#市场重构窗口期！如何“精准用药”乘势布局？#
近期，随着医保支出的稳定增长、创新药政策端回暖叠加集采政策趋于理性等因素综合影响下，医药行业边际将会发生变化。有机构表示，尽管板块内部分公司二季度业绩表现不如人意，但医药板块当前估值位于历史底部位置，有可能因为多重利好预期而迎来拐点。
恒生生物科技指数偏小盘风格
恒生香港上市生物科技指数（指数代码：HSHKBIO）反映了香港上市生物科技公司的整体表现，包括在香港交易所透过上市规则第18A章上市的公司，是华夏恒生医药 ETF的跟踪指数。截至 2022 年 11 月11 日，恒生生物科技指数成分股共 61 只，平均总市值为 322 亿元，包含了生物科技行业中的未盈利的初创期公司，成分股市值整体偏小盘风格，提升了指数的成长属性也带来了更多投资机会。
恒生生物科技指数成分股总市值分布范围统计（只）
数据来源：Wind，截至 2022年11月11日
恒生生物科技指数呈现高弹性特征
在2019年12月16 日至 2022年11月11 日的投资区间内，恒生生物科技指数期间的累计收益率为-20.09%，其表现优于恒生指数和恒生医疗保健指数。
除此之外，恒生生物科技指数的年化波动率为 39.73%，也高于同期恒生指数和恒生医疗保健指数，这说明恒生生物科技指数具有一定的高弹性特征。
数据来源：Wind，截至 2022年11月11日
恒生医药 ETF 近期规模及流动性均增长
截至 2022 年 11 月 10 日，恒生医药 ETF (SZ:159892)规模达到 4.15 亿元，与2021年末的 1.28 亿元相比，规模增长223%。恒生医药 ETF 日成交额由最开始的 0.70亿元增长至 5.05 亿元，实现了大幅度增长，流动性显著提升。 并在10.11-11.11的区间涨幅，全市场中排名第四。
数据来源：Wind，2021/10/19- 2022/10/10
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今年以来，我一直强调“医药+医疗”行业的投资价值。恒生医药$恒生医药ETF(SZ159892)$ 同时具备“恒生”和“医药”双重buff，有望在未来展现出强大的爆发力。
医疗行业是一个长期稳健增长的行业。展望未来两三年，医疗行业投资的根本逻辑和核心矛盾没有发生变化，即国内老龄化加深和健康消费水平持续快速提升，但基础医疗保险的收入支出增速在逐渐放缓。
未来应该抓住医药医疗板块的投资主线，比如个性化/高端化改善属性的自费可选医疗消费、中国特有全球竞争优势医疗产业。
疫情除了对社会经济运营产生暂时性负面冲击外，也有可能会对国内疾病防控体系造成深远的影响，并可能对全民的医学健康意识造成潜移默化的影响，这对医疗行业也是积极影响因素
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非常看好$恒生医药ETF(SZ159892)$ 的投资前景！
疫情又在反复，治疗的总体思路是抗病毒、调节免疫力以及对症治疗。从弹性来看，医药板块相关度最高的领域包括，预防性用药医疗物资（非处方药&双跨品种）、血液制品板块（节前具备一定的预期差）。另一方面，医药板块受损的领域包括：1、医疗服务机构；2、出口占比较大的企业。疫情对行业带来外生性影响，跟疫情相关的标的业绩会有明显提升，但是由于资本市场反应迅速，相关标的估值有可能会迅速上升以致产生高估值风险。考虑到估值和实际业绩增长的持续性等因素，我们重点推荐中药和血液制品板块，对应标的：双林生物、华兰生物，另关注：以岭药业。从大周期看，医药行业的投资逻辑不变：仿制药领域里面原料药-制剂一体化大势所趋；创新药领域高强度的投资将持续、CRMO（CRO/CDMO）行业景气度将持续；优质医疗服务需求将持续提升；疫苗、血液制品等竞争格局较好的局面将持续。从疫情发展判断，医疗不论短期长期都是非常明确的行业。
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看好“医药+医疗”行业的投资价值。$恒生医药ETF(SZ159892)$
从产业需求来看，国内市场规模巨大，拥有超过上亿的65岁以上老龄人口，庞大的基数以及老龄化的加速为创新药带来了巨大的市场，并且需求逐年上升。
从医疗卫生水平来看，国内仍然存在很大的提高空间，目前国内医疗卫生支出占GDP比例为6.2%，人均健康支出为426美元左右，与发达国家相比差距仍然较大，根据国家政策的规划，未来相关指标将向发达国家看齐。
从医疗支付体系来看，我国医疗系统市场化程度较低，主要依靠国家医保进行保障，因此政府对于价格标准制定的参与度较高。
我国医疗行业处于高速发展期，申报的品种数量正在逐年增加。未来，通过人才引进和技术突破等多重利好的落实，中国在医疗研发多个领域与发达国家的差距将逐渐缩小，国内市场每年获批的医疗器械数量将呈大幅增长态势。
市场预计2018年至2023年，中国医疗行业将保持18.5%的年复合增长率继续快速增长，到2023年，国内创新药市场规模将达到2500亿元人民币以上，国内医疗行业发展形势大好。
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医疗行业是穿越牛熊的优秀赛道。随着老龄化加剧，消费不断升级，未来骨科、植入性医疗器械、影像诊断设备等医疗器械的需求将持续扩大，同时在利好政策的支持下，国产医疗器械进口替代加快，市场发展空间广阔，龙头企业有望在市场上获得更多的机遇
在国家政策鼓励和各地方政府的持续推动与支持下，社会办医的审批流程得到优化，社会办医的行业环境进一步改善，社会资本举办的医疗机构数量迅速增长，综合服务能力进一步提升，在满足人民群众基本和多样化的医疗需求方面越来越发挥着不可替代的作用。@球友福利
#市场重构窗口期！如何“精准用药”乘势布局？#近期，医药板块持续调整，一改过去近一年来受情绪扰动和估值压制持续下跌局面，而再次强势回暖。随着政策等利好政策的不断推出，医药或将再次迎来布局机会。目前处于低估值期的医药指数基金再次获得投资者的青睐，恒生医药ETF（159892）连续13日获得资金抢筹布局。恒生医药ETF紧密跟踪恒生香港上巿生物科技指数（HSHKBIO），恒生生物科技指数偏小盘风格，覆盖国内生物科技龙头企业。因此，恒生医药ETF在投资范围、科创属性、产业链覆盖、标的稀缺性等方面的优势更加明显。
港股恒生医药板块经历了宽幅调整后，指数当前估值已经处于相对底部区域，为新资金提供了良好的布局机会，展望后市，随着医保支出的稳定增长、创新药政策端回暖叠加集采政策趋于理性等因素综合影响下，行业边际发生变化。医药板块当前估值位于历史底部位置，或将因为多重利好预期而迎来拐点，看好三季度业绩反弹及估值切换可能带来的共振行情。
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#市场重构窗口期！如何“精准用药”乘势布局？#恒生医药ETF（159892）强势四连阳，开盘涨超1％，持仓股中科济药业、百济神州、阿里健康等涨幅居前。医药板块表现较好在下面几个方面：
A，基本面转好！
B，四连阳表现冲高！
C，适合加仓定投的时机已到！
D，恒生医药收持续向好！@球友福利