$明锐价值一号(P000542)$ 最近市场波动较大，我的基金也出现较大回撤，比大盘回撤的幅度更大。我的投资策略是不会刻意控制回撤的，因此这方面本来没有什么需要反思的内容，但是对于基金而言，确实有跟个人做投资差异较大的地方，业绩计提的方式会在一定程度上影响净值的表现，这是我需要认真学习与思考改进的地方。假设一只基金始终是满仓的，基金扣费前净值从1涨到2，由于有20%的业绩提成，扣费后净值从1变为了1.8，假设此后市场突然大跌，扣费前净值从2又回到1，那么扣费后净值是多少呢？0.9？很遗憾，比0.9还要低。由于业绩提成计提了，但是却没有支付，还留存在基金资产中，等于是给基金加了杠杆，杠杆率是2/1.8=1.11，因此扣费后净值大概是0.9/1.11≈0.81。
为了避免这种情况出现，最好是基金净值能比较平稳，慢慢涨也慢慢跌，回撤也不要太大，但是这样需要做一些短期的操作，跟长期投资的理念有些冲突。因此，要不要控制回撤，如何控制回撤，还是需要深入思考的一个问题。
另一种方式是使用个人超额收益法，只在投资人赎回时扣除业绩提成，我看到有一些基金选择这种方式，不过这好像不是主流方式，它的主要问题是这样净值显示的就是扣除提成前的净值，有些投资人可能会产生误解。
如何找到一种更适合自己的方式，我还在思考的路上。