$澜起科技(SH688008)$$恒瑞医药(SH600276)$$贵州茅台(SH600519)$ “财务是公司的血液，产品是公司的发动机，董事长是公司的灵魂，获取回报是投资的最终目的”这是我们投资研究的核心思想。
一、产品业务
公司的主营业务是为云计算和人工智能领域提供以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括内存接口芯片、津逮服务器CPU 以及混合安全内存模组。经过多年的研发积累，公司产品性能在行业内赢得高度认可，包含公司产品的服务器广泛应用于数据中心、云计算和人工智能等诸多领域。
公司在内存接口芯片领域深耕十多年，成为全球可提供从 DDR2 到 DDR4 内存全缓冲半缓冲完整解决方案的主要供应商之一。澜起科技发明的 DDR4 全缓冲“1+9”架构被 JEDEC (全球微电子产业的领导标准机构)采纳为国际标准，其相关产品已成功进入国际主流内存、服务器和云计算领域，并占据全球市场的主要份额。
2016 年以来，澜起科技与英特尔及清华大学鼎力合作，研发出津逮系列服务器CPU。基于津逮 CPU 及澜起科技的混合安全内存模组而搭建的津建服务器平台，实现了芯片级实时安全监控功能，为云计算数据中心提供更为安全、可靠的运算平台。此平台还融合了先进的异构计算与互联技术，可为大数据及人工智能时代的各种应用提供强大的综合数据处理及计算力支撑。
二、行业与市场
根据美国半导体产业协会统计，2017年全球集成电路行业总收入为4122亿美元，较 2016年度增长21.6%，全球各主要地区的半导体市场均有增长。美国半导体市场增长35%，成为全球半导体市场增长最快的地区：欧洲增长17.1%；日本增长13.3%；亚太地区增长19.4%。其中，中国大陆地区的集成电路产业规模为802 亿美元(5411.3亿元)，增长率为24.8%。
根据全球半导体贸易统计组织的预测，到2018年美国半导体市场仍有16.8%的增长，欧洲和日本的增长率都保持在6.6%左右，亚太地区的平均增长率降至7.7%，但中国大陆地区仍将保持20%以上的增速，中国大陆地区将成为2018年全球半导体市场增速最快的地区之一。
从全球竞争格局的角度看，日前少数巨头企业占据了全球半导体产业的主导地位，2017年前十大厂家市场占比达到了58.4%，整个市场较为集中。
我国本土集成电路产业的起步较晚。在国家及地方政府多项政策的支持和指引，国家集成电路产业投资基金和地方专项扶持基金的推动，以及社会各界的共同努力下，我国集成电路产业从无到有，企业创新能力逐步提升，已经在全球半导体市场占据举足轻重的地位。根据中国半导体行业协会披露，自2002年以来，我国集成电路产业规模得到快速增长。2017年，中国集成电路产业总销售额高达5411.3亿元，比上年增长24.8%。
产业结构上，集成电路产业主要可分为集成电路设计、集成电路制造及集成电路封装测试三个部分。在2017年我国集成电路产业发展中，设计业销售额为2073.5亿元，同比增长26.1%；芯片制造业销售额为1448.1亿元，同比增长28.5%；封装测试业销售额为1889.7亿元，同比增长20.8%。均保持了超过20%的高速增长。其中集成电路设计行业发展势头尤其迅猛，多年来均保持高速增长。自2016年以来，集成电路设计业总规模已超过封装测试业，在集成电路产业中占比第一。
三、财报与资产
公司2016-2018年总资产分别为11.21亿、14.75亿、41.81亿，归属股东权益为8.83亿、11.87亿、36.16亿，公司实现营收8.45亿、12.28亿、17.58亿，营收近三年增速超过43%；净利润为0.93亿、3.47亿、7.37亿，最近一年净利润增速达112.4%。
本次公司IPO计划发行1.1298亿股募资23亿，实际完成融资28.02亿，超募5亿。公司完成IPO融资后，当前市值760亿，净资产68.55亿，公司市净率高达11.09倍。
三、酒中茅台、药中恒瑞、芯片看澜起
集成电路行业作为全球信息产业的基础，经历了60多年的发展，如今已成为世界电子信息技术创新的基石。集成电路行业派生出诸如PC、互联网、智能手机、数字图像、云计算、大数据、人工智能等诸多具有划时代意义的创新应用，成为现代日常生活中必不可少的组成部分。集成电路行业主要包括集成电路设计业、制造业和封装测试业，属于资本与技术密集型行业，业内企业普遍具备较强的技术研发能力、资金实力、客户资源和产业链整合能力。
我国集成电路产业相较发达国家差距还非常大，集成电路产业的产业结构依旧不够合理，整体行业分散，技术和研发水平远落后于国际先进水平。2017年中国集成电路市场进口金额2601.4亿美元，同比增长14.6%；出口金额 668.8亿美元，同比增长9.0%；2017年进出口逆差1932.6亿美元。国内集成电路产品的自给率偏低的情况仍然没有得到明显改观，澜起科技有望发展成为我国芯片方面的龙头。
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