2021年1月20日-21日，清科投资学院本年度首期主题课程圆满完成！课程围绕私募股权投资基金的财税重点热点、政策及法律监管体系、科创板解读及科创领域投资策略进行分析解读。
本期课程因疫情防控原因，取消现场形式，只开展线上课程，在此感谢各位导师的配合，使得我们的课程得以顺利举办。清科投资学院首期主题课程模块四，邀请到了建信信托并购重组事业部总经理、建信（北京）投资基金管理有限责任公司总经理陈铨先生担任授课导师，为大家带来《科创领域投资策略解读及相关案例分享》，分享他在科创板领域的投资实践和思考。
本次课程完整时长为3小时，我们整理了课程部分精彩内容。以下 ，enjoy～
导师介绍
陈铨
建信信托并购重组事业部总经理、建信（北京）投资基金管理有限责任公司总经理
陈铨先生，北京大学金融学、应用数学学士，牛津大学硕士。现任建信信托并购重组事业部总经理、建信（北京）投资基金管理有限责任公司总经理，上市公司中电电机（603988.SH）、狮桥（中国）、厦门雅基软件董事。具有丰富的并购重组、股权投资经验，在新能源、ICT、智能物流、高端制造等领域投资了数十个项目，代表性案例包括：千方科技、狮桥租赁、中电电机、长远锂科、芳源环保等，领导团队连续两年获得中国并购公会“最佳并购管理奖”，融资中国2020年度“中国十佳并购投资案例”等奖项。
投资理念
# 价值投资
以企业价值为核心，以经济盈余为准绳
# 投什么？
投资解决真实需求的企业、投资投入产出比高的企业、投资创造增量价值的企业
# 怎么投？
投资团队：去粗取精、去伪存真、深度思考
投资风格：下重注、伴随成长、良性退出
建信投资的战略定位
Independent Corporate-oriented VC
建信投资定位于ICVC，即以获取投资收益为目标，以产业链投资为主要手段的风险投资机构。
建信的投资策略
Pre-IPO策略：一二级市场差价
Pre-IPO策略的投资逻辑是赚取一二级市场的价差，通俗来讲就是在一级市场买得更低，在二级市场卖得更高。具体针对科创企业而言，买得更低就是要求投资机构具备价值发现能力；卖得更高就是要选准空间大、门槛高、技术强的高成长赛道。
需要关注的点：注册制改革使得一二级市场差价减小，退出风险提升。
对策：一是要探寻价值洼地，布局高成长赛道；二是要秉持长期主义，完善退出机制。
丛林策略：围绕具备核心投资价值的企业（CVC母公司），进行产业链赋能及重塑
大树底下好乘凉：以行业龙头企业对产业链的判断为基础，结合建信强大的股东背景和产业链资源，做出决断。
独木不成林：围绕龙头企业的产业生态链进行投资，周期较长且稳定，抗风险能力强。
借鉴丛林生存法则拟定的交易策略：谋定而后动。市场上的机会很多，但是好企业稀缺，要做好充分的认知和准备去选择优质的合作伙伴。
案例分析
国内高镍三元正极材料龙头
投资完成时间：2019年
投资决策思路：基于国家政策背景和未来产业发展等大趋势上的判断，选定汽车行业的电动化、智能化及网联化三个大方向进行行业层面的综合研判，再对标的公司进行专业判断。
Q&A
我们在问答环节挑选了几个具有代表性的问题 ，以下，继续enjoy～
Q：怎么评估这个企业的价值和未来成长性？
A：核心的逻辑是基于对未来的判断。自上而下来看，首先考虑宏观层面经济运行情况，其次考虑中观层面行业的发展速度和空间，然后在大的赛道下优选具有竞争优势的企业，这样的企业存活、成长、成功的概率更高。
Q：未来，高成长性高回报的是哪几个行业？
A：主要是国家所提的战略新兴发展行业，例如案例分析中提到的新能源、新材料、高端制造等，在这些行业维度下再进行细分，寻找高成长、持续性好、竞争格局好的赛道。具体遴选过程中，大家可关注科技行业的生命周期曲线，并结合技术发展曲线和技术商业化曲线进行综合判断。
Q：建信的投资案例中，不同行业在估值方面有哪些差异？
A：不同行业的估值一定是有差异的，估值的核心还是看g，即行业增长速度。
Q：建信投资的ICVC管理团队是怎样的架构？一般的投资流程是什么样的？
A：建信投资的架构还是比较市场化的，提倡投研先行，在私募股权投资板块建立了覆盖全员的投研网络，在不同行业、不同产品、不同策略均有持续、专业投研覆盖。在此基础上，通过和产业龙头深度合作，发掘市场机会，结合行业专家意见，在公司层面进行专业的投资决策审批，最终形成投资判断。
回看方式
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清科投资学院客服助手
清科投资学院第二期（总第37期）培训课程《私募股权基金的设立、运营、风控及法律风险解析》将于3月4日-5日进行，扫描下方二维码报名哦～（课程开展方式或因疫情防控要求转为线上直播）
时间：2021年3月4日09:00-12:00
模块一：私募股权基金设立的国内相关政策/法律/法规
时间：2021年3月4日14:00-17:00
模块二：私募股权基金的设立/募集/营运
时间：2021年3月5日09:00-12:00
模块三：私募股权基金组织搭建与投资经验分享
时间：2021年3月5日14:00-17:00
模块四：私募股权基金的风险内控与激励机制
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