姜诚（@就叫姜诚 ）是这两年很受到偏爱“价值投资”基民关注的“明星”经理，毕竟持仓价值股、收益还不错、换手并不高、持仓不漂移、逻辑很自洽、策略很坚持。之前对姜诚的认知，就来自三个方面：季报投资策略、访谈文字稿、雪球发言。但昨日观看了搬砖小组和他进行的直播访谈，直接听了他对自己的投资框架的再讲解，对投资的认知，对投资错误案例的反思，对他又有了新的认知。
一、重新认识姜诚
公开能看到的姜诚履历是这样的：
清华大学金融学学士,上海财经大学金融学硕士。
曾任国泰君安证券资产管理总部研究员、投资经理,安信基金管理有限责任公司研究部副总经理、研究部总经理、基金经理、基金投资部总经理,
现任中泰证券(上海)资产管理有限公司基金业务部总经理,研究部总经理。
但是，这份公开履历中没写到的是：2006年姜诚毕业后进入金融机构，亲眼见证了那个至今高高在上的超级牛市，也亲眼见证了估值的疯狂，以及当时公认的好公司，在之后的岁月中是何等的表现。想来这些都对他的投资框架的形成与完善，有足够的借鉴。
同时这份履历中也只会看到姜诚的基金经理从业时间不长，算上安信时候，加起来也就接近5年，但从安信离职之后到中泰星元灵活配置上任，中间的2年毫无提及。根据姜诚直播中轻描淡写的一两句话，他那时候应该是已经进入了中泰并参与中泰资管的成立筹备，直至2017年12月底中泰资管拿到公募基金牌照，但直到2018年12月才成立了由他管理的中泰资管第一只公募基金产品—中泰星元灵活配置混合A。但这只产品也是命运多舛，基金规模从成立后就一直下降，直到2020年三季报才扭转颓势，开启一路规模扩张之路。
不过那时也正是非抱团股的价值基金最痛苦的时候，我记得当时典型代表曹名长（中欧价值发现混合A）被嘲讽得程度，不亚于2021年的靓坤兰兰等。
二、姜诚的红还是因为业绩
就如同2021年的画线派经理、2020年的明星经理，凡是能正向红的基金经理，必然是因为他管理的产品业绩，姜诚同样如此。
姜诚在管的6个产品（A/C类合并），业绩比较基准的核心是中证800+中债综合，只是2021年开始陆续发的4个新产品增加了恒生指数收益率，也是因为扩大了投资范围，加入了港股投资。因为比较基准的不一致，考虑统一性就选了沪深300做参考，也能看出来为什么从2020年开始规模增长并持续受到关注，还是因为业绩明显跑得比较好。
如果再看下图的姜诚总体年化收益和沪深300、中证800做直观对比，那就更能看出来2020年3季度开始的业绩超越了。
三、姜诚的投资策略买了什么股？
在管的基金产品中，中泰星元灵活配置和中泰玉衡价值金能买A股，其它4个可以买港股。由于中报没有出，因此仅能依靠2季报的十大持仓来做了解。
中国建筑明显是姜诚的最大心头好，6只基金全部持有，4只是第一大持仓、1只第二大持仓、1只第四大持仓。万科A和海螺水泥均被5只基金持有，上海医药A+H则被4只基金持有。
从2季报股票仓位来看，都处在比较高的仓位，其中今年新成立的红利优选一年持有和红利价值一年持有都超过93%。
但纵观6只基金的十大持仓，重复出现的票不少，而红利优选和红利价值从十大持仓来看，没感觉非常明显的区别。
倒是行业分类上，能看出来6只基金的还是有所不同，只能说相似的总是很相似。这也能引发出来一个经久不衰的问题：基金经理使用相同策略发出新基金，基民是选老还是选新呢？
姜诚在直播访谈中坦率提及，每月薪资除了留出正常家庭使用外，基本都投入了自己管理的基金，当前会更多投港股。
由于2022年中报未出，因此这个持有份额数据来源于2021年年报，以及新基金成立公告，不完全反映最新数值。但至少可以证明，姜诚是对在管基金都有跟投，尤其是今年成立的2只发起式，也是承诺持有不少于三年。
四、姜诚投资框架的简要说明
姜诚的投资框架、投资策略其实他在过往的访谈中，季报的投资策略中都有提及过，这一次的直播中，姜诚再一次对自己的投资框架、投资策略、选股思路、持有思路做了相当直率的说明。但直播2小时、干货讲得多的坏处，就是我来不及记录，因此只能分享下自己记录下的很少部分内容。
1、
姜诚问了一个基金预期收益率问题：1个基金是平滑的年化10%收益率，1个基金是波动的年化15%收益率，选哪个持有？
他引用了巴菲特的一句话作为他的答案：宁要一个跌宕起伏的15%回报率，也不要一个四平八稳的10%（大意）。
2、
2.1、安全边际≠低估值；
2.2、目的不是做资产价格的研判；
2.3、对未来不确定性要有预期；
2.4、把惊吓概率降低，惊喜随缘就好，因为概率提高比较困难；
2.5、看到的是持仓传统行业、估值低，但实际上仍然是有苛刻而挑剔的选择。
3、
曾经遇到过一次价值投资的选择错误。
某个行业，龙头占据了巨大优势，和老二等其它竞争对手拉开了很大的差距，即使老二也只能赚一点钱追不上龙头。但没想到老二投入巨资，不挣钱的方式在抢夺市场，导致龙头一样被杀伤。
PS：虽然姜诚因为合规没有提及个股名称，但我认为这就是说得分众传媒和新潮传媒。
利益声明：目前持仓姜诚管理的$中泰玉衡价值优选混合A(F006624)$ ，在未来的3个月内没有减仓计划，但可能有加仓计划。
投资建议：不想选赛道、对价值投资有兴趣的基民可以考虑。