$嘉实港股通新经济指数A(F501311)$ $嘉实港股通新经济指数C(F006614)$
l 产品投资运作
嘉实港股通新经济指数基金（A类代码：501311、C类代码：006614）截止2023年2月28日，恒生港股通新经济指数近一年下跌21.77%，同期恒生指数及恒生科技指数分别下跌12.89%、23.31%。
数据来源：Wind， 嘉实基金，截止日 2023/2/28
l 南下资金
2月，在港股“牛回头”表现下，南下资金加速入场，单月净流入73.8亿元，彰显内地投资者对港股年度表现的信心。2月，港股阶段性高位回调，而南下资金再次逆势入场，在“牛回头”中抄底港股资产，其中以CXO和创新药为代表的港股生物医药板块最受内资青睐。随着港股分子分母端的利好趋势更加明确，港股投资依然是内地投资者23年最重要的选择之一。
数据来源：Wind， 嘉实基金，截止日 2023/2/28
投资策略：
l 牛回头后，港股更红
港股经历2月份的“牛回头”后，或将再迎配置良机。2月末，美债高启及强美元情绪已快速计入股价，短期量价指标已提示市场触底，开始提示逢低布局港股的机会。随着国内经济数据超预期以及美元回落，3月港股或有望迎来反弹。
随着港股经历2月份的持续“倒春寒”行情，此前市场上涨阻力已较充分释放。恒生指数2月下探9.41%，市盈率（PE）估值在均值下方一倍标准差附近，到达“正常”市场的合理估值的底部区域，港股估值性价比再显。同时，10年期美债利率升至4.0-4.3%附近，美元兑人民币升至7附近，或意味着海外流动性的冲击影响短期告一段落。此外，地缘政治反复扰动，在不发生极端情形下，目前悲观预期已计入较充分。
内地经济复苏的确定性和节奏将是主导港股中长期趋势的决定动能。在此前多期月报中，我们讨论过港股的二元属性，其中分子端是与内地经济复苏紧密相关。3月，强劲的国内经济数据或将为港股提供企稳反弹的动能。2月份制造业采购经理指数（PMI）环比提升2.5个百分点至52.6%，高于市场预期，并连续两月高于荣枯线，示制造业景气持续上升，叠加地产销售数据超预期，表明经济修复形势明朗。
短期对流动性更加敏感的港股新经济板块弹性或更大。港股已经连续4年在一季度遇到“倒春寒”，但与此前相比，23年港股基本面并未受到明显冲击影响，反而是整体盈利预期处在上升初期，市场回调主要源于前期上涨过快导致的兑现压力、海外流动性反复以及中美关系反复影响。目前市场已短期充分定价美联储鹰派程度，加息预期与美联储指引相一致，未来若海外流动性改善，预计以创新药、新消费和互联平台为代表的港股新经济板块有更大反弹空间。
嘉实港股通新经济指数基金（A类代码：501311、C类代码：006614），紧密跟踪港股新经济板块的收益表现，力争为投资者带来我国新经济产业高速发展的红利。
风险提示：基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。