的。
2、原料成本极低,利润很高。原料同样是粮食和水,茅台、五粮液、老窖等原料成本占产品比重可忽略不计,且原料无限供应且供应商根本没有议价权,毛利率可以达到90%左右;恒顺醋业等消费龙头原料成本占比约30%。而阿胶的原料驴皮面临缺货困境,公司一方面要自己养驴,一方面要高价收购囤积驴皮。手机、电脑等上游处理器生产商,因为规模庞大,手握巨量核心专利,对下游产商形成强大的议价能力,轻松撬取巨额利润。与他们相比,白酒基本是无本生意。
3、不需要过多的持续投资。同样是高毛利率,茅台、五粮液、老窖维持下去基本不需要研发支出,软件和医药则需要巨额研发费用支持,且存在失败风险。重资产行业如钢铁,基本靠天吃饭,行业不好时,哪怕赔钱也不能停产,想转行,更是难上加难。需持续巨额投资的行业如京东方,赚再多的钱也不敢分给股东,今天不投资明天就会死的很难看。手机、电视、高科技等行业技术变化飞快,技术更新跟不上时代和需求,分分钟都会被淘汰。反观白酒,只需要做很少的事情,就有源源不断的巨额利润,真是极好的行业。
4、龙头企业的盈利能力极强。因为价格的不断提升而原料成本几乎不变,又不需要过多投资,龙头企业又有提价权,因此龙头企业的盈利能力极强。
5、进入壁垒很高。按经济学的理论,资本会追逐高利润行业,白酒这样工作轻松、赚钱快,又非常稳定的行业,资本岂不要挤破头要进入?事实上,资本都很冷静、聪明,没有人会傻傻的将巨额资本投入白酒行业。因为大家都很清楚,哪怕你投资再多,宣传力度再大,想重新打造一个茅台,基本没戏。有不少人曾做了这方面的尝试,基本都铩羽而归,原因在于高端白酒行业的进入壁垒很高很高,主要体现在窖池、工艺、环境、品牌等方面,后文会详细分析,白酒的商业模式可以说是无敌。
6、竞争格局好,市场集中度会持续向高端酒企集中。高端白酒企业产能有限,品牌只有茅五泸三家,竞争格局好,而市场也非常广阔,三大品牌竞争不激烈,都能过得有滋有润,反观中低端酒,品牌太多了,竞争格局很复杂。另外,未来社会发展的方向肯定是消费升级的,大众越来越青睐高端酒,高端酒在整体白酒市场的份额一定是稳步提升的,而在产能有限的情况下,高端白酒公司会有更强的提价权和盈利能力。移动互联网、新媒体、微信的迅猛崛起,网购电商,移动支付、物流快递的快速发展,使得品牌力、渠道力更强的名优酒企在更大范围内占领消费者心智,消费者购买白酒行为更加方便、迅捷。伴随着居民可支配收入的提升、中产阶层的壮大、高净值人群的增长,基于高端白酒带有标识身份、阶层的“面子酒” 等特性,预判未来一个阶段的白酒消费将进一步从“有酒喝” 向“喝好酒” 演化,消费升级趋势将使得市场份额进一步向高端名优酒企集中。
7、奢侈品和消费品双属性。同样是高价格、高利润产品,大部分奢侈品面临的人群高度细分,导致市场空间有限。高端白酒不同,兼具奢侈品与消费品双重属性,既是高价格、高利润,又有非常广大的消费人群,市场空间巨大,几乎看不到天花板。这样的行业,遍观全球,似乎也没有几个。
8、中国独特的传统饮食习惯、社交文化支撑起了白酒文化。中国传统的饮食习惯是共食共饮,互动频繁,气氛热闹,常常以酒来带动气氛和参与社交,这是建立在绵延千年的社交文化之上的。与西方不同,西方多是精确的分食,气氛稍显安静,互动也较少。这也是中国白酒的根源所在,这种共食共饮的饮食习惯、家庭观念及酒桌社交文化不变,那么中国白酒就会永远的存在。
9、高端酒抗风险能力更强。即使遇到经济大滑坡,也可以降价去挤压中低端白酒的市场,而中低端白酒就会过得很惨。
10、白酒是现金流最好的行业之一。茅台、五粮液,历来都是现金流大户,帐上现金经常性多达几百亿,甚至是上千亿。
所以现在正是投资$酒ETF(SH512690)$和酒板块的好时机!@球友福利
五相祖师2023-03-31 07:25【祖师说】:如果茅台今年不新高,点赞留名的,祖师赠送茅台1935一瓶。酒etf几乎涵盖了白酒板块里所有孤品、极品酒企,很多人买不起茅台或者有选择纠结症,那么酒etf最适合你。茅台业绩逆天,啤酒已经新高,相信茅台今年定会带领白酒板块再创高点,过去是因为疫情影响,并非自身基本面出现问题。新周期已经来临,适合以更长角度去投资白酒,才能体会到它的魅力,也会给与投资者满意回报。回调只是为了更好上涨,静待下半年业绩验证。
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$贵州茅台(SH600519)$
#“春糖”引白酒行情?酒回调后怎么投#
捕龙高手2023-03-28 18:07#“春糖”引白酒行情?酒回调后怎么投#+$酒ETF(SH512690)$
我很看好$酒ETF(SH512690)$ 未来的发展前景。
1)白酒主要的核心驱动为经济投资,经济快速发展,国内固定投资持续高增,政商务需求成为了白酒主要需求来源;
2)在政商务需求+通胀推动下,高端酒价格持续提升,这也是行业景气度的重要表现;3)在行业整体量价齐升有空间的阶段,渠道为王,企业找准渠道能够获得较好的放量;4)行业的真正拐点更多是政策的冲击带来的变化,需求端对于行业的影响是最大的。比如2001年复合消费税、2012年底的禁酒令。从行情表现来看:
1)流动性对于估值的影响作用大,流动性宽松抬升估值,边际收紧则估值下行,2003-2012年板块估值中枢35X左右,
2)投资为主导因素下,业绩的拐点比估值的拐点要晚两至三个季度;
3)高端酒价格保持提升,景气度会逐步向下传导,次高端和地产酒后续有接力表现。这一轮行业从2016年正式复苏,从行业特点来说:
1)经济进入新常态发展,随着大众消费替代政务消费,行业的核心驱动因素转变为消费升级,消费者购买力仍在逐步提升,消费升级也在既有的速率轨道上持续提升,驱动力不变;
2)行业进入存量竞争阶段,消费升级推动结构性繁荣,“喝的少喝的好”的消费理念推动高端次高端加快扩容,行业以品牌为王,以更强的品牌和做好消费者长期培育的企业将获得更高的接受度和更好的动销;
3)茅台批价站稳2000元/瓶以上,价格稳定,在消费升级+通胀的推动下,为其它价位段打开了充分的价格空间,行业景气度仍在,且大部分的大单品价格仍低于上轮高点水平,酒企对渠道和价格管控也均强于上一轮,行业提价空间仍大。白酒需求结构良性,政策周期性减弱,且消费税并不是影响需求端,我们认为消费税并不会成为行业这一轮的拐点,风险总体目前仍然可控,行业结构性量价齐升的行情还将持续。从板块表现来看:
1)流动性仍然影响估值的主要因素,疫情是短期估值体系跃迁的催化剂,随着流动性趋紧,目前估值回到30-40X的合理区间,在今年预计流动性相对缩紧的背景下,公司业绩将是行情表现的主导因素;
2)业绩稳健增长为主,稳步迈向十四五目标。消费升级比投资驱动具有更稳健的消费场景和空间,需求端稳健,周期性弱化,酒企精细化管控加强,业绩仍将保持稳健的增长,十四五规划目标仍在一步步达成之中。
3)高端酒价格高企,景气度仍然会逐步向下传导,次高端和次高端占比提升的地产酒后续有接力表现。二、投资机会自2021年以来,随着流动性相对收紧和外在系统性风险的干扰,估值从高点回落,目前处于30-40X的合理区间,但当前行业传导的逻辑未变,行业保持景气度,需求端稳健,周期性弱化,酒企精细化管控加强,业绩仍将保持稳健的增长,十四五规划目标仍在一步步达成之中。站在当下,白酒的需求环境后续有望积极改善、消费场景有望逐步恢复、国企改革三年行动进入攻坚最后一年,在这两年流动性逐步收紧和消费升级回归到原有的发展速度轨道过程中,估值端有较大的提升或难以实现;我们认为全年要坚守高端酒的业绩确定性+积极拥抱次高端的业绩弹性,关注国改推动带来的红利。从长期视角来看,茅台打开了价格空间,消费升级的趋势延续,在渠道保持健康、日常生活回归正常化以后,未来我们更看好高端、次高端价格带的扩容。1)高端竞争格局稳定,长期量价空间清晰,到2025年预计高端酒市场有望接近3000亿元。次高端快速扩容,当前板块集中度较低CR2=28%左右,未来次高端价格带受益价格空间打开和消费需求升级,持续扩容的同时依然会保持充分竞争,这要求次高端酒企即需要做品牌的能力,也需要渠道营销能力,未来品牌力和渠道力都能做到极致的公司更有希望在竞争中胜出。@球友福利
青云悟道2023-03-28 18:00#“春糖”引白酒行情?酒回调后怎么投#+$酒ETF(SH512690)$
白酒是种饮料,却和其它饮料不同,当你翻看产品说明时你会发现:这个玩意没有保质期,这就意味着它长久存放不会变质。很多人国人喜欢“老”物件,时间越久越显珍贵,白酒更是如此。俗话说“姜是老的辣,酒是陈的香”,很多白酒爱好者开始有意识的去收集老酒来把玩、炫耀。随着互联网的发展,很多专业的老酒收藏论坛开始涌现,以烧酒和淘酒最为有名,老酒圈把它们并称为“水火论坛”。那会儿老酒溢价不高,主要以“喝”、“藏”为主,一切都处于萌芽状态。随着老酒交易日益频繁,催生出很多专业老酒卖家,他们以此为生并规模化经营。这时老酒圈虽然有买也有卖,但仍是个小圈子,参与买卖的大都是圈内人,新人很少。职业卖家的出现,让老酒圈的影响力逐步扩大(为了生意,都在卖力推广老酒)。刚开始老酒圈的老酒资源处于高度集中状态,但随着大批新人涌入,老酒开始供不应求,尤其是名贵老酒更是稀缺。部分卖家为把老酒卖出高价,开始引入拍卖模式,专业的老酒拍卖网站开始出现。“拍卖”让老酒价格步入快车道(既然是拍卖,当然要托价),看到飞速上涨的酒价,很多老酒卖家开始捂盘惜售,这也导致老酒价格逐年走高,赚钱效应越发明显。@球友福利