借着本次搜特转债的下修我们聊一下可转债的结局。稍微有点可转债的知识的童鞋应该明白，可转债的结局无非就是赎回和转股两种。那这两种方式对公司来说最有利的是哪个，那肯定是全部转股债主变股东呀。
先来说一下赎回，赎回又分为强制赎回和到期赎回。强制赎回基本上是每个可转债投资者投资可转债的最终目的。
到期赎回比较好理解可转债毕竟是一种公司债，既然是债，就有借债期限，期限一到，发行人就将按债券的价值（面值+一定利息）赎回可转债。还是以今天的搜特转债为例。到期日为2026年3月11日，赎回价为112元每张。也就是说，到期以后公司会以112元的价格赎回你手里持有的可转债。
然后就是强制赎回了。当可转债在转股期内，触发一定的情况时，公司也就是发行人就有权决定，按照一定的价格强制赎回你手里的可转债。那么既然是强制的，那就有一定的条件了。
首先第一必须是在转股期内。现在一般可转债都是在上市以后六个月才会进入转股期。第二是发行人有权利决定。也就是说决定权在公司手中，是权利而非义务。这点很重要！第三就是约定的价格。而这个价格一般很低。一般为面值加上当期的利率。以司尔转债为例，现价为127元。公司公告的赎回价为100.38元。有的童鞋就问了这不是耍流氓吗。这就引出了强制赎回的必要条件。就是上面所说的触发一定情况时。
那具体什么情况会触发强制赎回呢，如果仔细看可转债的发行公告就不难发现了，所有公告中都有赎回条款
①在转股期内，如果公司股票在任何连续三十个交易日中至少十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%(含130%)时。
以搜特转债为例，搜特转债现在的转股价为2.9元，公司如果想强赎就要等到股价涨到2.9*1.3=3.77元。对应的转债价格必然不会低于130元。而且还有一个要求是连续30个交易日中，至少15个。一个一般写作15/30 130%。
②当本次发行的可转债未转股余额不足3000万时。这个很好理解吧，流动性不足，价格必然失真，比如2021年6月28日刚刚停止交易的英科转债，就是因为流通余额低于3000万了。
那为什么有赎回条款，发行可转债的公司为什么想赎回呢，就是我们前面说的，当然是公司想借钱不还，让债主变股东呀。所以公司设定一个较低的赎回价，其实不是耍流氓。相反，而是在威胁可转债持有人，求你赶紧转股。结合前面的条件看就是你只能乖乖去转股或者卖出，。因为你不转股或者卖出就要承受30%左右的损失。所以，大家平时还是要关注一下自己手里的转债情况，集思录就可以查看。
好了，到这里我们就知道了，正股股价上涨，高于转股价的130%时就会触发强赎条款。那么如果正股股价下跌呢？又会发生什么情况呢？这就牵扯到我们作为栗子的搜特转债了，搜特转债因为股价持续下跌。公司基本面又相当有问题，估计看股价大涨触发强赎已经遥遥无期了，所以管理层祭出了可转债作弊器。下修转股价。
下期我们具体讲下修和回售。欢迎持续关注。