最近和一个朋友聊天，他后悔没有听我的建议，在中国中免股价腰斩后，今年2月初50万抄底，结果4个月亏了20万，现在犹豫要不要清仓。
当时他觉得股价已经腰斩，抄底博个反弹，赚个20%就走，没想到一路下跌，几乎没有任何反弹。
我只能表示同情，现在这个情况，我也不知道说啥好。
一年前，我也深入分析了一下中国中免这个公司，《中国中免，全球最大的旅游零售运营商，你心动了吗？》，公司具备垄断属性，长期看需求不是问题，就是股价太高了。所以一直没有下手。
当时给公司的估值是94~168元之间：
现在想想都后怕，高估的公司，一旦逻辑发生变化，业绩下滑，跌起来真要命。
A股有句谚语：新手死于追高，老手死于抄底，高手死于杠杆。
抄底的一般都是老股民，但大部分都抄在了半山腰。
我们复盘一下当时的情形，免税龙头，垄断地位，赚富人的钱，股价从最高点腰斩，还真是挺有吸引力的。
但抛开这些，我们看一下当时股价腰斩后的估值水平。
今年2月初，公司市盈率75.37，处于10年来88.28的分位值：
市净率9.06，处于10年来69.69的分位值：
从当时的估值看，即使股价腰斩，公司的估值也处于高估状态。
在高估状态下，继续下跌也没有什么好奇怪的。
让我吃惊的是，公司的股价居然一路快速下跌，4个月不到，从腰斩后的200(前复权)，跌到如今的120，跌了40%，太惨烈了！
可能，你会问，现在可以抄底了吗？
现在听到抄底就冒冷汗，公募基金经理哪有这么仁慈，让我们捡大便宜？
我们看一下目前的估值水平，现在公司滚动市盈率52.08，处于10年来81.38的分位值：
市净率4.91，处于10年来37.2的分位值：
从市净率分位值来看，公司目前离底部区域(10年市净率分位值小于30)不远了。
当前市场情绪处于什么状态呢？
截至6月9号，A股恐慌贪婪指数为14，市场处于恐惧阶段：
1个月前，市场还处于中立状态，太神奇了：
沪深300市净率1.32，处于10年来13.84的分位值：
巴菲特指标为0.71，落在合理区间0.7~0.8之间，处于10年来37.09的分位值：
可见，市场目前处于底部区间，中国中免也离底部区间不远，也许再过一个月，会到达底部区间，然后磨底，那时，也许会出现最好的机会。
以上仅为个人对中国中免的理解，不作为任何投资建议，欢迎大家留言讨论。
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