#看多中国经济，坚守价值还是聚焦成长#
》》》经济已在内生性复苏起点，价值VS成长谁是主角？《《《征文临近结束，欢迎球友们积极参与征文活动，赢高额奖金！
今日福利哥携$沪深300成长ETF (SH562310)$ 和沪深300价值ETF(SH562320)与大家共同探讨市场轮动中如何借基锚定长期配置价值。
沪深300指数行业分布均衡，聚焦中国股市核心资产。沪深300成长指数在沪深300指数的基础上，根据主营业务收入增长率、净利润增长率及内部增长率三个成长因子计算风格评分，优选100只成长性突出的股票作为标的样本，在样本选择上天然选取了公司经营状况良好、规模较大、流动性较好且交易活跃的上市公司。由此可见，沪深300成长指数注重成长属性，内部增长力强。
而沪深300价值指数重点聚焦低估值行业，能相对较好地抵御市场风险。Wind数据显示，截至2023年1月12日，沪深300价值指数市盈率TTM为6.69倍，处于近十年来13.67%的历史分位点。按照申万一级分类，指数成分股主要分布在银行、非银金融、公用事业、建筑装饰、房地产等低估潜力赛道，从前十大权重股来看，沪深300价值指数囊括了中国平安、招商银行、兴业银行、中信证券、工商银行、格力电器等盈利稳定的龙头企业，当前沪深300价值指数配置性价比突显。
年初以来，市场在修复预期下表现强劲，同时美联储加息如期放缓，被视为A股投资“风向标”的北向资金也开启了“狂飙”态势。对于接下来的基本面，中信建投证券表示经济将从快复苏步入慢复苏，整体环境温和，同时新一轮科技产业周期行将启动。
那么问题来啦，展望2023年，你的A股投资规划是什么呢？
关注$沪深300成长ETF (SH562310)$ 或$沪深300价值ETF(SH562320)$ 截图PO在评论区，并带话题标签#看多中国经济，坚守价值还是聚焦成长#写下你的观点吧～
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基金有风险，投资需谨慎。
精彩讨论
寻金一刀2023-02-27 12:40#看多中国经济，坚守价值还是聚焦成长#
首先我们来看看两个指数的优势，沪深300成长指数的典型优势如下：
1、内部增长力强，成长风格在市场反弹时表现较好
因为沪深300成长指数在沪深300指数的基础上，根据主营业务收入增长率、净利润增长率及内部增长率三个成长因子计算风格评分，优选100只成长性突出的股票作为标的样本，在样本选择上天然选取了公司经营状况良好、规模较大、流动性较好且交易活跃的上市公司。
沪深300成长指数历史业绩表现优异，风格鲜明。分年度来看，2010-2022年13年间，沪深300成长指数有9个年度战胜沪深300指数，年胜率70%。
2、科研能力强，盈利成长出色
沪深300成长指数成分股的研发支出总额占营业收入的比例为5.67%，显著优于沪深300（4.91%）。从基本面来看，沪深300成长在2022至2024年的主营业务收入同比增长率均高于沪深300指数；与此同时，其历年以来的平均净资产收益率也远高于沪深300指数。由此可见，不论从历史数据还是预测数据来看，指数的盈利成长都较为优异。
300价值指数的优势如下：
1、经济数据持续改善，大盘价值有望占优
沪深300价值指数在沪深300指数的基础上，根据股息收益率、每股净资产与价格比率、每股净现金流与价格比率及每股收益与价格比率四个价值因子计算风格评分，优选100只价值风格突出的股票作为标的样本，在样本选择上天然选取了“既便宜又好”的上市公司。
结合当前市场环境，从指数表现来看，从2022年年初到11月末，沪深300（-22.01%）、沪深300成长（-30.80%）均出现幅度超过20%的下跌，而代表大盘价值风格的沪深300价值指数（-13.07%）跌幅更小。
2、高股息率，收益风险比佳
股息率方面，沪深300价值指数近12个月的年末股息率为5.09%，高于沪深300指数的2.74%。从基本面指标看，沪深300价值指数和红利指数的风格暴露较为类似，PE、PB、PCF低，股息率高，跑赢沪深300、300成长，且在宽基、价值、红利、成长、高Beta、等权和低波风格的代表指数中表现相对稳定优异。
综合来看，我认为当前阶段选择300成长更好一点。首先，从春节期间出行恢复和市场表现来看，防控影响几近消失，旅游出行人数已恢复至防控前89%，投资者对中国经济恢复常态信心倍增。其次，从节后高弹性的方向来看，A股的弹性来源于风险偏好和流动性修复，成长风格占优。最后，从资金结构和投资者行为特征来看，配置型外资在完全回补前期流出后，接下来流入速度预计会趋缓，国内活跃资金加仓是节后市场增量资金主要来源，全面修复行情下市场流动性持续扩散，预计成长洼地成为资金共识。
火箭蹭蹭2023-02-27 12:46#看多中国经济，坚守价值还是聚焦成长#
第一，这两种策略的区别。
成长策略，简单一句话解释，主要针对企业未来的成长性作为核心锚定，给予相对高估值，有成长有估值！（属于价值成长派）
低估值策略，简单一句话，就是对于未来赛道增速放缓，企业进入稳定发展的龙头，给予低估值！（属于价值投资，烟蒂派）
解释比较简单，可以自行脑补一下。
其实两者的投资锚定不同，一个认为最好的企业，即使价格贵一些，也有很好的机会！
另一个认为，即使赛道和企业成长性减速，但是估值足够便宜，也是有不错的机会！
第二，两者皆有大坑。
不能因为现在的风格在成长策略上，就说低估值策略很烂。客观评价，二者皆有大坑。
价值成长策略，容易在企业丧失增速的情况下，出现戴维斯双杀。
低估值策略，容易在企业长时间得不到资金关注的时候，沦为估值陷阱！
市场是轮回的，曾几何时，我们听到过成长策略的估值泡沫的威言，同样今天也听到了低估值就是陷阱的悲观发声！
客观的分析，任何策略都是和当下的宏观环境，政策预期，资金锚定，风格定性，以及成交量，有着密切关系。任何策略都会有效，但是都不会一直有效，都会失效，也不可能一直失效！我们要尊重这个常识！
第三，市场选择策略之前，先要看看拥有定价权的资金都有谁？
之前写过一篇文章，透过成交量看市场风格。上面有链接。里面讲到一个关键问题。把市场成交量分成四个档位。
9000-12000亿天量档。这个位置市场的合力，真正拥有定价权的资金是谁？不是一个个体，而是市场的风险偏好，甚至是散户投资者的情绪！
7000-9000亿高量档。这个位置市场有结构性的机会，拥有定价权的资金是谁？这个阶段我做过历史回测，往往公私募机构大概率跑赢市场！跟着基金的选择走！
5000-7000亿中量档。这个位置市场属于宏观迷茫期，市场抱团期，往往外资流入占比较高，对资金抱团的方向有指引作用，外资指引，机构抱团！
5000亿以下地量档。普跌状态，所有风格都被杀！
由此可以看出，拥有资金定价权的是，外资，机构，以及市场的合力和情绪！那么要在不同的成交量水位，切换到不同的资金视角去思考！
平安-元宝2023-02-27 12:45#看多中国经济，坚守价值还是聚焦成长#
我选300成长。沪深300成长指数主要由六大一级行业和三个较重要的二级行业组成，分别是电力设备及新能源、电子、计算机、通信、国防军工、生物医药、稀有金属、传媒和医疗服务。截止2022年12月31日，这九大行业按市值占比可划分为四个梯队，第一梯队是新能源和电子，是沪深300成长的核心资产；第二梯队为计算机和通信，均为TMT板块中的代表性行业；第三梯队为国防军工；第四梯队为生物医药、稀有金属、传媒、医疗服务。
新能源和电子是沪深300成长指数中最重要的两大行业。受益于近两年的新能源产业周期发展，新能源成为沪深300成长的第一大行业，其细分行业中的电源设备、电气设备和新能源动力系统，分别对应新能源行业中的发电侧、电网侧和用电侧。电子是当前沪深300成长的第二大行业，其细分领域中的半导体、光学光电、元器件、其他电子零组件、消费电子，分别对应电子产业链中的上游、中游和下游环节。
沪深300成长的腰部行业是TMT板块的两大行业——计算机和通信。计算机主要分为硬件、软件和服务几个细分领域，其细分行业中的计算机设备、计算机软件、云服务和产业互联网分别对应计算机行业的上游硬件设备端和下游软件开发与服务端。
国防军工在成长中属于第三梯队。国防军工的细分行业包含军工材料、零部件和主机厂、舰艇航母等武器装备。从行业整体看，国防军工行业无论是细分行业还是权重分布都较为均匀。
第四梯队的成长行业如生物医药、医疗服务、传媒和稀有金属市值占比均在6%以下。生物医药和医疗服务是医药行业中具备成长属性的细分赛道。其中，生物医药的权重分布主要集中在疫苗生物技术研发领域，医疗服务的权重分布较为集中在医疗研发外包（CXO）领域，行业集中度高。传媒的权重分布较为集中于游戏、影视为主的娱乐文化产业，稀有金属是有色金属中具备成长属性的行业，集中在新能源的上游。
在不同的市场行情变化中，不同行业的利润变化也不一致，这也和各个行业所处的发展阶段不同及政策影响有关。
回顾沪深300成长的走势，可以发现有以下特点。
成长行情1.0：崛起，2005-2010年。2005-2007年的大牛市基本同沪深300成长无关，沪深300成长涨幅仅为同期万得全A的一半，九大细分行业中仅稀有金属跑赢。随后在2008年大熊市中沪深300成长跌幅基本跑平，11月市场见底之后沪深300成长开始崛起，2008年11月-2010年11月这两年时间进入成长股真正意义上的第一个牛市，沪深300成长期间涨幅超过2005-2007年，在战略新兴产业政策持续推进、移动通信技术加速迭代、苹果手机横空出世三重共振的背景下，以电子、计算机为代表的TMT是本轮成长行情的主线。与此同时，稀有金属、医疗服务、国防军工也表现较好。
成长行情2.0：调整，2011-2012年。2011-2012年随着宏观面的走弱，沪深300成长经历了先估值收缩、后业绩下行的调整。相对抗跌的行业主要集中在偏轻资产属性的医疗服务、传媒。
成长行情3.0：主升，2013-2015年。2013年至2015年是成长股的主升浪。在2013-2015年沪深300成长的主升浪中，又可以分为四个小的阶段，第一阶段是2013年，沪深300成长一枝独秀，大幅跑赢万得全A，TMT重回主线，只不过领涨子行业换成了传媒与计算机，医疗服务也表现较好。第二阶段是2014年，市场风格开始切换，尤其是在2014年最后两个月风格剧烈转换，成长显著跑输，仅有受益于改革预期的军工跑平万得全A。第三阶段是2015年上半年的冲顶时期，在流动性大幅宽松、“互联网+”不断深化的背景下成长重回主线，计算机领涨。第四阶段是2015年下半年的余温期，经历了两轮大幅下跌之后，沪深300成长在四季度的超跌反弹中领涨，但总体已是强弩之末。
成长行情4.0：退潮，2016-2018年。2016年-2018年10月沪深300成长迎来了漫长的下跌。挤泡沫开启，这一下跌幅度超过了2011-2012年成长的跌幅，仅次于2008年大熊市中成长的跌幅。之前越是风光的行业，这一阶段下跌幅度越大，传媒下跌了70%，计算机下跌了60%，相对抗跌的行业主要有医疗服务、生物医药以及稀有金属。市场风格在这一时期彻底倒向了价值，消费风格表现最为突出，“以大为美”开始逐渐盛行。
成长行情5.0：潮起，2019年至今。2019年之后，中美货币政策同向宽松，新一轮新兴产业周期启动。以半导体为代表的自主可控板块、能源革命背景下新能源板块相继崛起，带领沪深300成长再度回归，其中2019-2020年年初沪深300成长的主线是电子，2020年下半年至2021年底沪深300成长的主线是电力设备及新能源与稀有金属，这两个时期在疫情的背景下，生物医药和医疗服务也表现较好。2022年以来美联储开启超预期的紧缩型货币政策，沪深300成长陷入调整。
当然，沪深300成长能显著跑赢市场也离不开这几个关键要素。
要素1：经济缺乏明显向上动能，经济趋势性走平。流动性总体宽裕，金融热经济冷。流动性对于成长股的作用是关键的，从宏观经济环境而言，成长跑赢需要的是一个相对平稳的经济增长环境，经济增速趋势性向上或者有较大的下行风险对于成长股来说都是不利的。趋势性向上时，景气行业变多，投资者有更多的选择，成长不一定能够脱颖而出；失速下行时，市场风险偏好降低，稳增长的压力加大，投资者转向防御，体现在市场表现上，全A阶段性为负时，成长风格是很难有绝对收益的。
要素2：成长主要行业核心产品渗透率快速提升，从10%到20%是最有利于成长走强的阶段，或者产业周期加速向上。整体而言，沪深300成长的主赛道之所以重要，是因为主赛道可以承载新兴产业周期，体现为核心产品渗透率的快速提升，或者产业周期加速向上。
要素3：产业政策导向性强，指向沪深300成长中的主赛道。产业政策对沪深300成长能起到提估值的作用，并且能对领涨行业起到推波助澜的效果。5次沪深300成长跑赢的时期中，产业政策均对沪深300成长更友好。
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#看多中国经济，坚守价值还是聚焦成长# 2023年，我旗帜鲜明看好$沪深300价值ETF(SH562320)$ ，经历了多年蛰伏和去年赛道股市梦率的暴跌以后，低估价值板块得到了越来越多的投资者关注，现在以300价值为代表的低估蓝筹指数估值处于历史极低位置，股息率却处于历史极高位置，现在是投资低估蓝筹的好时机，可以说是一个历史低点，安心持有，长期获利，长久变富。
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$沪深300成长ETF（SH562310）$、$沪深300价值ETF(SH562320)$
我看好成长的未来表现。
根据海通经济学家荀玉根预判： 2023年A股从基本面角度看2023年成长风格的行业业绩也将更优，尤其是受益于“政策+技术”双驱动的TMT板块。
在基金机构的2023年投资策略中，科技成长机会也处于核心位置。中金基金指出，“升级”将成为2023年A股市场投资的关键词，与高质量发展目标紧密相关的产业升级，以及由产业升级带动的消费升级，是两条重要投资线索。
有资料显示，公募中普通股票、偏股混合及灵活配置型基金在2022Q4的仓位水平分别为90.4%、88.4%和77.1%，均已达到或接近各自的历史峰值，公募加仓成长的同时也需要调降持仓，而中小私募仓位在2月3日回升至79%，相较过去5年来市场热度较高时的仓位仍有5个百分点以上的上升空间，对应约1000亿以上的增量资金，这些活跃资金加仓也将有利于成长风格。
作为成长风格的沪深300成长指数历史业绩表现优异，其中2010-2022年13年间，沪深300成长指数有9个年度战胜沪深300指数，年胜率70%。
从估值看，截至2月15日，近3年沪深300成长PE-TTM仅18.01、百分位仅15.23%，低于沪深300价值的16.05%。
因此我认为，2023年的投资机会成长将大于价值。@球友福利
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展望2023年，国内煤炭产量和进口量或都有温和增长，经济回暖下需求也有望扩张，预计行业供需将维持平衡。随着海外能源价格中枢的回落，预计国内部分煤种价格将略有波动，但行业景气整体将保持高位。我们认为2023年板块投资逻辑主要在需求端，我们看好下半年行业需求的恢复，板块届时或迎来新一轮需求驱动的行情。
▍能源安全政策下，煤炭行业的周期波动或有所减弱。
在能源安全的政策框架下，一方面要求煤炭实现保供稳价的目标，另一方面要求“双碳”目标稳妥推进，火电、煤化工等领域也有望为煤炭需求持续带来增量。我们预计煤炭供给和需求都有稳定的增量，行业周期波动性会有所减弱，也有助于煤炭价格维持高位，有利于煤炭企业稳定现金流和业绩。
▍2023年供需展望: 经济复苏下，需求有望下半年发力，全年供需可维持平衡。
综合考虑2023年新建产能投放、产能核增以及落后产能退出，我们预计2023年原煤产量增量约为8000万吨，同比增长约2%。但海外煤价中枢或有显著回落，进口煤价格优势增强，进口量或有8%左右的增长。合计而言，我们预计2023年供给端呈现温和增长，增速约为2.5%。需求端，疫情缓和叠加稳增长政策效果的不断显现有望带动经济进一步回暖，从而带动能源消费及煤炭消费的增长，地产产业链景气度的恢复也有望带动非电力用煤需求的改善，我们预计2023年煤炭需求增速接近3%。按照GDP增速4.5～5%的假设，预计行业供需将基本维持平衡。
▍煤价及业绩预期：整体维持高位，下半年向好概率大。
在经历了2022年煤价中枢的大幅上涨之后，我们预计2023年行业供需会从供给紧平衡回归到供需平衡，这一过程叠加海外能源价格中枢预计将回落，动力煤价中枢较2023年或有小幅回落，全年均价仍有望维持高位；预计2023年港口5500大卡动力煤均价或在1150元/吨，较2022年1270元/吨的均价下跌8%；节奏上，预计二季度动力煤淡季的价格或是全年煤价低点，下半年，在季节性因素和经济恢复的带动下价格或重新上涨。我们预计焦煤价格也是下半年表现强于上半年，2023年产地主焦煤均价约为2800～2850元/吨，同比基本持平。我们预计在部分煤种价格小幅下降的预期下，考虑上市公司成本控制，部分有产量增长的上市公司业绩可维持稳定。@球友福利
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我们得出的结论是目前A股市场的估值和情绪均已见底，赔率显著，然而海内外制约基本面复苏要素导致投资的胜率不确定性较大，因此接下来进一步从经济总量和结构层面分析一下未来大家担忧的风险和潜在机遇。
首先从总量端，我们前面给大家展示过中长期贷款正处于非常疲软的状态，而其背后更加根源性的要素是过去一年时间窗口，我们正处于本轮库存周期的高点，从过去经验来看，无论是2012、2014、2018年产成品库存消化的前半程，中长期贷款的压力都是非常大的，因此A股市场的表现往往处于低位修复期，企业当期利润表较差，只能做多一些估值从被错杀到T-1年修复回T+0年的估值端修复的收益；而当产成品库存消化至后半程，经济基本面逐步会步入供不应求的状态，企业当期营收在低位拐头，A股市场会进入经典的戴维斯双击，估值会率先抢跑至T+1甚至T+2年，全市场基本很难以舒服的估值买到被错误定价的资产。
浙商基金按照过往数据分布，季调后的社融累计增速，大约领先均衡型宽基指数中证500的净利润增速8-9个月，季调后的中长期贷款余额累计增速领先核心资产沪深300、大盘成长的净利润增速6-7个月，我们认为国内核心经济体基本面最差的窗口大约在2022年的Q3，而经济复苏拐点的窗口大约在2023年的Q1，这与上图产成品去库存的节奏推演也较为吻合。
浙商基金因此在目前剩余流动性持续宽松的环境下，我们预计未来半年的市场风格仍然会维持目前小市值风格，而2023年Q3逐渐切换至大盘成长。而对收益端的预期，未来1-6个月的目标主要做多大盘价值和小盘股的合理估值修复，而未来6-18个月的目标主要在合理的估值透支约束范围内做多企业盈利修复带来的戴维斯双击。
对此我很看好$沪深300成长ETF (SH562310)$ 的投资价值，当前布局正当时！
沪深300风格指数以沪深300指数为样本空间,根据成长因子和价值因子计算风格评分,分别选取成长得分最高的100只股票构成沪深300成长指数,从风格特征的角度进一步刻画沪深300指数,为投资者提供更具多元化风险收益特征的投资标的。在样本选择上天然选取了公司经营状况良好、规模较大、流动性较好且交易活跃的上市公司。看好成长风格的理由：
1、当前的基金周期利好成长风格。
有研究表明，经济下行周期+货币宽松周期利好成长类公司。因为成长类公司多数为高科技类公司，与传统经济周期的相关性低一些。同时成长类公司在货币宽松周期，受融资利率下降的影响比传统公司更大。
2022年以来经济增长压力较大，央行加大信贷投放力度，1-7月新增人民币贷款14.4万亿元，同比多增5161亿元。7月末，M2、社会融资规模、人民币贷款余额增速均保持在10%以上。贷款利率持续下降，1-7月企业贷款利率为4.29%，同比下降0.34个百分点。
2、成长类公司包含更多的高科技公司，是国家大力鼓励发展的方向。
国家出台多种鼓励科技发展的政策，如：今年政府工作报告提出今年的政策取向里面就指出：要深入实施创新驱动发展战略，推进科技创新，促进产业优化升级，突破供给约束堵点，依靠创新提高发展质量。提升科技创新能力。实施基础研究十年规划，加强长期稳定支持，提高基础研究经费占全社会研发经费比重。
加大企业创新激励力度。强化企业创新主体地位，持续推进关键核心技术攻关，深化产学研用结合，促进科技成果转移转化。加强知识产权保护和运用。促进创业投资发展，创新科技金融产品和服务，提升科技中介服务专业化水平。加大研发费用加计扣除政策实施力度，将科技型中小企业加计扣除比例从75%提高到100%，对企业投入基础研究实行税收优惠，完善设备器具加速折旧、高新技术企业所得税优惠等政策，这相当于国家对企业创新给予大规模资金支持。要落实好各类创新激励政策，以促进企业加大研发投入，培育壮大新动能。
促进数字经济发展。加强数字中国建设整体布局。建设数字信息基础设施，逐步构建全国一体化大数据中心体系，推进5G规模化应用，促进产业数字化转型，发展智慧城市、数字乡村。加快发展工业互联网，培育壮大集成电路、人工智能等数字产业，提升关键软硬件技术创新和供给能力。完善数字经济治理。@球友福利
#看多中国经济，坚守价值还是聚焦成长#选择是大盘成长原因：
1、长期来看，成长风格的涨幅更高，风险收益比更高。自指数基日（2004.12.31）以来至2023年2月16日，沪深300成长指数累计涨幅418.48%，沪深300价值指数涨330.69%。沪深300成长指数的夏普比率（5年年化）是1.29，比300价值指数的-0.97，这说明沪深300成长指数的风险收益比最高。
2、货币宽松利好成长风格。2023年以来，中国的货币环境继续宽松，1年期lpr维持低位。
2023年1月份的对实体经济发放的人民币贷款增加4.93万亿元，同比多增7308亿元。历史数据显示在货币宽松时期，成长风格表现较好。
3、成长风格公司的科技属性更强，科技是国家的政策大力支持的。
4、成长是股票价值的根本来源。
5、2023年以来市场资金更看好成长风格。wind数据显示，成长风格浓厚的tmt板块近20日资金流入1201.96亿元，领先其他行业。
银华沪深300成长etf（562310）的投资价值：
1、银华沪深300成长etf是市场上第一只跟踪沪深300成长指数的etf，成立于2022.9.1银华基金的布局领先其他基金公司。
2、银华沪深300成长etf（562310）的流动性更好。银华沪深300成长etf（562310）日成交金额在4900万左右，大幅高于万家的159656的1600万左右。流动性对于etf非常重要，没有流动性，投资价值就大打折扣了。
3、银华基金实力较强，管理经验丰富。
银华基金是市场领先的基金公司，目前管理规模: 管理规模: 6008.03亿元，基金数量: 255只，经理人数: 59人，有创新药etf等多种指数基金，成立以来8次获得金牛基金管理公司称号，管理经验丰富。
4、沪深300成长etf（562310）费率较低，管理费和托管费0.5%加0.1%，合计0.6%.
5、沪深300成长etf（562310）是一个ETF产品，ETF具有股票仓位高，操作透明度高，交易成本低、交易方便，交易效率高，有融资融券功能（需要达到一定的要求）等不少优势。
6、跟银华基金的300价值etf配合搭配，可以方便地构建投资组合。
小结一下：银华沪深300成长etf（562310）作为全市场第1只沪深300成长etf，给投资者投资沪深300成长指数带来新的便利工具，历史表现出色，风险收益比较高，可以避免投资单个公司的风险，具有股票仓位高，操作透明度高，交易成本低、交易方便等优点。@球友福利
#看多中国经济，坚守价值还是聚焦成长#
短期行业表现可能差不多，全年成长更优。去年10月底开始的本轮牛市第一波上涨行情还未结束，1月30日开始的小调整结束后，有望迎来第三小段上涨。从行情结构看，回顾历史，可以发现牛市初期的第一波上涨主要源自政策宽松、情绪修复，而基本面的趋势还未明确，因此该阶段市场往往不存在特定的行情主线，而是呈现各行业普涨、轮涨的特征。本轮行情在节奏和资金面与2019年相似，借鉴2019年经验，牛市第一波上涨的第三小段上涨行业往往普涨。去年10月以来的上涨行情中市场已经历了先价值、后成长的轮涨路径，但成长板块涨幅低于价值板块，且着眼全年，数字经济代表的成长空间或更大。
网页链接{#看多中国经济，坚守价值还是聚焦成长#}看好$沪深300价值ETF(SH562320)$。全市场首只跟踪沪深300价值指数的ETF基金——银华沪深300价值ETF于2023年1月12日在上交所成功上市。上市当日成交额达2.52亿元，表现亮眼。流动性良好。上市一个多月以来，成交额站上1000万元，对于散户交易没有压力。今年的行情扑朔迷离，我认为还是价值风格更稳健一些！
银华基金有国内历史悠久的量化投资团队，旗下有众多指数基金产品，所以指数基金的专业性是可以信赖的。#看多中国经济，坚守价值还是聚焦成长# @球友福利
#看多中国经济，坚守价值还是聚焦成长# 看好$沪深300价值ETF(SH562320)$ 的投资价值，因为价值因子在接下来的结构性行情中有望获得超额收益。
随着防疫措施的优化和政策的加码，我们的经济正处于复苏当中。但无论是国内复苏的速度，还是全球的通胀压力，当前市场都不具备普涨的基础。因此，接下来的行情依然大概率是结构性行情。在业绩没有兑现之前，市场的上涨更多是基于估值修复。
这也是价值因子的优势所在。价值因子考虑的是股票的价值是被低估还是被高估，通常用股票的总市值除以相关的财报指标得到，比如，除以账面价值构建市净率指标、除以净利润构建市盈率指标、除以销售额构建市销率指标、除以经营活动产生的现金流量净额构建市现率指标等。Fama-French 三因子模型在CAPM的基础上加入了规模因子和价值因子，Carhart四因子模型改进了Fama-French三因子模型，包含了市场因子、规模因子、价值因子和动量因子，这些模型都将价值因子作为股票收益的来源之一，并认为低估值的组合比高估值的组合可能会带来超额收益。
沪深300价值指数根据股息收益率、每股净资产与价格比率、每股净现金流与价格比率及每股收益与价格比率四个价值因子计算风格评分，优选100只价值风格突出的股票作为标的样本。这些成分股多为估值低盈利稳定的龙头企业，聚焦多个估值较低的潜力赛道。有望率先享受估值修复行情。