#市场重构窗口期！如何“精准用药”乘势布局？#
港股市场回顾
2022年全球周期下行，叠加全球流动性紧缩造成的流动性冲击导致全球股市大幅下跌，9月标普500指数下跌9.3%，恒生指数下跌13.7%，沪深300指数下跌6.7%。从长周期的视角来看，港股目前已经处于极低的点位，恒生指数历史上首次触及了360个月均线。
恒生指数下跌至360个月均线
数据来源：wind，截止2022.10.6
截至2022年10月18日，恒生香港上巿生物科技（HSHKBIO.HI）指数PB（LF）为2.2倍，位于历史4.44%分位处，同样低于历史中位数4.11，具备较好投资价值。
数据来源：wind，2019.12.17（上市首日）-2022.10.18
港股制度优势！打造全球第二大生物科技融资中心
香港目前已成为亚洲最大、全球第二大的生物科技融资中心，汇聚了众多优质及具潜力的中国生物科技公司，过去数年在香港上市的中国生物科技企业的数量和市值都远超上海交易所科创板和美国纳斯达克交易所。港股在创新药、CXO、互联网医疗等细分领域表现亮眼，这些领域极具港股特色，恰恰是 A 股比较缺失的。
恒生香港上市生物科技指数：聚焦港股生物科技
赛道风格鲜明！指数成分股覆盖药品、生物技术、医疗保健设备、药品及生物科技4个细分子行业，且不同市值范围成分股均有覆盖，指数市值分布均衡。
超额收益显著！恒生生物科技指数体现出鲜明的高弹性高波动特征，其在股市牛市行情中的业绩弹性突出，相较恒生指数的超额收益十分显著。
科创属性更强！除业务成熟、盈利稳定的生物医药公司外，指数成分股还包括有根据港交所18A规则上市的未有收入的初创期公司，指数科创属性更强。
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红方：看好恒生医药长期价值
蓝方：且看短期港股医药趋势机会
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全部讨论
#市场重构窗口期！如何“精准用药”乘势布局？#
支持红方：看好恒生医药长期价值$恒生医药ETF(SZ159892)$
非常看好医药医疗股，也看好$恒生医药ETF(SZ159892)$ ，首先，政策利好，国家对中医药发展已提升到战略层面，这也为中医药发展打下了发展基础。其次，中医药文化在我国历史悠久，民族认同感强，拥有大量的群众基础，中医药的接受程度和普及程度不断提升，利于快速规模化的发展。再者，中国老龄化加剧，慢性病患病率上升，整体的医药需求将继续提升。这也将快速推动中医药市场规模化的快速增长。从长期来看，我国中医药行业具备持续提升源头中长期，预计我国中药行业将持续提升中医药的创新能力，具备长期的投资价值。需要提前配置。
#市场重构窗口期！如何“精准用药”乘势布局？#
从估值来看，港股估值低，性价比更高，未来的升值空间巨大，所以适合一键买入$恒生医药ETF(SZ159892)$ ，一键布局医药股。
#市场重构窗口期！如何“精准用药”乘势布局？#
红方：看好恒生医药长期价值
估值目前处于历史低位：目前绝大多数恒生香港上市生物科技个股的估值历史分位数处在20%以下的底部位置。经过1年多剧烈下跌，恒生科技指数成分股赔率逐渐提高，未来收益空间广阔，值得重点关注
做空动能枯竭，看好四季度投资机会：1）疫情后复苏：疫情防控逐渐精准科学，影响正在消退，有利于处方药的放量及消费医疗恢复。 2）医保支出稳增长：医保对创新药及器械的支持力度有增无减。 3）创新药政策端回暖：创新药的简易续约、创新药鼓励部分单臂临床试验、创新药的DRG豁免等一系列政策有助于国内创新药健康发展。 4）集采政策趋于理性：随着集采逐步推进，政策趋于理性，设置规则有意避免小厂家恶意降价。
政策回暖带来行业边际变化：医保谈判、支付方式、商业保险、审评审批和带量采购五类政策将在“十四五”时期深刻影响制药行业的发展。
#市场重构窗口期！如何“精准用药”乘势布局？#红方：看好恒生医药长期价值
医药行业中的优质核心资产具备长期投资价值。当前，我国GDP处于增速下行阶段，经济结构面临持续调整，而我国医药产业正处于成长早期阶段，存在逆向剪刀差，加上我国进入人口结构调整的重要时期，医药产业或将长期受益。
多因素驱动医药板块持续高景气。人口老龄化加速而至，医疗相关需求空间广阔，同时可选需求(健康消费梯次升级)与刚性需求(疾病谱变迁)产生共振，驱动医药行业的持续扩容，同时，医药行业细分领域非常多，并且大多处于初级阶段，未来成长潜质高。对于行业整体而言，已经从 2014-2015 年“假百花齐放”走到了 2021 年后的“真百花齐放&龙头”时代，长期成长性确定。
从恒生医疗保健指数的历史表现来看，港股医疗板块的历史超额收益显著。从行业分布来看，港股医疗板块在医疗保健概念各细分领域中均有覆盖，恒生医疗保健指数风格偏中大市值，一致预期净利润呈现高速增长趋势，且具备高成长性特征，未来成长可期。
#市场重构窗口期！如何“精准用药”乘势布局？#
红方：看好恒生医药长期价值
估值目前处于历史低位：目前绝大多数恒生香港上市生物科技个股的估值历史分位数处在20%以下的底部位置。经过1年多剧烈下跌，恒生科技指数成分股赔率逐渐提高，未来收益空间广阔，值得重点关注
做空动能枯竭，看好四季度投资机会：1）疫情后复苏：疫情防控逐渐精准科学，影响正在消退，有利于处方药的放量及消费医疗恢复。 2）医保支出稳增长：医保对创新药及器械的支持力度有增无减。 3）创新药政策端回暖：创新药的简易续约、创新药鼓励部分单臂临床试验、创新药的DRG豁免等一系列政策有助于国内创新药健康发展。 4）集采政策趋于理性：随着集采逐步推进，政策趋于理性，设置规则有意避免小厂家恶意降价。
政策回暖带来行业边际变化：医保谈判、支付方式、商业保险、审评审批和带量采购五类政策将在“十四五”时期深刻影响制药行业的发展。