简单逻辑的商业模式-定性解题及两市未来趋势预判
A股已连续四年走出世纪末有之大爹局，此时已无所谓基本面技术面可讲，唯一剩下的只有基本常识和原理，那就是，一轮完整牛熊周期是市场自然完成的，人为干预只会延缓事态发展（以时间换空间）而不会完结事件本身，该出清的都要出清。但是，这也只是时间问题而已，任何事情都有开始和结束的时候，“反者道之动。”（老子《道德经》）物极必反，任何时候都不会脱离这个宇宙恒定铁律。
A股此轮洗牌，从根本上讲，绝不是什么阴谋论，那些扰动只是外因而已，根本上是市场根基先天缺陷造成的后发病。由于经年偏执于融资功能，忽略资本市场投-融资功能双向奔赴良性循环的本质特性，导致IPO畸形生长，市场估值虚高体质虚弱，一有风吹草动（外部因素）就病来如山倒。所以这次是彻头彻尾的换血运动，估值重启，结构重塑，根基再造。总之一句话：是具有革命性的自我修复完善。
A股市场经此一场洗礼，将发生投资风格转变，主场或将转至上海主板或两市估值合理的中大盘价值股板块。因为从估值角度来看，中小市值居多的深市比沪市高很多：上证市盈率当前值12.3，深成指19.5，创业板高达25.5，深市均值是沪市两倍。在熵增效应驱动下，资金由高估值向低估值流动是常态。具备经济优势、规模优势、估值优势和增长优势的好公司股票，在这次大洗牌之后，将开启一段以价值为基础的小牛行情。那些高估值低成长的股票（包括创业板、中小板、科创板和北交所），短期跌幅巨大会有强反弹（今日已现），但长期看将被逐渐打折贬值，并筛下一批如港市的仙股和僵尸股。深圳市场在过去多年的IPO冲量运动中，聚集了大批高估值低成长的中小微低市值股票，所以会有一段时期回撤进行价值重新定位，资金和市值萎缩的短期阵痛恐难避免。同时，制度性漏洞必须堵上，否则难有根本性好转。
一场价值革命即将展开。未来大A，无论沪深，都将从高处陨落，从低处走起，殊途同归，价值至上。正所谓：孤鸿与落雁齐坠，白马共青龙起舞。
至于人们忧心忡忡的底在何处？我只想讲一点，这是熊市最后的恐慌宣泄。如此猴性暴躁，是资金在消息刺激作用下的爆燃现象，并不意味着底部反转。相反，急拉容易造成失速和震荡。节前三日，A股完成了从大盘股欢呼小盘股沦陷，到小盘股反弹大盘股消停的轮回，预示着节后走向。
值此历史性时刻，突发换帅不同寻常。更重要的是其背后隐含的深意：一是息气宁人，二是提振精神，三是收拾屋子，四是重振家声。股市是冰是火，不取决于村长姓啥名谁，而取决于手握什么治市良方。有如一个人食欲不振，不是换一付碗筷就能解决的，而须从根上查找病因，对症下药调理脾胃。市场大病初愈，需要徐调慢养；新任初登，需要调整布局；形势复杂，需要恩威并施；矛盾深刻，需要刚柔相济；箭矢穿臂，需要刮骨疗毒。上文提出的“价值革命”，绝非危言耸听。来者一路风尘，隐约听闻前方鼓角催鸣：想要兴市，必先治市，临危受命，使命必达。同时也昭示着，大乱大治，大底不远，否极泰来，非V即W——这是写在A股历史扉页上的背书。
同时笔者必须承认，在大洋那边法锤高悬及扳手腕较劲常态化之下，以及经济形势因素，不得不无奈地放弃之前的一些选择和坚持，尽管当初认为那些都是对的，然而时移事易，时间不在投资者一边，市场也等不及水落石出。因此我觉得，没有必要站在危墙（敏感题材）之下，效仿堂吉柯德与风车作无谓的消耗战，并用这篇文字，记录下自己新的思考和选择。
话说至此，明白的人自然明白，不明白的只好自顾自凌乱去。现在我们不得不暂时抛开眼前的烦恼，面向未来，关注更加重要的事情，那就是下一步的选择，选什么？怎么选？因为暴雪寒冰消融过后，如何选择新生命的优良基因种苗，以期更快生长重新崛起，这才是每个人直须面对的深刻命题。前文留下的待解题，我现在就来拆解。
“我们只是寻找那些不用动脑筋也知道能赚钱的机会。……我们成功的诀窍是去做一些简单的事情，而不是去解决难题。”（查理.芒格《穷查理宝典》）
这些年来，凡是被调控盯上的行业都从高空跌落，房地产、医药、教培、游戏……。凡是被提倡的行业都先疯狂后窒息，新能源光伏、新能源汽车、高公高铁高消费……等等。反观没人搭理的长江电力、中国神华等，却孤独地潜在水里、猫在土里，不声不响涨个不停。
其中逻辑其实很简单，就是绑定社会生产生活，源源不断永续不减的增量需求，利基稳固跑赢通涨，大概率稳增，小概率暴雷。
股票投资，就要用简单逻辑推导浅显道理获得清晰易懂但被多数一般投资者视而不见（睁眼瞎灯下黑）的认知，顺应时代潮流作出正确的抉择：优选事业基础扎实，业务初具规模，商业模式简单易懂并且已然成型，创新能力和创新意愿超强，具备永续消费永续经营市场空间的好企业好股票，以合理价格买入，长期持有，无惧市场波动，无惧量化无惧AI（此轮败局事实证明机器学习也犯大错），陪公司随风口起舞，顺潮流伴时间成长。
股票投资也要顺势而为，正如雷军所说：“努力不是万能的，所以千万别钻牛角尖。一定要和自己和解，顺势而为。”“不管你有多么聪明，多么勤奋，永远不要低估风口的重要性。”“反正我自己是到了40岁的时候才明白，光有聪明和勤奋是远远不够的，还得顺势……顺势而为，我觉得重要性就是把握战略点，把握时机，远远超过了战术。”
这就要求投资者认清现实认准趋势。现实是，为了绕过火线避开流弹直达安全地带，我们选择回避一切敏感的新技术领域。那么，剩下来称得上安全稳妥的行业有哪些？也许最容易想到的就是增量新消费。但是，真的有如人们预测的“银发经济”（老人消费）吗？或者存在既往热度很高的“她经济”（女性消费）？
根据有关调查分析预测，中国不太可能产生“银发经济”，因为中国社情文化是60岁上下最有钱的老年族，其财力主要不是用于自身消费而是用来资助下一代。再说过去一直集中在22～29岁女性消费的“她经济”即所谓“舔狗经济”，已经或正在发生颠覆性变化，赚钱占3/4的男性不再像过去那样舍得为女性花钱，而是更注重把钱花在自己身上以提升自我价值去吸引而不是讨好对象，所以“她经济”已经演变成“他经济”（男性消费）。其最直接的证据是2023年东西方两个情人节期间，“舔狗经济”全线溃陷，而“他经济”则迅速升温雄起，首次历史性超越了“她经济”，扛起了新消费的大梁。当然我也不认为“她经济”就此熄火，永远不要低估女性的消费欲望和能力。
由以上两个消费大趋势推知，未来消费主题应该是，年轻运动、生命健康、创新潮流、快乐快消、高性价比。日本过去30年消费变迁的历史轨迹就是这样。相对应的行业可想而知就不在这里细说了。
从行业横向比较来看，用简单逻辑推导出来的细分领域的商业模式，健康饮料应该是简单明确的标配选项。叠加未来气候因素，2023年是人类有记录以来最热的年份，世界气象组织宣布热带太平洋7年来首次形成厄尔尼诺条件，专家预测2024年地球或将更热。这从客观上强化了饮料市场的需求。
此外还有几个关乎企业命脉的重大有利因素：一是自带安全盔甲及护城河，既不受或少受经济、文化、意识、时局、地缘等不可控因素困扰，也不受外部汇率、关税、质量标准、反垄断等因素影响，更不惧各种断链、断供、制裁等人为因素威胁；二是高度脱敏性，不涉国计民生安全等高敏感度行业性质，免除了政策调控行政干预（比如医药集采）之隐忧；三是相较于白酒最大优势在于随时随地无差别全天候消费，没有任何场景条件限制；四是具备现金奶牛属性，日日见金，现金流源源不断。“有源源不断现金利润的公司才值钱。”（芒格）目前净现比1.22，企业收益质量非常优秀；五是企业文化好，管理层勤奋务实有社会责任感，有现代化经营管理理念和执行力，有做大做强的雄心和能力；企业有文化，公司有品牌，经营有目标，高管有情怀，市场有销路，发展有未来。
正如公司董事长林木勤所言：东鹏饮料的发展得益于企业包括品牌力、产品力、渠道力、供应力、数字力、组织力与文化力在内的七力合一的核心竞争力。
天时地利人和，造就时代潮流。消费习惯一经养成上瘾，代代相传难以改变，沉积为中国现代版可口可乐恒基伟业的市场基础。这几乎就是大多数一般人瞧不上、看不懂的身边“通俗经济学”经典教科书的鲜活教材。
有人担心行业“内卷”，其实无论哪一行都一样卷，市场本无清静地，没有竞争就没有市场。关键在于抓住机遇期，先人一步或后来居上，抢占制高点并尽快形成资源优势和市场优势，进而成为行业领先者甚至是领导者。
跑在最前的不一定能跑到最后，跟跑的往往赢在终点。所以本质上不是看你是领跑者还是跟跑者，关键在于你必须内功强大且善于借别人的风赶自己的路弯道超出。
每个公司都在讲自己的故事，所谓“1+6多品类战略”等等，那都是基于以上消费大趋势下的战术努力而已，真的够不着“战略”二字。如果没有上述大趋势大背景，加上企业若非战略性的选对赛道方向且内功强大，那无论是多品类还是大单品，都将化为空气和泡沫。
定性永远先于并高于定量。定量分析在年报季报及各种APP均有数据可供查询，做的是“数学的衡量”；而定性则从“无”中看到“有”，靠的是“哲学的领悟”（芒格）。而且，按照巴/芒观点，单个季度或年度的量化指标根本没有意义，更有价值的是生意模式本身以及管理者的素质。
股票投资就是这样，战略选择比战术努力重要百倍千倍，怎么强调都不过分。
有人说东鹏的负债率59.15%太高风险很大。来具体了解一下：公司23年三季负债总额86.54亿元，其中流动负债短期借款43.37亿元及合同负债19.16亿元，两项合计62.53亿元，实际上长期负债率不高；较高的合同负债利好企业。当期负债同比增加了5个点，而净利同比增加了25个点，说明增长的负债带来了正效益。其净现比为1.22，表明公司盈利质量和现金流状况良好。
风险点：全国化失败、新品滞销、成本失控，三者任一皆企业之殇。
最后，预祝股民朋友们新年快乐！龙年吉祥！
