股东：我来自芝加哥，我今年14岁，是第三代股东。我的问题是，我注意到你卖掉了我们在房地美的股份，你认为这个行业有什么风险。
巴菲特：你是乔的孙女吗？太好了，我们拥有数量惊人的第二代第三代甚至第四代的股东。对此我很高兴。
没错，我们去年卖掉了房地美和房利美，随着它们的业务的展开，我们对它的某些方面越来越不那么放心了。
虽然，我们看到的后果可能根本不会伤害到这些公司，但是由于它们展开了这些业务，它们整体的感觉让我们比以前更不舒服。
我要强调的事，我们并不是因为担心政府会对它们实施更多的监管，而做出的卖出决定。
华尔街偶尔会对更多政府1监管的前景做出负面反应，股票也有时会做出短期反应。但这不是我们卖出的理由，我们卖出是因为感到风险状况有了一些变化。
芒格：是的，我们尤其容易对金融机构感到不安。
巴菲特：我们非常敏感。
无论这个风险是在银行、保险公司还是所谓的政府支持企业——比如房地美房利美。
仅仅因为通过数据，你会觉得金融机构有太多你不知道的东西，如果有什么东西让我们有的困扰，那就是“我们永远不知道这是不是冰山一角”。
“这并不意味着这只是冰山一角”，至少在银行或者保险公司是这样。
我们已经看够了金融机构的自以为是了。如果我们感觉到它正在发生，那我们就会想“要么我们永远也看不到它，要么直到为时已晚。”
我们与它们分道扬镳，并祝愿它们一切顺利，我们并没有暗示它们做错了什么。只是我们不能百分百肯定，它们在做我们喜欢的事。
在金融行业，当我们遇到这种情况时，这和购买一个公司的产品，或者购买一个零售业务是不同的。在这些行业，你可以很早就发现问题，但当你发现金融机构1问题时，那就太晚了。这是“野兽”的本性。
芒格：金融机构在努力表现很好的时候往往会让我们紧张。
这听起来很矛盾，但事实就是这样，。
巴菲特：大多数情况下，金融机构不会因为现金不足而陷入困境。其它行业，你却可以发现这一点。
但一家金融机构可以超越这一点——我们在十年前就看到有很多这样做的银行——即使它们仍有充裕的资金，它们可以超越偿付能力的临界点。（译者注：意思是即使账面资金足够，银行业仍可能陷入危机，指当年的加州银行危机。）