蓬江-一隐 的讨论

主要是降息，降准作用不大，已经证明了。

截至2023年6月末，中国全口径（含本外币）外债余额为24338亿美元。
按照国际惯例，衡量债务风险有三个指标，分别是负债率（外债余额与国内生产总值之比）、债务率（外债余额与贸易出口收入之比）、偿债率（外债还本付息额与贸易出口收入之比）以及短期外债与外汇储备的比例。国际公认的安全线是20%、100%、20%和100%，这四个指标我们分别为负债率13.6%，债务率66%，偿债率10.5%，短期外债与外汇储备比例为42.8%，可以说全部在安全线以内。

地产债，地方债好像有近3000亿美元债。

降息是全方位有利的，主要还是看美元脸色。外汇市场得稳得住才行。

不知道目前保汇率有什么意义，我们是有很多外债吗？还是有大量资本会外流？好像都不是。

降息作用不是用来刺激贷款了吧，而是用于改善居民负债表，目前实际利率（十年期国债收益率-PPI）5%太高了。这样很容易不断陷入通缩。

螺旋通缩的根本原因是居民部门的收入负债比过高 居民部门有修复资产负债表的迫切需求 对外表现为 没有借款人 只看到银行负债端变大 却没有看到资产端有任何变化 所以放水并不能解决没有借款人的问题

数据很详细，但央行多次公开讲了要“稳汇率”，这其中有其战略意义。在我看来，稳汇率主要是防止资本大规模外流叠加地产，地方美元债风险。在国内大方向化债背景下，汇率的稳定尤为重要吧。