昨天文章聊到了药明康德、凯莱英、泰格医药，大家讨论激烈，对我国医疗行业的前景非常乐观。
今天，我们一起看一下医疗研发外包行业的另外三家公司：康龙化成、博腾股份、昭衍新药：
截至去年3季度，这三家公司的利润，占A股医疗研发外包行业的比例分别为：5.47%、8.99%和3.6%：
今年以来，医疗研发外包行业整体涨幅还不错：
本文主要包括5个方面：盈利能力、运营能力、偿债能力、成长能力和目前估值，看完，希望能加深你对这些公司的理解。
说明：以下所有财务数据，均来自于各上市公司的年报。
1、盈利能力
1）主营业务及占比
三家公司，康龙化成的业务包括：服务为实验室服务、CMC(小分子CDMO)服务、临床研究服务、大分子和细胞与基因治疗服务四大服务板块；博腾股份的主营业务是化学原料药CDMO、化学制剂CDMO、生物CDMO业务；昭衍新药的业务包括：药物非临床安全性评价服务、药效学研究服务、动物药代动力学研究服务和药物筛选。
三家公司，整体毛利率还不错。
2）营收及归母净利润
3）毛利率
4）净利率
5）经营活动现金流净额
经营活动现金流，博腾股份最高，其次是康龙化成，昭衍新药第三。
6）归母净利润转换为经营活动现金流的能力
积累现金的能力，三家公司不相上下。
2、运营能力
1）总资产周转率
2）存货及存货周转率
存货占营收的比例，昭衍新药最高，长期维持在200%以上，太高了；其次是博腾股份，康龙化成最低。
3）应收账款及应收账款周转率
应收账款占营收的比例，博腾股份最高，长期维持在90%左右，太恐怖了；其次是康龙化成，昭衍新药第三。
应收账款周转率，昭衍新药最高，其次是康龙化成，博腾股份第三。
4）合同负债及占比
合同负债占营收的比例，昭衍新药最高，长期维持在200%以上，其次是康龙化成，博腾股份第三。看来，昭衍新药的市场需求还是挺旺盛的。
昭衍新药的存货占比在200%以上，合同负债占比也在200%以上，如果哪天合同负债占比下降了，存货风险就非常高了。
5）固定资产占比
固定资产占总资产的比例，康龙化成最高，其次是博腾股份，昭衍新药最低。
3、偿债能力
1）资产负债率
资产负债率，康龙化成最高，其次是博腾股份，昭衍新药第三。
2）有息负债
有息负债，康龙化成最高，其次是博腾股份，昭衍新药最低。
3）现金余额
现金余额，昭衍新药最高，其次是康龙化成，博腾股份第三。
4）有息负债占现金余额的比例
有息负债占现金余额的比例，康龙化成最高，长期维持在100%左右，其次是博腾股份，昭衍新药最低。
5）资本支出及占比
资本支出，康龙化成最高，其次是博腾股份，昭衍新药第三。
资本支出占归母净利润的比例，康龙化成最高，其次是博腾股份，昭衍新药第三。
4、成长能力
1）营收增长率
营收增速，博腾股份最快，其次是昭衍新药，康龙化成第三。
2）净利润增速
净利润增速，博腾股份最快，其次是昭衍新药，康龙化成第三。
3）销售费用占比
销售费用占营业总收入的比例，博腾股份最高，其次是康龙化成，昭衍新药最低。
4）研发投入及占比
研发投入，博腾股份最高，其次是康龙化成，昭衍新药第三。
研发投入占营收的比例，博腾股份最高，其次是昭衍新药，康龙化成第三。
5）净资产收益率
净资产收益率，博腾股份最高，其次是康龙化成，昭衍新药第三。
6）机构盈利预测
这几家公司，未来3年的盈利情况，机构预测如下：
按机构的预测，博腾股份增速最快，年化增速49%；康龙化成增速最慢，年化增速13%。
5、目前估值
1）滚动市盈率
目前康龙化成的滚动市盈率为54.17，处于4年来13.57的分位值：
目前博腾股份的滚动市盈率为13.42，处于9年来1.55的分位值：
目前昭衍新药的滚动市盈率为35.52，处于6年来2.99的分位值：
2）市净率
目前康龙化成的市净率为8.4，处于4年来29.65的分位值：
目前博腾股份的市净率为4.2，处于9年来25.52的分位值：
目前昭衍新药的市净率为4.33，处于6年来4.29的分位值：
6、总结
通过以上对比分析，这几家公司整体能力如下图所示：
可以看出：
1）盈利能力，整体而言，康龙化成>博腾股份>昭衍新药
2）运营能力，整体而言，博腾股份>康龙化成>昭衍新药
3）偿债能力，整体而言，昭衍新药>博腾股份>康龙化成
4）成长能力，整体而言，昭衍新药>博腾股份>康龙化成
5）目前估值，所处分位，康龙化成>博腾股份>昭衍新药
这几家公司目前的净利润和市值对比如下：
看完以上对比分析，你最看好谁呢？
以上所有分析，都是基于历史财务数据，仅作参考，不作为任何投资建议。