于你是一路人,巴菲特最强大的素质在于一个硬币的两面,:时间,耐心。一般人难以企及。
短期间而言,我们一向认为营业利润(不含出售证券损益)除以股东权益(所有股票投资按原始成本计算)所得出的比率,为衡量单一年度经营成果的最佳方式。
长期间而言,我们则认为公司净利润(包含已实现、未实现资本利得与非常损益)除以股东权益(所有投资以公平市价计算)所得的比率,为衡量永续经营成果的最佳方式,其中额外的资本利得,短期间看起来或许相当特殊,但就长期而言,其对股东利益的影响与日常的营业利润并无太大差别。
换句话说,我们几乎可以肯定的说,公司营业利润除以期初股东权益2.36亿美元(股票投资以原始成本计)所得的报酬率将会比1979年的18.6%下滑。
于你是一路人,巴菲特最强大的素质在于一个硬币的两面,:时间,耐心。一般人难以企及。
所谓有“转机”(Turn-arounds)的公司,最后显少有成功的案例,所以与其把时间与精力花在购买廉价的烂公司上,还不如以合理的价格投资一些体质好的企业。
投资是否也可以,摘要:而或许你可能会发现这比去年的数字少了些,虽然我们常听到同业提及宁愿少接点保单也不愿亏钱做生意,然真正能贯彻执行的并不多,但Phil却能真正作到,若保单合理他便签,否则一慨拒绝。我们不愿因为生意时好时坏而必须常常裁员,相对地,我们宁愿保持一点宽松的弹性,而不是让大家忙的要死,到头来却发现做的是亏本的生意,公司在Jack Ringwalt创办时便立下此理念,而Phil从未放弃保持此优良传统,我们也认为这是经营一家一流的产险公司必备的条件。
摘要:所以我们判断一家公司经营好坏的主要依据,取决于其股东权益报酬率(排除不当的财务杠杆或会计作账),而非每股盈余的成长与否,我们认为如果管理当局及证券分析师能修正其对每股盈余的关注,则股东及一般投资大众将会对这些公司的营运情况有更深入的了解。
1、我们得到的结论是,所谓有“转机”(Turn-arounds)的公司,最后显少有成功的案例,所以与其把时间与精力花在购买廉价的烂公司上,还不如以合理的价格投资一些体质好的企业。
-----大的产业环境和行业相当重要,有些行业就是天生容易赚钱。
2、本公司有关财务决策一向是属于中央集权,且决策集中于最高当局。但在营运方面却是极端授权予集团子公司或事业部的专业经理人,我们的集团总部占地仅1,500平方呎,约合42平米左右)总共只有十二人,刚好可以组一只篮球队。
-------老巴和芒格的主要任务就是分配资金及投资标的。伯克希尔各成员部分的运营独立有条不紊的运营。
感谢楼主的分享和点评!
“到头来却发现作的是亏本的生意,公司在Jack Ringwalt创办时便立下此理念,而Phil从未放弃保持此优良传统,”
作的是=做的是
巴菲特并没有完全抛弃格雷厄姆的方法,最近的巴菲特午餐送给那个中国年轻人的书就是聪明的投资者,廉价股会不时的出现,只不过我们找不到,看不到
【长期绩效】那一小节第一句话,好像少了一个“不”字。
“就长期间而言,我们则认为公司净利润(包含已实现、未实现资本利得与非常损益)”
应该是“不包含”吧?